Облігація нарахування
Що таке облігаційне нарахування?
Облігація з нарахуванням відкладає періодичні виплати відсотків, як правило, до погашення, приблизно як облігація з нульовим купоном, за винятком того, що ставка купона фіксована до основної вартості.
Ключові винос
- Облігація з нарахуванням відкладає періодичні виплати відсотків, як правило, до погашення, приблизно як облігація з нульовим купоном, за винятком того, що ставка купона фіксована до основної вартості.
- Нарахування відсотків за облігаціями додається до основної суми, а подальші розрахунки відсотків здійснюються за зростаючою основною сумою.
- Облігації нарахування продаються з глибокою знижкою, обмежуються нульовим ризиком реінвестування та мають більший ризик процентної ставки, ніж звичайні облігації.
Розуміння облігаційного нарахування
Відсотки за облігаційною системою нарахування додаються до основного залишку облігації і виплачуються або в термін погашення, або в якийсь більш пізній термін, коли облігація починає виплачувати як основну суму, так і відсотки на основі нарахованої основної суми та відсотків до цього моменту.
Традиційні облігації передбачають періодичні виплати процентів власникам облігацій у формі купонів. Відсотки виплачуються у заплановані дати до закінчення терміну дії облігації, після чого основна інвестиція повертається власникам облігацій. Однак не всі облігації здійснюють планові купонні виплати. Однією з таких облігацій є облігація нарахування.
Облігація з нарахуванням відкладає відсотки, як правило, до зріття облігації. Це означає, що відсотки додаються до основної суми, а подальші розрахунки відсотків здійснюються за зростаючою сумою. Іншими словами, відсотки, що підлягають сплаті за облігацією з нарахуванням у кожному періоді, зростають і додаються до існуючого основного залишку облігації, що підлягає сплаті на пізніше.
Облігації для нарахування, як правило, випускаються корпораціями з довгостроковим строком погашення (від 20 до 25 років) і продаються з великою знижкою, яка представляє відсотки, зароблені за цією облігацією, до її номінальної вартості.Незважаючи на те, що відсотки не виплачуються протягом усього життя облігації, Служба внутрішніх доходів (IRS) все ще вимагає від власників облігацій з нарахуванням звітувати про приписані відсотки за облігацією як процентний дохід для цілей оподаткування.
Відсотки не обов’язково повинні виплачуватись у термін погашення. Він також може бути виплачений у певний момент після того, як відсотки накопичуються до певного рівня. Коли облігація починає виплачувати як основну суму, так і відсотки на основі нарахованої основної суми та відсотків у цей момент, це називається траншем Z і є загальним для заставлених іпотечних зобов’язань.
У CMO, що включає транш Z, процентні платежі, які в іншому випадку були б виплачені власнику Z-траншу, використовуються для сплати основного боргу іншого траншу. Після виплати цього траншу Z-транш починає сплачувати виходячи з початкової основної суми траншу плюс нарахованих відсотків.
На відміну від облігацій з нульовим купоном, облігації з нарахуванням мають чітко визначену ставку купона. Подібно до облігацій з нульовим купоном, облігація нарахування або транш Z не обмежується ризиком реінвестування. Це пов’язано з тим, що виплата відсотків власникам облігацій затримується. Однак облігації з нарахуванням за визначенням мають більший термін дії, ніж облігації з тим самим терміном погашення, за якими регулярно виплачуються відсотки або основна сума та відсотки. Як такі, облігації з нарахуванням піддаються більшому ризику процентної ставки, ніж облігації, які здійснюють періодичні виплати протягом усіх своїх умов.