Амортизуючий своп

Що таке амортизаційний своп?

Амортизуючий своп – це процентний своп, при якому умовна сума основної суми зменшується за базовими фіксованими та плаваючими ставками. Він також називається амортизуючим процентним свопом, це похідний інструмент, при якому одна сторона сплачує фіксовану процентну ставку, тоді як інша сторона сплачує плаваючу ставку відсотків за умовною основною сумою, яка з часом зменшується. Умовна основна сума пов’язана з базовим фінансовим інструментом із зменшенням (амортизацією) залишку основного боргу, таким як іпотека. Амортизуючий своп – це обмін лише грошових потоків, а не основних сум.

Розуміння амортизаційного обміну

Як і у випадку із звичайними ванільними свопами, амортизуючий своп – це угода між двома контрагентами. Контрагенти погоджуються обміняти один потік майбутніх виплат відсотків на інший, виходячи із зазначеної суми основного боргу. Амортизуючі свопи використовуються для зменшення або збільшення впливу коливань процентних ставок. Вони також можуть допомогти отримати незначно нижчу процентну ставку, ніж це було б можливо без обміну. Основна відмінність від амортизаційних свопів полягає в тому, що основна сума свопу зменшується з часом, як правило, за встановленим графіком. Наприклад, амортизаційний своп може бути прив’язаний до застави нерухомості, яка з часом виплачується.

Своп-процентні свопи є популярним видом деривативної угоди між двома сторонами про обмін майбутніх виплат відсотків між собою. Ці свопи торгуються позабіржовим способом (OTC) і є контрактами, які можуть бути налаштовані відповідно до бажаних специфікацій відповідних сторін. Існує багато способів налаштувати свопи.

Умовна основна сума в амортизаційному свопі може зменшуватися за тією ж швидкістю, що і базовий фінансовий інструмент. Процентні ставки також можуть базуватися на  еталоні, наприклад, іпотечній процентній ставці або  Лондонській міжбанківській ставці, що пропонується (LIBOR).

Амортизуючий своп, як правило, складається з нерухомих та плаваючих ніжок, і його вартість випливає з поточних значень цих катетів. Важливо (особливо для одержувача фіксованої ставки), щоб графіки амортизації свопу та базового базу встановлювались на однакових рівнях.

Далі наведено поточну вартість (PV) амортизуючого свопу при отриманні плаваючої ставки та сплаті фіксованої ставки.

Далі наведено поточну вартість амортизуючого свопу при отриманні фіксованої ставки та сплаті плаваючої ставки.

PVAmortizing Swap=PVFixed-PVFloating\ text {PV} _ {\ text {Амортизуючий обмін}} = \ text {PV} _ {\ text {Виправлено}} – \ text {PV} _ {\ text {Плаваючий}}PVАмортизуючий свопU=PVВиправленоU-PVПлаваючийU

Позабіржові операції, як і свопи, мають ризик контрагента. Операції не забезпечуються біржею, і, отже, існує ризик того, що одна зі сторін не зможе виконати на своєму боці контракт.

Протилежністю амортизаційного свопу є зростаючий основний своп. При зростанні свопу умовна сума основної суми збільшується протягом усього періоду свопу. Одним з ключових аспектів як амортизаційного свопу, так і акредитуючого свопу є те, що умовна сума основної суми впливає протягом угоди про своп. Це контрастує з іншими типами свопів, де умовна основна сума залишається незмінною протягом усього періоду свопу.

Приклад амортизаційного обміну

У сфері нерухомості власник інвестиційної нерухомості може фінансувати велике багатоквартирне майно за допомогою іпотечного кредиту, прив’язаного до коливального LIBOR або короткострокової процентної ставки Казначейства. Однак вони здають в оренду майнові паї та отримують фіксовану плату. Для захисту від підвищення процентних ставок за заставу власності власник може укласти угоду про своп, де вони поміняються місцями, встановленими на плаваючі ставки. Це гарантує, що у разі зміни ставок вони зможуть покрити плаваючі іпотечні платежі.

Недоліком свопу є те, що якщо процентні ставки впадуть, власнику майна було б краще не вступати в своп. Оскільки процентні ставки падають, вони все ще платять фіксовану суму за своп. Якби вони не вступили в своп, вони б просто виграли від нижчих процентних ставок за іпотекою.

Заміни, як правило, не вводяться для спекулятивних цілей. Натомість вони використовуються для хеджування або обмеження негативних наслідків, що важливо для більшості підприємств та організацій.

Хеджування може не збігатися ідеально через кількість днів, строків погашення, особливостей виклику та інших відмінностей, але це пом’якшить більшу частину ризику підвищення процентних ставок для власника нерухомості.