Рейтинг Ліппера проти Морнінгстара: в чому різниця?
Рейтинг Ліппера проти Morningstar: Огляд
Більшість інвесторів не є експертами в аналізі взаємних фондів. Вони, мабуть, не знають, що таке фундаментальному аналізу і не знають, як читати графік акцій свічників. Більшість інвесторів просто шукають порівняно безпечне місце, щоб заощадити свої гроші і сподіваються заробити на цьому шляху пристойну віддачу, і тому такі рейтингові системи, як Morningstar ( MORN ) та Lipper Leaders, так важливі.
Морнінгстар та Ліппер – два найвидатніші імена у світі взаємних фондів. Ці компанії оцінюють кошти, виділяють критичні дані та присвоюють простий, зручний для порівняння рейтинг кожному з них. Компанії взаємних фондів піклуються про свої рейтинги Morningstar та Lipper, оскільки знають, що так багато інвесторів та фінансових радників покладаються на них для прийняття інвестиційних рішень.
Найпопулярніший показник оцінки Morningstar – це п’ятизіркова шкала. Ліппер використовує п’ять окремих квінтилів або категорій і оцінює кожен фонд за п’ятьма різними показниками.Якщо визначено, що фонд перебуває у топ-20% у певному квінтілі, він отримує звання ” Лідер Ліппера ” за цю функцію.
Рейтинги Morningstar та Lipper широко публікуються, тому багато людей сприймають їх як точні. Кращим підходом було б розуміння сильних та слабких сторін кожної рейтингової системи.
Ключові винос
- Ліппер оцінює взаємні фонди за шкалою від одного до п’яти, і чим більша їх кількість, тим кращий фонд.
- Morningstar оцінює пайові фонди на кривій дзвоника за допомогою рейтингової системи зірок (1-5).
- І Ліппер, і Морнінгстар призначають кошти різним категоріям.
Ранкова зірка
Перший рейтинг Morningstar був введений в 1985 р. Він зосереджувався на кількох широких категоріях і був скоріше ресурсом накопичення даних, ніж всебічною оцінкою.
Вся система була капітально відремонтована у 2002 році. Були включені нові категорії фондів, а групи були звужені, щоб підкреслити відмінності, крім стилів управління.Він включав нові показники, і він розбив історію ефективності на різні періоди часу. Пайові фонди були розділені заринковою капіталізацією (розмір акцій фонду), щоб запобігти постійному домінуванню фондів з великою капіталізацією в рейтингах.
Сьогодні Morningstar організовує взаємні фонди на основі видів інвестицій у портфелі фондів, регіону, де здійснюються інвестиції фонду, та загальної стратегії управління.Рейтинги Morningstar базуються нарозподілі кривої дзвінка : 10% отримують 5-зірковий рейтинг, 22,5% отримують 4-зірковий рейтинг, 35% отримують 3-зірковий рейтинг, 22,5% отримують 2-зірковий рейтинг і 10% отримують 1-зірковий рейтинг. Morningstar щомісяця оновлює свій рейтинг.
Ліппер
Ліппер оцінює пайові фонди згідно з п’ятьма критеріями: послідовність прибутковості, збереження капіталу, коефіцієнти витрат, загальна прибутковість та податкова ефективність.Ліппер перераховує всі п’ять рейтингів для певного взаємного фонду та дозволяє інвесторам вирішити, який для них є найбільш важливим.
Кожній категорії присвоюється рейтинг за шкалою від одного до п’яти.Наприклад, взаємний фонд може оцінюватися як “два”, якщо йдеться про послідовність прибутковості, так і “п’ять” щодо ефективності оподаткування.У системі Ліппера більші цифри вважаються кращими;взаємний фонд скоріше буде чотири, а не трійкою.
Будь-який фонд, зазначений у топ-20% для даної категорії, отримує звання Лідера Ліппера для цієї категорії.Наступні 20% отримують оцінку чотири, середні 20% отримують оцінку три, наступні 20% оцінюються двома, а найнижчі 20% – один.Взаємний фонд може мати кілька категорій Ліпер Ліпер;насправді, у багатьох провідних фондах є три-чотири позначення Lipper Leader.
Рейтинг Ліппера також коригується щомісяця і, як і Morningstar, розраховується для трирічного, п’ятирічного та 10-річного періодів.Ліппер також проводить загальний період, який сходить до заснування взаємного фонду.
Короткий огляд
Morningstar отримує перевагу у прозорості, простоті та ефективному вимірі ризику. Lipper краще налаштовує, глибину та відстежує стійку ефективність серед подібних фондів.
Ризик проти повернення
Ядро системи рейтингування взаємних фондів будується навколо показників, скоригованих на ризик – скільки потенціалу для майбутніх збитків повинен прийняти інвестор, щоб отримати прибуток.
Як для Morningstar, так і для Lipper, показник, скоригований на ризик, базується на порівнянні із середнім показником для певної категорії фондів. Це означає, що пайовий фонд буде виглядати добре чи погано залежно від того, наскільки його дохідність та збитки співвідносяться з базовими індексами для даної категорії. Наприклад, фонди з великою капіталізацією вимірюються щодо основного індексу з великою капіталізацією, такого як S&P 500.
У такій системі є багато потенційних помилок, оскільки просто те, що відрізняється від індексу, може призвести до штучного покращення рейтингу фонду. 75% фонд середньої капіталізації можна порівняти з основним індексом середньої капіталізації, але його 25% вплив на малі капіталізації може збільшити прибутковість, достатню для підвищення рейтингу, незалежно від результатів діяльності менеджера.
Це особливо проблематично для Ліппера, який використовує для розрахунку коефіцієнт інформації, який надмірно чутливий до вибору індексу. Morningstar страждає від цієї проблеми в меншій мірі. Інвесторам слід пильно звертати увагу на рівень різниці між пайовим фондом та його порівняльним індексом. R-квадрат – це чудовий показник для тих, хто дотримується сучасної теорії портфеля (MPT).
Особливі міркування
Категорії та вибір індексів сильно впливають на рейтинги Ліппера та Морнінгстара, а це означає, що важливо розуміти, як кошти розподіляються по різних категоріях.
У Сполучених Штатах Morningstar підтримує 122 категорії, які об’єднуються в дев’ять категорійних груп (акції США, секторний капітал, розподіл, міжнародний акціонерний капітал, альтернатива, товари, податкові облігації, муніципальні облігації та грошовий ринок ).
Lipper поєднує свої пайові фонди на основі як класифікацій (які базуються на холдингах), так і категорій (які базуються на цільовій мові фонду в проспекті). Lipper має окремі глобальні класифікації акцій на основі стилю інвестування та ринкової капіталізації.
Morningstar підтримує кілька різнихдиверсифікованих міжнародних категорій акцій, таких як іноземні великі вартості, іноземні великі суміші, іноземні великі темпи зростання, іноземні малі / середні вартості, іноземні малі / середні суміші, іноземні малі / середні темпи зростання та світові запаси, серед інших.
Незважаючи на те, що як із Morningstar, так і з Lipper існують суттєві методологічні завдання, вони все ще є життєздатними та корисними інструментами для інвестуючої громадськості. Не кожен має час стати експертом з аналізу фондів, тому дуже бажано мати такі компанії, щоб спростити ситуацію.
Інвесторам слід пам’ятати, що минулі результати – на чому базуються ці системи – не є гарантією майбутніх результатів, і кожна інвестиція повинна відповідати конкретним потребам та цілям окремого інвестора.