Закріплення

Що таке прив’язка?

Закріплення – це евристика, виявлена ​​поведінковими фінансами, яка описує підсвідоме використання недоречної інформації, такої як ціна придбання цінного паперу, як фіксованої контрольної точки (або якоря) для прийняття подальших рішень щодо цієї цінної папери. Таким чином, люди частіше оцінюють вартість одного і того ж товару вище, якщо запропонована ціна наклейки становить 100 доларів, ніж якщо вона становить 50 доларів.

У переговорах щодо продажу, ціни та заробітної плати закріплення може бути потужним інструментом. Дослідження показали, що встановлення якоря на початку переговорів може мати більший вплив на кінцевий результат, ніж переговорний процес, що вступає в переговори. Встановлення навмисно занадто високої точки початку може вплинути на діапазон усіх наступних контратак.

Ключові винос

  • Фіксація – це поведінковий термін фінансування, який описує ірраціональний ухил до довільної контрольної цифри.
  • Потім цей орієнтир перекошує прийняття рішень щодо цінних паперів учасниками ринку, наприклад, коли продавати інвестицію.
  • Фіксація може бути використана з перевагою при переговорах щодо продажу та ціни, коли встановлення початкового якоря може вплинути на подальші переговори на вашу користь.

Розуміння закріплення

Закріплення – це когнітивний ухил, при якому використання довільного еталону, такого як ціна закупівлі або ціна наклейки, має непропорційно велику вагу в процесі прийняття рішень. Концепція є частиною галузі поведінкових фінансів, яка вивчає, як емоції та інші сторонні фактори впливають на економічний вибір.

В контексті інвестування одним із наслідків закріплення є те, що учасники ринку із заангажованим ухилом мають тенденцію утримувати інвестиції, які втратили вартість, оскільки вони прикріпили свою оцінку справедливої ​​вартості до початкової ціни, а не до основ. Як результат, учасники ринку приймають на себе більший ризик, тримаючи інвестиції, сподіваючись, що цінний папір повернеться до своєї ціни придбання. Учасники ринку часто усвідомлюють, що їх якір недосконалий, і намагаються внести корективи, щоб відобразити подальшу інформацію та аналіз. Однак ці коригування часто дають результати, які відображають упередженість оригінальних якорів.

Короткий огляд

Фіксація часто поєднується з евристикою, відомою як коригування, внаслідок чого контрольний рівень або якір коригуються в міру зміни умов та переоцінки цін.

Анкерне упередження

Упереджене закріплення може призвести до того, що учасник фінансового ринку, такий як фінансовий аналітик або інвестор, приймає неправильне фінансове рішення, наприклад, купує занижену інвестицію або продає завищену інвестицію. Упереджене закріплення може бути присутнім де завгодно у процесі прийняття фінансових рішень, від ключових прогнозних даних, таких як обсяги продажів та ціни на товари, до кінцевої продукції, як грошовий потік та ціни цінних паперів.

Історичні цінності, такі як ціни придбання або знаки високої води, є загальними якорями. Це стосується значень, необхідних для досягнення певної мети, таких як досягнення цільової прибутковості або отримання певної суми чистого доходу. Ці значення не пов’язані з ринковими цінами і змушують учасників ринку відкидати раціональні рішення.

Закріплення може бути присутнім за відносними показниками, такими як кратні оцінки. Учасники ринку, що застосовують для оцінки цінних паперів багаторазову оцінку за правилами, демонструють закріплення, коли ігнорують докази того, що одна цінна папера має більший потенціал для зростання доходів.

Деякі закріплення, такі як абсолютні історичні цінності та цінності, необхідні для досягнення мети, можуть завдати шкоди інвестиційним цілям, і багато аналітиків заохочують інвесторів відмовитись від цих видів прив’язок. Інші якорі можуть бути корисними, оскільки учасники ринку мають справу зі складністю та невизначеністю, притаманними середовищу перевантаження інформації. Учасники ринку можуть протистояти заангажованості, визначаючи фактори, що стоять за якорем, і замінюючи припущення кількісно вимірюваними даними.

Комплексні дослідження та оцінка факторів, що впливають на ринки або ціну цінних паперів, необхідні для усунення закріплених упереджень при прийнятті рішень в процесі інвестицій.

Приклади анкерного упередження

Легко знайти приклади закріплення упередженості у повсякденному житті. Клієнти товару або послуги, як правило, прив’язуються до ціни продажу, виходячи з ціни, позначеної магазином або запропонованої продавцем. Будь-які подальші переговори щодо товару стосуються цього показника, незалежно від його фактичної вартості.

У світі інвестування закріплення зміщення може набувати декількох форм. Наприклад, торговці, як правило, прив’язані до ціни, за якою вони придбали цінний папір. Якщо трейдер придбав акції ABC за 100 доларів, вони будуть психологічно зафіксовані на цій ціні для оцінки, коли продавати або робити додаткові покупки тих самих акцій – незалежно від фактичної вартості ABC на основі оцінки відповідних факторів або основних факторів, що впливають на неї.

В іншому випадку аналітики можуть прив’язатись до значення даного індексу на певному рівні, замість того, щоб враховувати історичні особи. Наприклад, якщо S&P 500 знаходиться на швидкому пробігу і має значення 3000, тоді схильність аналітиків буде передбачати значення ближче до цього показника, а не враховувати стандартне відхилення значень, які мають досить широкий діапазон для цього індексу.

Фіксація також часто з’являється на переговорах про продаж. Продавець може запропонувати дуже високу ціну для початку переговорів, яка об’єктивно значно перевищує справедливу вартість. Проте, оскільки висока ціна є якорем, кінцева ціна продажу також буде, як правило, вищою, ніж якби продавець запропонував справедливу або низьку ціну для початку. Подібний прийом може бути застосований у переговорах щодо найму, коли менеджер з найму або майбутній наймач пропонує початкову зарплату. Тоді будь-яка сторона може підштовхнути дискусію до цієї вихідної точки, сподіваючись досягти приємної суми, яка була отримана з якоря.

Питання що часто задаються

Чи можна уникнути якорних упереджень?

Дослідження показали, що деякі фактори можуть пом’якшити закріплення, але цього важко уникнути взагалі, навіть коли люди усвідомлюють упередженість і свідомо намагаються уникнути цього. В експериментальних дослідженнях розповідаючи людям про закріплення, попереджаючи їх про те, що це може спричинити їх судження, і навіть пропонуючи їм грошові заохочення, щоб уникнути прив’язки, може зменшити, але не усунути, ефект прив’язки.

Як я можу використати прив’язку на свою користь?

Якщо ви щось продаєте або домовляєтесь про зарплату, ви можете почати з вищої ціни, ніж ви очікуєте отримати, оскільки це встановить якір, який, як правило, підніме кінцеву ціну. Якщо ви купуєте щось або менеджера з найму, ви б замість цього почали з низького рівня, щоб знизити ефект закріплення.

Що таке закріплення та регулювання?

Евристика закріплення та регулювання описує випадки, в яких прив’язка згодом коригується на основі нової інформації, поки з часом не буде досягнуто прийнятного значення. Однак часто ці коригування виявляються неадекватними і залишаються занадто близькими до вихідного якоря, що є проблемою, коли якір сильно відрізняється від справжньої або справедливої ​​вартості.