Азіатська фінансова криза

Якою була азіатська фінансова криза?

Азіатська фінансова криза, яку також називають “азіатською заразою”, була послідовністю девальвації валют та інших подій, які розпочалися влітку 1997 р. І поширились на багато азіатських ринків. Валютні ринки вперше зазнали невдач у Таїланді в результаті рішення уряду більше не прив’язувати місцеву валюту до долара США (USD). Падіння валют швидко поширювалося по Східній Азії, в свою чергу, спричиняючи падіння фондового ринку, зменшення доходів від імпорту та кадрові зміни.

Розуміння азіатської фінансової кризи

В результаті девальвації таїландського бату значна частина валют Східної Азії впала на цілих 38 відсотків. Міжнародні акції також зменшились на цілих 60 відсотків. На щастя, фінансова криза в Азії була дещо зумовлена ​​фінансовим втручанням Міжнародного валютного фонду та Світового банку. Однак скорочення ринку також відчувалося в США, Європі та Росії, коли азіатська економіка падала.

В результаті кризи багато країн прийняли протекціоністські заходи для забезпечення стабільності своїх валют. Це часто призводило до великих закупівель американських казначейських фондів, які використовуються як глобальні інвестиції більшістю урядів світу, монетарних органів та великих банків. Азіатська криза призвела до деяких вкрай необхідних фінансових та державних реформ у таких країнах, як Таїланд, Південна Корея, Японія та Індонезія. Він також служить цінним прикладом для економістів, які намагаються зрозуміти переплетені сучасні ринки, особливо, оскільки це стосується торгівлі валютою та управління національними рахунками.

Причини азіатської фінансової кризи

Криза була викликана кількома нитками промислових, фінансових та грошових явищ. Загалом, багато з них пов’язані з економічною стратегією зростання під впливом експорту, яка була прийнята в країнах, що розвиваються, у східноазіатських економіках у роки, що передували кризі. Ця стратегія передбачає тісну співпрацю уряду з виробниками експортної продукції, включаючи субсидії, вигідні фінансові угоди та прив’язку валюти до долара США для забезпечення обмінного курсу, сприятливого для експортерів.

Хоча це пішло на користь зростаючим галузям Східної Азії, воно також несе певні ризики. Явні та неявні урядові гарантії для порятунку вітчизняних галузей та банків; затишні відносини між східноазійськими конгломератами, фінансовими установами та регуляторами; і змивання іноземних фінансових надходжень з незначною увагою до потенційних ризиків, що сприяло величезному моральному ризику в економіках Східної Азії, заохочуючи великі інвестиції в маргінальні та потенційно необгрунтовані проекти.

Зі скасуванням Плазмової Угоди в 1995 р. Уряди США, Німеччини та Японії домовились координувати свою діяльність, щоб забезпечити зростання курсу долара США щодо ієни та німецької марки. Це також означало подорожчання валют Східної Азії, які були прив’язані до долара США, що призвело до значного фінансового тиску, що накопичувався в цих економіках, оскільки японський та німецький експорт ставали все більш конкурентоспроможними з іншими експортами Східної Азії. Експорт впав, а прибуток корпорацій зменшився. Урядам Східної Азії та пов’язаним з ними фінансовим установам ставало все важче позичати в доларах США, щоб субсидувати свої внутрішні галузі, а також підтримувати свої валютні прив’язки. Цей тиск посилився в 1997 році, коли один за одним вони відмовились від своїх прив’язок і знецінили свої валюти.

Відповідь на азіатську фінансову кризу

Як уже згадувалося вище, МВФ втрутився, надавши позики для стабілізації економіки Азії – також відомих як ” тигрові економіки ” – на які це вплинуло. Приблизно 110 мільярдів доларів короткострокових позик було надано Таїланду, Індонезії та Південній Кореї, щоб допомогти їм стабілізувати свою економіку. У свою чергу, вони повинні були дотримуватися суворих умов, включаючи вищі податки та процентні ставки та падіння державних витрат. Багато постраждалих країн почали демонструвати ознаки відновлення до 1999 року. 

Уроки азіатської фінансової кризи

Багато уроків, отриманих внаслідок фінансової кризи в Азії, все ще можна застосувати до ситуацій, що відбуваються сьогодні, а також допомогти полегшити проблеми в майбутньому. По-перше, інвесторам слід остерігатися бульбашок активів – дехто з них може в кінцевому підсумку розірватися, залишаючи інвесторів на мету, як тільки вони це роблять. Інший можливий урок – уряди стежити за витратами. Будь-які витрати на інфраструктуру, продиктовані урядом, могли сприяти появі бульбашок активів, що спричинили цю кризу – і те саме може стосуватися будь-яких майбутніх подій. 

Сучасний випадок азіатської фінансової кризи

Світові ринки сильно коливались за останні два роки, з початку 2015 року до другого кварталу 2016 року. Це викликало у Федерального резерву побоювання можливості другої фінансової кризи в Азії. Наприклад, Китай направив ударну хвилю через фондові ринки США 11 серпня 2015 року, коли девальвував юань щодо долара США. Це призвело до уповільнення економіки Китаю, що призвело до зниження внутрішніх процентних ставок та великого розміру облігацій.

Низькі процентні ставки, запроваджені Китаєм, спонукали інші азіатські країни знижувати свої внутрішні процентні ставки. Наприклад, Японія знизила свої і без того низькі короткострокові процентні ставки до негативних цифр на початку 2016 року. Цей тривалий період низьких процентних ставок змусив Японію брати все більші суми грошей для інвестування на світові фондові ринки. Японська ієна відповіла протилежним чином збільшенням вартості, зробивши японську продукцію дорожчою та ще більше послабивши її економіку.

Американські фондові ринки відповіли падінням на 11,5 відсотка з 1 січня по 11 лютого 2016 року. Незважаючи на те, що ринки згодом відскочили на 13 відсотків у наступному році, волатильність спостерігалася протягом решти 2016 року, поки наслідки цієї ситуації повністю не зникли.