Відступаючи

Що відступає?

Термін «відступ» стосується неможливості маркет-мейкером забезпечити цінність заявленої заявки та встановлення ціни на мінімальну кількість. Резервне копіювання є серйозним порушенням галузевих правил. Орган регулювання фінансової галузі (FINRA) використовує автоматизовану систему нагляду за ринком, щоб дозволити вирішення скасованих скарг у режимі реального часу. Як правило, відмова відкидається і може призвести до дисциплінарних стягнень проти маркетолога, який відступив.

Розуміння відступу

Скажімо, інвестор хоче придбати 1500 акцій компанії X. Банк Y є маркет-мейкером для цих акцій і о 9:00 ранку у вівторок оголошує, що ставка на акції компанії X становить $ 35,67, а його ціна – 36 доларів.

Інвестор робить замовлення на придбання 1500 акцій за ціною 36 доларів, але банк X раптом відступає від ціни, стверджуючи, що заявка зараз становить 35,97 доларів, а запит зараз 36,50 доларів. Це порушує правила фіксованого котирування, встановлені Комісією з цінних паперів та бірж (SEC), Органом регулювання фінансової галузі (FINRA) та іншими регуляторними органами, які вимагають від маркет-мейкерів виконувати замовлення за вказаною ціною, і може призвести до дисциплінарних стягнень.

Однак існують певні обставини, за яких маркет-мейкер не повинен дотримуватися цих правил фіксованого котирування. Однією з таких обставин може бути, якщо маркет-мейкер надсилає біржі зміну котирувань до того, як інвестор подасть замовлення. Іншим може бути ситуація, якщо маркет-мейкер перебуває в процесі заповнення замовлення і змінює ціну акції до того, як вона з’явиться, або, якщо це обґрунтовано знатиме, що було розміщено інше замовлення; він не повинен заповнювати нове замовлення за старою ціною.

Відмова від скарги

Резервне копіювання є порушенням правила SEC 11Ac1-1 або “правила твердої котирування”, яке вимагає від маркет-мейкера виконати представлене йому замовлення за ціною, щонайменше настільки вигідною, як опублікована котирування, аж до розміру опублікованої котирування. Брокерські дилери та маркет-мейкери також повинні дотримуватись правила SEC 11Ac1-4, яке відоме як “правило відображення обмеженого замовлення”.

Потенційна скарга щодо відхилення має бути доведена до відома відділу регулювання конкретної біржі, де порушення відбулося протягом п’яти хвилин після передбачуваного правопорушення. В іншому випадку працівникам підрозділу може бути важко отримати одночасну торгову угоду від виробника ринку.

FINRA не вживає негайних дисциплінарних стягнень щодо індивідуальної скарги про відхилення, якщо одночасно отримано або запропоновано торговельне виконання від маркетингового виробника. Однак співробітники відділу ведуть облік таких проступків, і неодноразове невиконання твердої норми цитування може призвести до дисциплінарних стягнень. Дисциплінарні стягнення можуть включати штрафи, зупинення та будь-які інші покарання, визначені відповідним регулюючим органом.

Негативний вплив на інвесторів

Коли маркет-мейкер відступає від котируваної ціни, це призводить до того, що інвестор купує за вищою ціною або продає за нижчою ціною, ніж котирувана. По-перше, це нечесна практика, а по-друге, це може негативно вплинути на фінансовий стан дрібних інвесторів, які не можуть поглинути різницю між запланованою ціною та фактичною ціною.

Біржі покликані сприймати скарги серйозно, але не всі скарги реєструються завжди. Деякі біржі вказують, що відступ не є широко поширеним, і лише деякі торговці беруть участь у цій діяльності. З появою режимі реального часу.