Резервна лінія

Що таке резервна лінія?

Резервна лінія – це  кредитна лінія  (LOC), яка захищає інвесторів у випадку, якщо компанія не виконує свої комерційні папери : тип незабезпеченого короткострокового боргового інструменту, що випускається корпораціями, як правило, для фінансування фонду заробітної плати, кредиторської заборгованості та запасів та задовольнити інші короткострокові зобов’язання.

Компанія, що випускає папір, платить банку комісію в обмін на гарантію повернення непогашених грошей, які вона винна інвесторам, якщо вона більше не зможе виконувати свої зобов’язання.

Ключові винос

  • Резервна лінія – це кредитна лінія (LOC), яка захищає інвесторів у випадку, якщо компанія не виконує свої зобов’язання щодо незабезпечених комерційних паперів.
  • Емітент сплачує банку винагороду в обмін на гарантію того, що непогашені гроші, які він заборгував інвесторам, будуть погашені повністю.
  • Резервні лінії можуть бути організовані так, щоб охоплювати або частину, або весь комерційний папір, виданий компанією.
  • Банки, швидше за все, не будуть надавати цю послугу, якщо емітент не є авторитетним і не має надійного стратегічного плану погасити весь борг протягом встановленого (і короткого) періоду.

Як працює резервна лінія

Комерційний папір є економічно вигідним засобом фінансування, оскільки його не потрібно реєструвати в Комісії з  цінних паперів та бірж (SEC) – за умови, що термін його погашення доходить до дев’яти місяців або 270 днів.  Як і будь-який інший тип облігацій або боргових інструментів, емітент пропонує папір, припускаючи, що він буде в змозі сплатити як відсотки, так і основну заборгованість за термінами погашення.

Однак це не підкріплено жодним забезпеченням. Комерційні папери незахищені, тобто, якщо компанія якимось чином розвалиться, інвестори не повернуть заборгованість. Одним із шляхів цього є придбання резервної лінії. Компанія сплачує комісію банку. Взамін він отримує гарантію, що комерційні папери будуть виплачені, якщо вони не виконають свої зобов’язання, допомагаючи заспокоїти та захистити інвесторів.

Важливо

Резервні лінії можуть бути організовані так, щоб охоплювати або частину, або весь комерційний папір, виданий компанією.

Коли компанія вирішує випустити комерційний папір, вона звертається до банку, описує бажану кількість комерційного паперу, а також стратегію та терміни її виплати. Переглядаючи кредит компанії, банк може визначити, скільки LOC він гарантував би компанії і за яку ціну.

Компанія заплатить збір, який діє як страховий поліс комерційних паперів. Іншими словами, якщо компанія не зможе виконати своє обіцянку, банк відшкодує решті інвесторів те, що їм заборгували.

Приклад резервної лінії

Роздрібна компанія шукає короткострокове фінансування для фінансування нових запасів на майбутній святковий сезон. Фірмі потрібні 10 мільйонів доларів та пропонує інвесторам 10,1 мільйона доларів номінальної вартості комерційних паперів в обмін на 10 мільйонів доларів готівкою відповідно до існуючих процентних ставок.

Інвестори готові купувати папір, оскільки вони вірять у компанію та її чудовий кредит. Тим не менш, все ще існує ризик, хоча і невеликий, що роздрібний торговець може не виконати обіцянку повернути комерційні папери.

Щоб влаштувати нерви інвесторів та усунути цю загрозу, компанія вирішує придбати резервну лінію. Хоча такий крок відбувається за рахунок коштів, роздрібний торговець також усвідомлює, що доступ до цього LOC повинен спонукати інвесторів вимагати меншої фінансової винагороди за надання йому капіталу.

Обмеження резервної лінії

Резервні лінії непросто отримати або бути доступними для всіх. Банки, швидше за все, не будуть надавати цю послугу, якщо емітент комерційних паперів не є авторитетним і не має надійного стратегічного плану погасити весь борг протягом встановленого (і короткого) періоду.

Це допомагає пояснити, чому лише компанії з прекрасним кредитом мають тенденцію випускати комерційні папери. Компанії з нижчим рейтингом боргу, ймовірно, будуть намагатися знайти покупців, якщо тільки вони не запропонують значну знижку (вищу вартість) за  випуск боргу або якимось чином не переконають банк покрити свою пропозицію, яка також, ймовірно, матиме значну кількість витрат.