Відсталість

Що таке відсталість?

Відсталість – це коли поточна ціна або спотова ціна базового активу вища, ніж ціни, що торгуються на ф’ючерсному ринку.

Розуміння відсталості

Нахил кривої для ф’ючерсних цін важливий, оскільки крива використовується як індикатор настрою. Очікувана ціна базового активу завжди змінюється, як і ціна майбутнього контракту на основі основ, позиціонування торгівлі та попиту та пропозиції.

Ціна спот являє собою термін, який описує поточну ринкову вартість активу або інвестицій, таких як цінні папери, товар або валюту. Спотовою ціною називається ціна, за якою актив можна придбати чи продати в даний час і буде змінюватися протягом доби або з часом через сили попиту та пропозиції.

Якщо страйкова ціна ф’ючерсного контракту буде нижчою за сьогоднішню спотову ціну, це означає, що очікується, що поточна ціна занадто висока, і очікувана спотова ціна врешті-решт впаде в майбутньому. Така ситуація називається відставанням.

Наприклад, коли ф’ючерсні контракти мають нижчі ціни, ніж ціна спот, трейдери продають короткий актив за його спотовою ціною та купують ф’ючерсні контракти – з метою отримання прибутку, – змушуючи сподівану спотову ціну з часом знижуватись, щоб врешті-решт сходитися до ціни ф’ючерсу.

Для трейдерів та інвесторів нижчі ціни ф’ючерсних контрактів або зворотний розвиток є сигналом того, що поточна ціна занадто висока. Як результат, вони очікують, що спотова ціна врешті-решт впаде, коли ми наблизимось до термінів придатності ф’ючерсних контрактів.

Відсталість іноді плутають з оберненою кривою ф’ючерсів. По суті, ф’ючерсний ринок очікує вищих цін при більш тривалому терміні погашення та нижчих цін із наближенням до сьогоднішнього дня, коли ви сходитесь за поточною ціною спота. Протилежністю відсталості є контанго, де ціна ф’ючерсного контракту вища за очікувану при деякому майбутньому закінченні.

Зворотне відшкодування може відбутися в результаті вищого попиту на актив в даний час, ніж контракти, що погашаються в майбутньому через ф’ючерсний ринок. Основною причиною відсталості на товарному ф’ючерсному ринку є дефіцит товару на спотовому ринку. Маніпулювання пропозицією є загальним явищем на ринку сирої нафти. Наприклад, деякі країни намагаються підтримувати ціни на нафту на високому рівні, щоб збільшити свої доходи. Трейдери, котрі опинились у програші цієї маніпуляції і можуть зазнати значних збитків.

Оскільки ціна ф’ючерсного контракту нижча за поточну спотову ціну, інвестори, які мають чистий довгий товар, виграють від зростання ф’ючерсних цін з часом, оскільки ціна ф’ючерсних та спотових цін зближується. Крім того, ф’ючерсний ринок, що відчуває зворотну відсталість, вигідний спекулянтам та короткостроковим трейдерам, які хочуть виграти від арбітражу.

Однак інвестори можуть втратити гроші від зворотного використання, якщо ціни на ф’ючерси продовжуватимуть падати, а очікувана спотова ціна не зміниться внаслідок ринкових подій або рецесії. Крім того, інвестори, які торгують відставанням через дефіцит товарів, можуть швидко спостерігати за зміною їхніх позицій, якщо нові постачальники приходять в Інтернет і нарощують обсяги виробництва.

Основи ф’ючерсів

Ф’ючерсні контракти – це фінансові контракти, які зобов’язують покупця придбати базовий актив, а продавця – продати актив на визначену дату в майбутньому. Ф’ючерсна ціна – це ціна ф’ючерсного контракту на актив, що дозріває та погашається в майбутньому.

Наприклад, грудневий ф’ючерсний контракт дозріває у грудні. Ф’ючерси дозволяють інвесторам зафіксувати ціну, купуючи або продаючи базовий цінний папір чи товар. Ф’ючерси мають дати закінчення терміну дії та задані ціни. Ці контракти дозволяють інвесторам здійснити поставку базового активу в термін погашення або компенсувати контракт торгівлею, за допомогою якої чиста різниця між цінами купівлі та продажу буде оплачуватися готівкою.

Плюси

• Повернення назад може бути корисним для спекулянтів та короткострокових трейдерів, які бажають виграти від арбітражу.

• Відсталість може бути використана як провідний показник, що сигналізує про те, що спотові ціни впадуть у майбутньому.