Баланс: Аналіз власного капіталу
Щороку протягом майже півстоліття Berkshire Hathaway ( викупу акцій Berkshire, залишивши на 22,8 мільярда доларів збільшення власного капіталу, який компанія зберегла.
За 50 років власний капітал компанії, або балансова вартість, зростав майже на 20% щороку. Нижче ми обговоримо, як аналіз власного капіталу або акціонерів є однією з найважливіших вправ для інвесторів та акціонерів.
Ключові винос
- Аналіз власного капіталу або акціонерів є однією з найважливіших вправ для інвесторів та акціонерів.
- За 50 років акціонерний капітал Berkshire Hathaway або балансова вартість зростали майже на 20% щороку.
- Аналіз власного капіталу слід проводити в контексті інших інструментів, таких як аналіз активів та пасивів на балансі (різниця яких відображає балансову вартість).
Що кажуть інвестору секції капіталу основних власників?
Зростання балансової вартості Беркшира Хетеуея з часом порівняно легко виміряти. Ця цифра є відносно чистою, оскільки Уоррен Баффет, голова та генеральний директор компанії, рідко купує акції або випускає додаткові акції, і він ніколи не виплачував дивіденди.
З цієї причини зростання його балансової вартості є відносно хорошим показником прибутковості, яку акціонери заробили за історію компанії.На кінець 2012 року загальний власний капітал компанії зріс до 191,6 млрд. Доларів і складався в основному з нерозподіленого прибутку, який зріс до 124,3 млрд. Доларів.Ця сума – це просто прибуток, який протягом років реінвестувався назад у бізнес.
Розділ акціонерів Berkshire Hathaway 2012 року
Переглядаючи таблицю розділів власного капіталу вище, аналітики повинні ознайомитися з деякими позиціями:
Звичайні акції
Звичайні акції були стабільними на рівні 8 млн і $ являють ймовірну суму спочатку видаються,коли поточний втілення Berkshire Hathaway було утворено в 1977 році Цьому номінальною вартість суми 8000000 $ в першу чергу для юридичних і видачі цілей і встановлюються на дуже низькому рівні початкова вартість, яка спочатку фіксується в книгах.
Капітал, що перевищує номінальну вартість
Капітал, що перевищує номінальну вартість, також відомий як внесений капітал. Цей показник відображає завищену номінальну вартість премії (8 мільйонів доларів), за якою були випущені початкові акції. У буквальному сенсі він справді представляє капітал, “внесений” інвесторами, що інвестують на початку, або капітал, внесений власниками. Це насамперед у формі простих акцій, але може включати й інші супутні цінні папери, такі як привілейовані акції або привілейовані акції. Це також змінюється з часом, коли випускаються нові акції, наприклад, для придбання інтересів в інших бізнесах.
Накопичений інший сукупний дохід (AOCI)
Накопичений інший сукупний дохід (AOCI) вартий власного аналізу і є дуже проникливою позицією, яка найкраще розглядається як більш експансивний погляд на звітний чистий прибуток у звіті про прибутки та збитки.Він являє собою чистий прибуток плюс інший сукупний дохід.Отже, це охоплює статті, які не протікають безпосередньо через звіт про прибутки та збитки.Наприклад, для таких фінансових фірм, як Беркшир, які володіють великими страховими операціями, AOCI надає детальну інформацію про нереалізовані прибутки та збитки в інвестиційному портфелі.Вплив корпоративних пенсійних планів також висвітлено у цьому розділі, а також коливання іноземної валюти.Для Berkshire AOCI становив 27,5 мільярда доларів у 2012 році – або більше 14% акціонерного капіталу.
Казначейський запас
Казначейські акції відображають акції компанії, яку вона викупила або викупила на вторинних ринках.З цієї причини він також відомий як контра-рахунок, оскільки зменшує власний власний капітал.Як ми вже згадували, Berkshire не часто викуповує власні акції, але за свою історію придбав 1,4 мільярда доларів власних акцій.
Неконтрольовані інтереси
Кінцевою категорією у звіті про власний капітал є неконтролюючі частки, які представляють право власності Berkshire на інші компанії, де вона не має контрольного пакета акцій. Однак вони мають вартість і є ключовим компонентом балансової вартості.
1:40
Звіт про зміни власного капіталу
Ще одна глибока фінансова звітність, на яку інвестори недостатньо покладаються, – це зміна власного капіталу. Як випливає з назви, це дозволяє акціонерам подивитися, як власний капітал змінювався з часом.
Для Berkshire його висновок за 2012 рік триває три роки. Там йдеться про те, що Berkshire випустив звичайні акції, що збільшило вкладений капітал, що AOCI виріс більш ніж на 10 мільярдів доларів завдяки зростанню інвестицій, а нерозподілений прибуток збільшився в міру збереження прибутку. Казначейські акції були придбані протягом останніх двох років, як і неконтрольовані частки в інших бізнесах.
Рідше статті власного капіталу
Рідше предмети відображаються у балансовій вартості. Наприклад, рахунок для малювання використовується для підприємств, які не зареєстровані або не публічно торгуються. На графічному рахунку відстежуються гроші, які власник бізнесу витягує з бізнесу. Якщо у компанії кілька партнерів, кожен з партнерів отримує власний рахунок для малювання.
Приватні фірми також можуть мати плани власності акцій працівників (ESOP), які видають акції працівникам. Позики ESOP, такі як спочатку їх фінансування, являють собою контра-рахунок і зменшують вартість власного капіталу.
Важливі елементи, на які слід звернути увагу при аналізі сектору власного капіталу
Аналіз та відстеження зростання балансової вартості фірми з часом є цінною вправою, особливо для стабільних фірм, таких як Berkshire Hathaway. По суті, це досліджує, наскільки добре (або наскільки погано) фірма управляє капіталом, який акціонери вклали в компанію.
Однак важливо зазначити, що це стосується облікової та історичної вартості, а не ринкової вартості. Ринкова вартість відображається на тому, наскільки ефективно працює ціна акцій компанії з часом. У довгостроковій перспективі це повинно нагадувати ріст балансової вартості, як це було для Беркширу.
Уоррен Баффет детально розповів, що ріст балансової вартості був консервативним показником. Це пов’язано з тим, що прибуток Berkshire з часом оподатковується – акціонери можуть мати і володіти акціями протягом багатьох років, уникаючи податків у міру зростання нереалізованих довгострокових прибутків. Але в короткостроковій перспективі можуть бути суттєві відмінності.
Аналіз реального простого власного капіталу також має велике значення. Це позбавляє вартості гудвілу та інших нематеріальних активів на балансі. Матеріальна книга призначена для більш детального аналізу вартості фірми, якщо вона була ліквідована, а виручка виплачена акціонерам.
Рентабельність власного капіталу (ROE) є ще одним важливим фактором, що визначає, чи виконує компанія свою роботу для акціонерів. Двозначна рентабельність інвестицій в основному вказує на те, що фірма добре управляє акціонерним капіталом. Чим вище, тим краще. Нижче наведено огляд рентабельності інвестицій у Беркшир, щоб продемонструвати, що вона добре поєднується зі своєю страховою галуззю, але не настільки добре, як у фінансовому секторі.
Суть
Аналіз власного капіталу є важливим інструментом аналітики, але це слід робити в контексті інших інструментів, таких як аналіз активів та пасивів на балансі (різниця яких представляє балансову вартість). Існує також необхідність розглянути звіти про доходи та рух грошових коштів для всебічного фундаментального аналізу фірми.