Курс свопу банківських векселів (BBSW)

Що таке ставка свопу банківських векселів (BBSW)?

Ставка свопу банківських векселів (BBSW), або Банкова ставка свопу, є короткостроковою процентною ставкою, яка використовується в якості еталону для встановлення цін на похідні інструменти та цінні папери в австралійських доларах, зокрема, облігації з плаваючою ставкою.

Ключові винос

  • Ставка свопу банківських векселів (BBSW) – це короткострокова процентна ставка, яка використовується як еталон для встановлення цін на похідні інструменти та цінні папери в австралійських доларах, зокрема, облігації з плаваючою ставкою.
  • BBSW – це незалежний контрольний курс, який використовується для ціноутворення на цінні папери. Інвестори з фіксованим доходом використовують BBSW, оскільки це орієнтир для оцінки облігацій з плаваючою ставкою та інших цінних паперів.
  • До BBSW додається премія за ризик, щоб компенсувати ризик цінних паперів, порівняно з безризиковою ставкою, яка, як правило, базується на державних облігаціях.

Що вам говорить BBSW?

BBSW – це незалежний контрольний курс, який використовується для ціноутворення на цінні папери. Інвестори з фіксованим доходом використовують BBSW, оскільки це орієнтир для оцінки облігацій з плаваючою ставкою та інших цінних паперів. BBSW – це середнє значення ставок банківських векселів, що надаються банками для різних строків погашення. Іншими словами, це середня ставка для різних придатних для банків цінних паперів і це ставка, яку банки позичають один одному в Австралії.

Як обчислюється BBSW?

BBSW розраховується та публікується Австралійською біржею цінних паперів (ASX), яка підтримує цей курс. Курс свопу банківських векселів є еквівалентом австралійського лондонського міжбанківського курсу (LIBOR) і застосовується як еталонний курс приблизно так само на інституційному рівні.

Для огляду LIBOR – це середнє значення процентних ставок, яке обчислюється на основі оцінок, щоденно поданих провідними світовими банками. Він служить першим кроком при розрахунку процентних ставок за різними позиками у всьому світі.

Короткий огляд

Intercontinental біржа, орган,відповідальний за LIBOR, буде припинити публікацію одного тижня і два місяці USD LIBOR після 31 грудня 2021 г. Все решта LIBOR буде припинено після того, як30 червня, 2023.

Наприклад, змінна плаваюча ставка може вказати 100 базисних пунктів над LIBOR, тоді як в Австралії вони можуть використовувати 100 базових пунктів над BBSW. Як зазначалося раніше, BBSW – це середнє значення ставок банківських векселів, що надаються банками для різних строків погашення.

Відповідно до ASX, BBSW не є настільки безпосередньо пов’язаним з показниками іпотечного кредитування чи інших позик роздрібного кредитування, як LIBOR та інші подібні показники. Таким чином, його вплив у цих сферах є мінімальним і обмежується загальним впливом на рівень процентних ставок.

Премія за ризик

До BBSW додається премія за ризик, щоб компенсувати ризик цінних паперів порівняно з безризиковою ставкою, яка, як правило, базується на державних облігаціях. Наприклад, у США безризиковою ставкою є, як правило, казначейство США, оскільки вона підтримується урядом США.

Кредитна премія, що додається до BBSW, як правило, невелика, наприклад, від п’яти до десяти базисних пунктів. Однак він перевищив понад 300 базисних пунктів під час фінансової кризи 2008 року та наступних місяців.

Основні банки та придатні цінні папери прем’єр-банку

Прем’єр-банк є одним із декількох затверджених фінансових установ та включає чотири найбільші банки Австралії. ASX щорічно перевіряє членів цієї групи. Вимоги до членства, перелічені на ASX, включають:

  • Будучи уповноваженою установою з прийому депозитів (ADI), як це визначено Австралійським органом пруденційного регулювання (APRA)
  • Задоволення еталону кредитного рейтингу, зокрема, короткострокового рейтингу A1 + та довгострокового рейтингу Standard & Poor’s для старшого незабезпеченого боргу принаймні AA
  • Наявність цінних паперів, придатних для використання Резервним банком Австралії (RBA) для операцій на відкритому ринку та постійних засобів ліквідності

Приклад ставки свопу банківських векселів (BBSW)

Скажімо, процентні ставки за банківськими векселями становили 4% за перші шість місяців року, тоді як ставки підскочили до 5% і залишились на рівні 5% протягом другого півріччя. Середнє значення за рік складе 4,5% плюс будь-яка премія за ризик. Якби премія за ризик становила 15 базисних пунктів, BBSW становила б 4,65%, включаючи середні ставки банківських векселів та з додаванням премії за ризик.

Звичайно, насправді існує більше двох процентних ставок, які можна середньостатистично визначити при обчисленні BBSW, але це зазвичай вважається середньою точкою всіх цих ставок.

Різниця між SIBOR та BBSW

Singapore міжбанківська ставка, відома під абревіатурою SIBOR, процентна ставка орієнтира, вказується в сінгапурських доларах, для кредитування між банками в рамках азіатського ринку. SIBOR – це референтна ставка для кредиторів та позичальників, які беруть пряму чи опосередковану участь в економіці Азії.

Умови позик варіюються від однієї ночі до одного року. Примітно, що британська версія LIBOR схожа на SIBOR, тоді як BBSW – це австралійська версія LIBOR та SIBOR.

Обмеження використання BBSW

Як і будь-яка контрольна ставка, BBSW може не відображати справді кредитний ризик, який існує на ринку. Фінансові показники не передбачали фінансової кризи 2008 року та Великої рецесії, що настала. Як результат, премія за ризик не завжди може відображати загальний ринковий ризик і може виступати як відстаючий показник.