Посібник з інвестування психології
Що таке поведінкові фінанси?
Поведінкові фінанси, підполя поведінкової економіки, пропонують, щоб психологічні впливи та упередження впливали на фінансову поведінку інвесторів та фінансових практиків. Більше того, впливи та упередження можуть бути джерелом для пояснення всіх типів ринкових аномалій, а особливо – ринкових аномалій на фондовому ринку, таких як значне зростання або падіння ціни акцій.
Ключові винос
- Поведінкові фінанси – це область дослідження, зосереджена на тому, як психологічний вплив може вплинути на ринкові результати.
- Поведінкові фінанси можна проаналізувати, щоб зрозуміти різні результати в різних секторах та галузях.
- Одним із ключових аспектів досліджень поведінкових фінансів є вплив психологічних упереджень.
Розуміння поведінкових фінансів
Поведінкові фінанси можна аналізувати з різних точок зору. Прибутковість на фондовому ринку – це одна з галузей фінансів, де часто передбачається, що психологічна поведінка впливає на ринкові результати та прибутковість, але існує також багато різних кутів спостереження. Метою класифікації поведінкових фінансів є допомогти зрозуміти, чому люди роблять певний фінансовий вибір і як такий вибір може вплинути на ринки. В рамках поведінкових фінансів передбачається, що фінансові учасники не є абсолютно раціональними та самоконтрольованими, а скоріше психологічно впливовими з дещо нормальними та самоконтролюючими тенденціями.
Одним з ключових аспектів досліджень поведінкового фінансування є вплив упередженості. Упередження можуть виникати з різних причин. Зазвичай ухили можна класифікувати за одним із п’яти ключових понять. Розуміння та класифікація різних типів поведінкових упереджень у фінансуванні може бути дуже важливим при звуженні вивчення чи аналізу результатів та результатів галузі чи сектору.
Концепції поведінкових фінансів
Поведінкові фінанси, як правило, охоплюють п’ять основних понять:
- Психічний облік : Психічний облік стосується схильності людей виділяти гроші на конкретні цілі.
- Поведінка стада : поведінка стада свідчить, що люди, як правило, імітують фінансову поведінку більшості стада. Пасажирство є сумно відомим на фондовому ринку як причина драматичних мітингів та розпродажів.
- Емоційний розрив : Емоційний розрив відноситься до прийняття рішень, заснованих на екстремальних емоціях або емоційних перенапруженнях, таких як тривога, гнів, страх або хвилювання. Часто емоції є основною причиною того, чому люди не роблять раціонального вибору.
- Закріплення : Закріплення відноситься до прикріплення рівня витрат до певного еталона. Приклади можуть включати витрати, послідовно виходячи з рівня бюджету, або раціоналізацію витрат на основі різних комунальних послуг.
- Самовизначення : Самовизначення відноситься до схильності робити вибір на основі надмірної впевненості у власних знаннях чи навичках. Самостійність приписується, як правило, завдяки власній хитності в певній області. У межах цієї категорії люди, як правило, оцінюють свої знання вищими за інші, навіть якщо вони об’єктивно не відповідають цілям.
Деякі упередження, виявлені поведінковими фінансами
Подальше усуваючи упередження, для аналізу поведінкового фінансування було виявлено багато окремих упереджень та тенденцій. Деякі з них включають:
Упередження підтвердження
Упередженість підтвердження – це коли інвестори упереджено сприймають інформацію, яка підтверджує їхню вже переконану віру в інвестиції. Якщо інформаційна поверхня з’являється, інвестори сприймають її з готовністю, щоб підтвердити, що вони правильно визнали своє інвестиційне рішення – навіть якщо інформація недостовірна.
Досвідне упередження
Упереджене ставлення виникає, коли пам’ять інвесторів про останні події робить їх упередженими або спонукає їх думати, що подія набагато частіше повторюється. З цієї причини воно також відоме як упередженість останнього часу або упередження доступності.
Наприклад, фінансова криза у 2008 та 2009 роках змусила багатьох інвесторів вийти з фондового ринку. Багато людей мали похмурий погляд на ринки і, ймовірно, очікували більших економічних труднощів у найближчі роки. Досвід переживання такої негативної події збільшив їх упередженість або ймовірність, що подія може повторитися. Насправді економіка відновилася, і ринок повернувся назад у наступні роки.
Відраза від втрат
Відвернення від збитків виникає тоді, коли інвестори ставлять більшу вагу на стурбованість збитками, ніж задоволення від ринкових прибутків. Іншими словами, вони набагато частіше намагаються призначити вищий пріоритет уникненню збитків, ніж отримання інвестиційних прибутків. Як результат, деякі інвестори можуть вимагати більшої виплати, щоб компенсувати збитки. Якщо висока виплата малоймовірна, вони можуть спробувати уникнути збитків, навіть якщо ризик інвестиції є прийнятним з раціональної точки зору.
Застосовуючи неприязнь до збитків до інвестування, так званий ефект розподілу виникає, коли інвестори продають своїх переможців і тримаються на своїх переможених. Інвестори думають, що вони хочуть швидко реалізувати прибуток. Однак, коли інвестиція втрачає гроші, вони затримаються на ній, тому що хочуть повернутися до парної або початкової ціни. Інвестори, як правило, визнають, що швидко мають рацію щодо інвестицій (коли є виграш). Однак інвестори неохоче визнають, коли вони допустили інвестиційну помилку (коли є збиток). Недоліком упередженості розпорядження є те, що ефективність інвестицій часто пов’язана з початковою ціною для інвестора. Іншими словами, інвестори оцінюють ефективність своїх інвестицій, виходячи з їхньої індивідуальної вхідної ціни, не враховуючи основних факторів або атрибутів інвестицій, які могли змінитися.
Упередження щодо знайомства
Упередженість у фамільярності полягає в тому, коли інвестори схильні інвестувати в те, що вони знають, наприклад, у вітчизняні компанії чи інвестиції, що належать місцевим компаніям. Як результат, інвестори не диверсифіковані за різними секторами та типами інвестицій, що може зменшити ризик. Інвестори, як правило, використовують інвестиції, які мають свою історію чи знайомі з ними.
Поведінкові фінанси на фондовому ринку
Гіпотеза ефективного ринку (ЕМГ) говорить, що в будь-який момент часу в дуже ліквідний ринок, ціни на акції ефективно оцінені з урахуванням всієї наявної інформації. Однак багато досліджень зафіксували довготривалі історичні явища на ринках цінних паперів, які суперечать гіпотезі ефективного ринку та не можуть бути вірогідними у моделях, заснованих на досконалій раціональності інвесторів.
EMH, як правило, базується на переконанні, що учасники ринку розглядають ціни на акції раціонально, виходячи з усіх поточних та майбутніх внутрішніх та зовнішніх факторів. Вивчаючи фондовий ринок, поведінкові фінанси дотримуються думки, що ринки не є повністю ефективними. Це дозволяє спостерігати, як психологічні та соціальні фактори можуть впливати на купівлю та продаж акцій.
Розуміння та використання поведінкових упереджень у фінансах може застосовуватися до щоденного руху акцій та інших торгових ринків. В цілому, теорії поведінкового фінансування також використовуються для більш чіткого пояснення таких суттєвих ринкових аномалій, як бульбашки та глибока рецесія. Хоча вони не є частиною EMH, інвестори та менеджери портфелів зацікавлені в розумінні тенденцій поведінкового фінансування. Ці тенденції можуть бути використані для аналізу рівня ринкових цін та коливань для спекуляції, а також для прийняття рішень.
Питання що часто задаються
Що нам говорять поведінкові фінанси?
Поведінкові фінанси допомагають нам зрозуміти, як фінансові рішення навколо таких речей, як інвестиції, платежі, ризики та особистий борг, значною мірою впливають на людські емоції, упередження та когнітивні обмеження розуму при обробці та реагуванні на інформацію.
Чим поведінкові фінанси відрізняються від основної фінансової теорії?
З іншого боку, основна теорія в своїх моделях робить припущення, що люди є раціональними дійовими особами, що вони позбавлені емоцій чи наслідків культури та соціальних відносин і що люди є максимізаторами корисності. Крім того, він передбачає, що ринки є ефективними, а фірми – раціональними організаціями, що максимізують прибуток. Поведінкові фінанси протиставляють кожне з цих припущень.
Як допомагає знання про поведінкові фінанси?
Розуміючи, як і коли люди відхиляються від раціональних очікувань, поведінкові фінанси надають план, який допомагає нам приймати кращі, раціональніші рішення, коли справа стосується фінансових питань.
Що є прикладом знахідки у поведінкових фінансах?
Встановлено, що інвестори систематично тримаються на втраті інвестицій занадто довго, ніж могли б передбачити раціональні очікування, і вони також продають переможців занадто рано. Це відоме як ефект розподілу, і є продовженням концепції недопущення збитків до сфери інвестування. Замість того, щоб зафіксувати втрату паперу, інвестори, які утримують позиції, можуть навіть подвоїтися і взяти на себе більший ризик в надії на беззбитковість.