Чорний лицар
Що таке Чорний лицар?
Чорний лицар – це компанія, яка робить небажану, ворожу заявку на поглинання. Керівництво цільової компанії часто не хоче продавати компанію чорних лицарів, оскільки вони, як правило, мають зловісні цілі. Як результат, компанії чорних лицарів намагаються обійти раду директорів компанії, намагаючись отримати контроль.
Ключові винос
- Чорний лицар – це компанія, яка робить небажану, ворожу заявку на поглинання.
- Компанії не хочуть, щоб ними керували чорні лицарі, як правило, тому що їх цілі є руйнівними і не узгоджуються з тим, що намагається досягти керівництво.
- Замість того, щоб здатися, чорний лицар буде шукати шляхи перемоги в будь-якому випадку, наприклад, ініціюючи тендерну пропозицію безпосередньо акціонерам або вступаючи в протистояння.
- Чорні лицарі часто прагнуть отримати швидкий прибуток і націлюють компанії, які стикаються з проблемами, які, на їх думку, можна легко виправити, щоб зробити їх більш цінними.
Розуміння чорного лицаря
Метафорично кажучи, різного кольору лицарі використовуються для виявлення природи поглинання. Поглинання – це процес, коли одна компанія подає пропозицію взяти під контроль або придбати іншу компанію. Зокрема, характер чорних лицарів є небажаним і ворожим.
Взагалі, керівництво компанією не хоче, щоб ним керував чорний лицар, оскільки їх цілі зазвичай не узгоджуються з тим, що вони намагаються досягти. Однак чорна лицарська компанія проводить заявку на поглинання незалежно, наприклад, ініціюючи тендерну пропозицію безпосередньо акціонерам, вступаючи в боротьбу за довіреність або намагаючись придбати необхідні акції компанії на відкритому ринку.
Чорні лицарі прагнуть забезпечити собі достатньо великий контрольний пакет акцій, щоб вплинути на раду директорів цілі та натиснути на керівництво з метою здійснення бажаних змін. Оскільки більшість компаній, яких вони переслідують, не мають ефективних результатів, чорні лицарі регулярно домагаються барабанної підтримки інших акціонерів, збільшуючи свою владу та можливість задоволення їхніх вимог.
Ці персонажі, як правило, націлені на компанії, які борються і торгуються нижче своїх внутрішніх цінностей. Подібно до рейдерів, їх основною метою є швидкий заробіток, а не розблокування довгострокової вартості.
Критика Чорних лицарів
Чорні лицарі зазвичай хочуть негайних результатів. Взагалі, вони зазвичай не витрачають часу на застосування суперечливих змін для збільшення прибутку, курсу акцій та власної кишені.
Загальна тактика включає агресивне скорочення робочих місць, позбавлення активів та позиціонування компанії для продажу або злиття. Іншим популярним підходом є запровадження програм викупу акцій за рахунок боргу.
Деякі заходи, які вживають ці хижаки, насправді можуть допомогти компанії прийти в кращу форму. Інші могли б його знищити. Чорні лицарі часто мало піклуються про довгостроковий вплив своїх рішень та фінансовий добробут акціонерів, які планують залишитись позаду. Важливо лише те, що вони заробляють гроші та кристалізують виграш до того, як ціль, яку вони зарізали та пограбували, потенційно може розбитися та згоріти.
Важливо
Подібно до рейдерів, чорні лицарі, як правило, націлюються на компанії, у яких погано управляють, мають надмірні витрати, можуть працювати вигідніше як приватні компанії або стикаються з іншими проблемами, які можна виправити, щоб зробити їх більш цінними.
Чорний лицар проти Білого лицаря
Білі лицарі – протилежність чорним лицарям. Саме їм доручається потенційно врятувати ціль із лап іншого потенційного покупця з намірами випустити її насухо, щоб отримати швидкий прибуток.
Часто представники компанії шукатимуть білого лицаря, щоб зберегти його основний бізнес або домовитись про кращі умови поглинання. Компанії можуть виявити бажання зіграти рятівника або білого лицаря в обмін на деякі заохочення (наприклад, платити меншу премію, щоб взяти під контроль, ніж інакше вимагалося б за умов конкурентних торгів).
Типи лицарів
Сірий лицар
Сірий кінь ще один потенційний кандидат поглинання. Хоча вони не такі бажані, як білий лицар, вони більш привабливі, ніж чорні.
Сірі лицарі користуються тим, що цільова компанія бачить у них більш дружню альтернативу ворожому чорному лицарю; вони часто використовують цей статус як переговорну фішку, щоб отримати вигіднішу угоду, коли постійний небажаний хижак закликає.
Жовтий лицар
Нарешті, є також жовтий лицар. Спочатку запланувавши ворожу спробу поглинання, ці компанії відступили на користь пропонування злиття рівних.