Чорний лебідь

Що таке чорний лебідь?

Чорний лебідь – це непередбачувана подія, яка перевищує звичайне, що очікується від ситуації, і може мати серйозні наслідки. Події чорних лебідів характеризуються надзвичайною рідкістю, серйозними наслідками та широким наполяганням, що вони були очевидними з огляду на минуле.

Ключові винос

  • Чорний лебідь – надзвичайно рідкісна подія з важкими наслідками. Це не можна передбачити заздалегідь, хоча, насправді, багато хто помилково стверджує, що це мало бути передбачуваним.
  • Події чорних лебідів можуть завдати катастрофічної шкоди економіці, негативно впливаючи на ринки та інвестиції, але навіть використання надійного моделювання не може запобігти події чорного лебедя.
  • Довіра до стандартних інструментів прогнозування може як не спрогнозувати, так і потенційно збільшити вразливість до чорних лебедів, поширюючи ризик і пропонуючи помилкову безпеку.

,

Розуміння чорного лебедя

Цей термін популяризував Нассім Ніколас Талеб, професор фінансів, письменник і колишній торговець з Уолл-стріт. Про ідею події фінансової кризи 2008 року. Талеб стверджував, що, оскільки події чорних лебідів неможливо передбачити через їх надзвичайну рідкість, але мають катастрофічні наслідки, людям важливо завжди припускати, що подія чорного лебедя є якою б вона не була, і намагатися відповідно планувати. Деякі вважають, що диверсифікація може запропонувати певний захист, коли трапляється подія чорного лебедя.

Пізніше Талеб використав фінансову кризу 2008 року та ідею подій чорних лебідів, щоб стверджувати, що якщо зламаній системі дозволено вийти з ладу, це фактично зміцнює її проти катастрофи майбутніх подій чорних лебідів. Він також стверджував, що навпаки, система, яка підкріплена і захищена від ризику, в кінцевому підсумку стає більш вразливою до катастрофічних втрат перед рідкісними, непередбачуваними подіями.

Талеб описує чорного лебедя як подію, яка 1) є настільки рідкісною, що навіть невідома можливість того, що вона може статися, 2) справляє катастрофічний вплив, коли вона трапляється, і 3) пояснюється з огляду назад, ніби вона насправді передбачувана.

Щодо надзвичайно рідкісних подій, Талеб стверджує, що стандартні інструменти вірогідності та прогнозування, такі як нормальний розподіл, не застосовуються, оскільки вони залежать від великої сукупності та обсягів минулих зразків, які ніколи не доступні для рідкісних подій за визначенням. Екстраполяція, використання статистичних даних, заснованих на спостереженнях за минулими подіями, не є корисною для прогнозування чорних лебедів і навіть може зробити нас більш вразливими до них.

Останній ключовий аспект чорного лебедя полягає в тому, що як історично важлива подія спостерігачі прагнуть пояснити це по факту та припустити, як це можна було передбачити. Однак такі ретроспективні спекуляції насправді не допомагають передбачити майбутніх чорних лебедів, оскільки це може бути що завгодно – від кредитної кризи до війни.

Приклади минулих подій Чорного лебедя

Крах американського ринку житла під час фінансової кризи 2008 року – одна з останніх і відомих подій чорних лебідів. Ефект катастрофи був катастрофічним і глобальним, і лише деякі невідомі змогли передбачити, що це станеться.

Крім того, в 2008 році, Зімбабве був найгірший випадок гіперінфляції в 21 – м столітті з піковим рівнем інфляції більш ніж 79,6 млрд відсотків. Рівень інфляції такої суми передбачити майже неможливо, і він може легко зруйнувати країну фінансово.

Бульбашка доткомів 2001 року ще один чорний лебідь подія, яке має схожість з фінансової кризи 2008 року. Америка переживала швидке економічне зростання та збільшення приватного багатства до того, як економіка катастрофічно занепала. Оскільки Інтернет був у зародковому стані з точки зору комерційного використання, різні інвестиційні фонди інвестували в технологічні компанії із завищеними оцінками та відсутністю ринкової тяги. Коли ці компанії згорнулися, кошти сильно постраждали, і ризик зниження передався інвесторам. Цифровий кордон був новим, тому передбачити колапс було майже неможливо.

В якості іншого прикладу, раніше успішний хедж-фонд Long-Term Capital Management (LTCM), був забитий в землю в 1998 році в результаті ефекту пульсацій, спричиненого дефолтом боргу російського уряду, чого комп’ютерні моделі компанії не могли передбачити.