Викликаний геть
Що називається?
Відкликаний описує подію, в якій фінансовий контракт скасовується або розривається, оскільки необхідна доставка чи погашення. Викликані ситуації зазвичай трапляються з опціонними контрактами та викличними облігаціями. У випадку інвестування це часто стосується примусового продажу цінних паперів, при якому інвестор не має права голосу щодо конкретного виклику цінних паперів.
Ключові винос
- Викликаний відноситься до того, коли фінансовий контракт, насамперед опціонний контракт або виклична облігація, припиняється.
- Припинення є результатом дострокової поставки облігації до погашення або вимоги щодо короткого опціону кол.
- Коли здійснюється кол-опціон, акції інвестора повинні бути продані власнику опціону.
- Після припинення облігації, що підлягає виклику, емітент повертає комісію покупця та припиняє сплачувати відсотки за цією облігацією.
- Основним недоліком викличної облігації є відсутність контролю та передбачуваності інвестицій.
- Зважаючи на консервативний підхід, інвестори повинні планувати одержання прибутковості до найгіршої суми як прибутку від викличної облігації.
Розуміння «Покликаного»
Відмова від фінансового контракту через зобов’язання щодо поставки означає усунення договору. Ця дія може відбутися щодо здійснення опціону, коли акції, якими володіє інвестор, продаються через короткий опціон кол-ва чи довгий пут-опціон. Це також стосується випадків, коли емітент облігацій вирішує передзвонити випущені ними облігації до погашення. Обидві операції можуть вплинути на інвестора, оскільки рішення про відкликання не в їх руках, за винятком довгострокового опціону, що, можливо, негативно впливає на їх дохідність.
Наприклад, якщо інвестор написав короткий опціон кол- позиції, а власник опціону його реалізує, тоді опціон було відкликано, і автор зобов’язаний виконати своє зобов’язання щодо контракту. Щоб виконати свою відповідальність, вони повинні надати базовий актив.
Це трапляється, коли інвестор володіє акціями суб’єкта господарювання та продає опціон кол-ва щодо цих акцій, збираючи премію за опціони. Якщо ціна акцій закриється вище цінової ціни опціону, тоді акції інвестора будуть відкликані та продані особі, яка придбала та здійснила опціон.
Відкликаний також застосовується до облігацій, що підлягають виклику, коли емітент викликає погашувані облігації до погашення. Облігація, що підлягає виклику, є такою, в якій банк чи установа-емітент залишає за собою право відкликати або викупити у власника облігацію до дати погашення. У цьому випадку емітент повертає комітента покупця до дати погашення та припиняє сплачувати відсотки з цього моменту.
Зворотній виклик облігацій відомий як “дохідність до виклику”, на відміну від дохідності до погашення (YTM). Деякі випуски облігацій можуть бути відкликані в будь-який час, тоді як інші можуть бути відкликані лише на або після визначених дат.
Виклик та нестабільність інвестора
Основним недоліком викличних цінних паперів для інвесторів є відсутність контролю та передбачуваності. Коли відкликаються цінні папери, це не вибір інвестора, а той, який впливає на них фінансово. Процентний дохід, який планував інвестор, більше не доступний. Тепер вони повинні піти на відкритий ринок, щоб реінвестирувати свою основну суму, і, можливо, не отримають таких вигідних умов.
Це може бути складно планувати точну прибуток, доступну для інвестицій, що викликаються. Неможливо з упевненістю дізнатись, чи буде відкликана проблема, що викликається, у вказану дату дзвінка. Виклик може призвести до того, що інвестор втратить потенційний прибуток від базового активу.
При інвестуванні в цінні папери, що викликаються, безпечним, консервативним підходом є планування лише отримання нижчої суми заборгованості або до погашення. Ця сума згадується як прибутковість до найгіршої (YTW) суми.
Що стосується відкликаних опціонів, інвестор усвідомлює, що опціон може бути викликаний залежно від руху ціни акції, оскільки вони написали опціони, тому вони можуть планувати відповідно, якщо така ситуація може виникнути.