Комір
Що таке комір?
Нашийник, широко відомий як обгортання живоплоту, – це стратегія опціонів, що застосовується для захисту від великих втрат, але вона також обмежує великі прибутки. Інвестор створює позицію комірця, купуючи опціон “пут”, що не обійшов гроші, одночасно виписуючи опціон кол-ва “ поза грошима “. Пут захищає продавця у випадку, якщо ціна акції впаде. Написання виклику приносить дохід (що в ідеалі має компенсувати витрати на купівлю пута) і дозволяє трейдеру отримувати прибуток на акції до ціни виклику виклику, але не вище.
Розуміння коміра
Інвестор повинен розглянути можливість використання комірця, якщо в даний час вони є акціями, що мають значні нереалізовані прибутки. Крім того, інвестор може також розглянути питання, якщо вони бичачі на складі в протягом тривалого терміну, але не впевнені в більш короткі перспективи. Щоб захистити прибуток від зниження акцій, вони можуть реалізувати стратегію вибору комірців. Найкращий сценарій для інвестора – коли основна ціна акції дорівнює ціні страйку письмового опціону на кол після закінчення терміну дії.
Стратегія захисного комірця включає дві стратегії, відомі як захисний пут і закритий дзвінок. Захисні пута або одружений пут, вимагає бути довгий опціоном і довго лежить в основі безпеки. Покритий колл або купити / запис, включає в себе час довго лежить в основі безпеки і короткий опціон.
Придбання опціону без грошей – це те, що захищає трейдера від потенційно великого зниження ціни акцій, тоді як написання (продаж) опціону за грошима без грошей генерує премії, які в ідеалі, має компенсувати премії, виплачені за покупку пута.
Виклик і пут повинні мати однаковий місяць закінчення та однакову кількість контрактів. Куплений пут повинен мати ударну ціну нижче поточної ринкової ціни акції. Письмовий виклик повинен мати ціну виходу вище поточної ринкової ціни акцій. Торгівля повинна бути налаштована на незначні або нульові кишенькові витрати, якщо інвестор вибирає відповідні страйкові ціни, рівновіддалені від поточної ціни власних акцій.
Оскільки вони готові ризикувати жертвами прибутків на акціях, що перевищують страйк ціни покритого виклику, це не стратегія для інвестора, який надзвичайно бичачий на акціях.
Ключові винос
- Нашийник, широко відомий як обгортання живоплоту, – це стратегія опціонів, що застосовується для захисту від великих втрат, але вона також обмежує великі прибутки.
- Стратегія захисного комірця включає дві стратегії, відомі як захисний пут і закритий дзвінок.
- Найкращий сценарій для інвестора – це коли основна ціна акції дорівнює ціні страйку письмового опціону на кол після закінчення терміну дії.
Точка беззбитковості за комір (BEP) та втрата прибутку (P / L)
Точкою беззбитковості для інвестора за цією стратегією є чиста премія, сплачена та отримана за пут-кол і віднімається або додається до ціни придбання базової акції залежно від наявності кредиту чи дебету. Чистий кредит – це коли отримані премії перевищують виплачені премії, а чистий дебет – коли виплачені премії перевищують отримані премії.
- BEP = Базова ціна придбання акцій + чистий дебет
- BEP = Базова ціна придбання акцій – чистий кредит
Максимальний прибуток комірця еквівалентний ціні страйку опціону колл мінус ціна придбання базової акції за акцію. Потім враховується вартість опціонів, незалежно від того, дебетові вони чи кредитні. Максимальна втрата – це ціна придбання базової акції за вирахуванням ціни страйку пут-опціону. Потім вартість опціону враховується.
- Максимальний прибуток = (ціна страйку опціону на виклик – за вирахуванням премій за пут / колл) – ціна придбання акцій
- Максимальний збиток = ціна придбання акцій – (ціна попередження опціону пут – без урахування премій за пут / колл)
Приклад комірця
Припустимо, інвестор має 1000 акцій акцій ABC за ціною 80 доларів за акцію, а акції зараз торгуються за 87 доларів за акцію. Інвестор хоче тимчасово хеджувати свою позицію через збільшення загальної волатильності ринку.
Інвестор купує 10 пут-опціонів (один опціонний контракт – 100 акцій) з ціною страйку 77 доларів і виписує 10 опціонів кол з ціною страйку 97 доларів.
Вартість реалізації коміра (Купити Put @ $ 77 і написати Call @ $ 87) – це чистий дебет $ 1,50 / акція.
Точка беззбитковості = $ 80 + $ 1,50 = $ 81,50 / акція.
Максимальний прибуток – 15 500 доларів США, або 10 контрактів х 100 акцій х ((97 доларів – 1,50 доларів) – 80 доларів). Цей сценарій виникає, якщо ціни на акції перевищують 97 доларів США або вище.
І навпаки, максимальна втрата становить 4500 доларів США, або 10 х 100 х (80 доларів – (77 доларів – 1,50 доларів)). Цей сценарій трапляється, якщо ціна акцій опуститься до 77 доларів або нижче.