Контрарний

Ключові винос

• Контрарне інвестування – це інвестиційна стратегія, яка передбачає відставання від існуючих ринкових тенденцій для отримання прибутку.
• Ідея полягає в тому, що ринки піддаються стадовій поведінці, посиленій страхом і жадібністю, що робить ринки періодично завищеними і недооціненими.
• Бути протилежним може бути корисно, але часто це ризикована стратегія, яка може зайняти тривалий проміжок часу.

Розуміння контрріанської стратегії

Контрарне інвестування – це, як випливає з назви, стратегія, яка передбачає протиріччя з настроями інвесторів у певний час. Принципи протилежного інвестування можуть бути застосовані до окремих акцій, галузі в цілому або навіть цілих ринків. Протилежний інвестор виходить на ринок, коли інші відчувають негативне ставлення до нього. Протилежний вважає, що вартість ринку або акцій нижче його внутрішньої вартості, і, отже, представляє можливість. По суті, велика кількість песимізму серед інших інвесторів знизила ціну акцій нижче тієї, якою вона повинна бути, і протилежний інвестор викупить її до повернення більш широких настроїв і відновлення цін на акції.

За словами Девіда Дремана, протилежного інвестора та автора ” Contrarian Investment Strategies: The Next Generation”, інвестори надмірно реагують на події новин та завищують “гарячі” акції та недооцінюють прибуток проблемних акцій. Ця надмірна реакція призводить до обмеженого руху цін вгору та різкого падіння акцій, які є “гарячими”, і залишає місце для інвестора-контрагента вибирати недооцінені акції.

Інвестори-контраранти часто націлюються на проблемні акції, а потім продають їх, коли ціна акцій відновиться, а інші інвестори також почнуть орієнтуватись на компанію. Контрарські інвестиції будуються навколо ідеї, що інстинкт стада,  який може взяти під контроль ринковий напрямок, не робить хорошої стратегії інвестування. Однак ці настрої можуть призвести до втрати прибутків, якщо широкі бичачі настрої на ринках виявляться істинними, що призведе до виграшу на ринку, навіть якщо контраріанти вже продали свої позиції. Подібним чином недооцінений запас, орієнтований контрагентами як інвестиційна можливість, може залишатися недооціненим, якщо ринкові настрої залишаються нищими.

Contrarian Investing vs Value Investing

Контрарне інвестування подібне до вартісного інвестування, оскільки як вартісні, так і протилежні інвестори шукають акції, ціна акцій яких нижча за внутрішню вартість компанії. Цінні інвестори, як правило, вважають, що ринок надмірно реагує на хороші та погані новини, тому вони вважають, що короткострокові зміни курсу акцій не відповідають довгостроковим основам компанії.

Багато цінні інвестори вважають, що між ціновим інвестуванням та протилежним інвестуванням існує тонка грань, оскільки обидві стратегії шукають недооцінені цінні папери, щоб отримати прибуток, базуючись на їхніх поточних ринкових настроях.

Приклади контрастних інвесторів

Найвидатніший приклад контраверного інвестора – порадив інвесторам купувати американські акції. Як приклад, він придбав акції для американських компаній, включаючи інвестиційний банк Goldman Sachs Group, Inc. ( S & P 500 виріс на 130 відсотків і запас Гольдмана стрибнули приблизно на 196 відсотків.

Майкл Беррі, власник каліфорнійського невропатолога, який базується в Каліфорнії, – ще один приклад контраверсного інвестора. В ході своїх досліджень у 2005 році Беррі визначив, що ринок субстандартних цін недооцінений та перегрітий. Його хедж-фонд Scion Capital укоротив найризикованіші ділянки ринку іпотечного кредитування з найвищою ціною та отримав на них прибуток. Його історія була записана у книгу Майкла Льюїса “Великий короткий шлях” і зроблена у однойменному фільмі.