Контрагент

Що таке контрагент?

Контрагент – це друга сторона, яка бере участь у фінансовій операції, і кожна операція повинна мати контрагента, щоб транзакція могла пройти. Більш конкретно, кожен покупець активу повинен бути у парі з продавцем, який готовий продати, і навпаки. Наприклад, контрагент до опції  покупцеві буде варіант письменник. Для будь-якої повної торгівлі може бути залучено кілька контрагентів (наприклад, купівля 1000 акцій заповнюється десятьма продавцями по 100 акцій кожен).

Пояснення контрагентам

Термін контрагент може позначати будь-який суб’єкт господарювання з іншого боку фінансової операції. Це може включати угоди між приватними особами, бізнесом, урядами або будь-якою іншою організацією. Крім того, обидві сторони не повинні мати однаковий статус щодо типу суб’єктів господарювання. Це означає, що фізична особа може бути контрагентом бізнесу та навпаки. У будь-яких випадках, коли виконується загальний контракт або має місце угода про обмін, одна сторона буде вважатися контрагентом, або сторони є контрагентами одна одній. Це також стосується форвардних контрактів та інших типів контрактів.

Контрагент вводить ризик контрагента в рівняння. Це ризик того, що контрагент не зможе виконати закінчення угоди. Однак у багатьох фінансових операціях контрагент невідомий, а ризик контрагента зменшується завдяки використанню клірингових фірм. Насправді, за типової біржової торгівлі, ми ніколи не знаємо, хто є нашим контрагентом у будь-якій торгівлі, і часто разів буде кілька контрагентів, кожен з яких складає частину торгівлі.

Ключові винос

  • Контрагент – це просто інша сторона угоди – покупець є контрагентом продавця.
  • Контрагент може включати угоди між приватними особами, бізнесом, урядами або будь-якою іншою організацією.
  • Ризик контрагента – це ризик того, що інша сторона угоди не зможе виконати свій кінець угоди. Однак у багатьох фінансових операціях контрагент невідомий, а ризик контрагента зменшується завдяки використанню клірингових фірм.

Типи контрагентів

Контрагенти у торгівлі можна класифікувати кількома способами. Маючи уявлення про вашого потенційного контрагента в певному середовищі, ви можете отримати уявлення про те, як ринок може діяти на основі вашої присутності / замовлень / транзакцій та інших подібних торговців. Ось лише кілька основних прикладів:

  • Роздрібна торгівля : це звичайні індивідуальні інвестори або інші непрофесійні торговці. Вони можуть торгувати через онлайн-брокера, такого як E-Trade, або голосового брокера, такого як Чарльз Шваб. Часто роздрібні торговці розглядаються як бажані контрагенти, оскільки вважається, що вони менш обізнані, мають менш складні торгові інструменти та готові купувати за пропозицією та продавати за заявкою.
  • Менеджери ринку  (MM): Основна функція цих учасників полягає у забезпеченні ліквідності ринку, але вони також намагаються отримати прибуток від ринку. Вони мають значний вплив на ринок і часто становлять значну частину видимих ​​пропозицій та пропозицій, що відображаються в книгах. Прибуток отримують за рахунок забезпечення ліквідності та збору знижок ECN, а також переміщення ринку прибутку від капіталу, коли обставини диктують, що прибуток може бути відшкодований.
  • Торговці ліквідністю: це неринкові мейкери, які, як правило, мають дуже низькі збори та отримують щоденний прибуток, додаючи ліквідність та отримуючи кредити ECN. Як і у маркет-мейкерів, вони також можуть отримати прибуток від капіталу, заповнивши  заявку  (пропозицію), а потім опублікувавши замовлення на пропозицію (пропозицію) за внутрішньою ціною або поза поточною ринковою ціною. Ці торговці все ще можуть мати вплив на ринку, але менше, ніж маркетологи.
  • Технічні трейдери: Практично на будь-якому ринку знайдуться трейдери, які торгуватимуть на основі рівня графіків, будь то показники ринку, підтримка та опір, лінії тренду чи схеми діаграм. Ці торговці стежать за тим, щоб виникли певні умови, перш ніж перейти на позицію; таким чином, цілком ймовірно, вони можуть більш точно визначити ризики та вигоди від конкретної торгівлі. На загальновідомих технічних рівнях торговці ліквідністю та DMM можуть стати технічними торговцями. Хоча це не завжди так, як очікувалося – DMM може помилково спрацьовувати на технічному рівні, знаючи, що це постраждає від великих груп трейдерів, тим самим зменшуючи велику кількість акцій. (Дізнайтеся більше в наших  стратегіях технічного аналізу для початківців.)
  • Імпульсні торговці: Існують різні типи  імпульсних  торговців. Деякі з них залишатимуться з імпульсними запасами протягом декількох днів (навіть незважаючи на те, що вони торгують ними лише протягом доби), тоді як інші відстежуватимуть “акції в русі”, постійно намагаючись зафіксувати швидкі різкі рухи акцій під час новинних подій, стрибків обсягів або цін. Ці торговці зазвичай виходять, коли рух має ознаки уповільнення. (Цей тип стратегії вимагає контрольованого прийняття рішень, що вимагає постійного вдосконалення методів входу та виходу, читайте  Momentum Trading with Discipline.)
  • Арбітражники : використовуючи безліч активів, ринків та статистичних інструментів, ці трейдери намагаються використати неефективність на ринку або на різних ринках. Ці трейдери можуть бути дрібними або великими, хоча певні типи арбітражних торгів вимагають великої купівельної спроможності, щоб повністю використати неефективність. Інші типи “арбітражу” можуть бути доступними для дрібних трейдерів, наприклад, коли йдеться про висококорельовані інструменти та короткочасні відхилення від порогу кореляції.

Контрагенти у фінансових операціях

У разі придбання товару з роздрібного магазину, покупець та роздрібний торговець є контрагентами угоди. З точки зору фінансових ринків, зв’язок з продавцем і покупцем облігацій є контрагенти.

У певних ситуаціях у процесі здійснення операції можуть існувати кілька контрагентів. Кожен обмін грошовими коштами, товарами чи послугами для завершення операції може розглядатися як серія контрагентів. Наприклад, якщо покупець купує роздрібний товар в Інтернеті для відправки додому, покупець і роздрібний торговець є контрагентами, як і покупець, і служба доставки.

У загальному розумінні будь-який момент, коли одна сторона постачає кошти або предмети вартості в обмін на щось від другої сторони, існують контрагенти. Контрагенти відображають двосторонній характер операцій.

Ризик контрагента

У відносинах з контрагентом існує вроджений ризик того, що хтось із залучених осіб чи організацій не виконає свого зобов’язання. Особливо це стосується позабіржових транзакцій. Приклади цього включають ризик того, що продавець не надасть товар чи послугу після обробки платежу, або що покупець не сплатить зобов’язання, якщо товар надається першим. Це також може включати ризик того, що одна сторона відмовиться від угоди до того, як відбудеться операція, але після досягнення початкової згоди.

Для структурованих ринків, таких як фондовий або ф’ючерсний  ринки, ризик фінансового контрагента пом’якшується кліринговими палатами та біржами. Купуючи акції, вам не потрібно турбуватися про фінансову життєздатність особи, яка перебуває з іншого боку угоди. Кліринговий будинок або біржа виступає контрагентом, гарантуючи придбані вами акції або кошти, які ви очікуєте від продажу.

Ризик контрагента набув більшої видимості внаслідок кредитний рейтинг AAA   для продажу (запису) свопів кредитного дефолту (CDS) контрагентам, які бажали захисту за замовчуванням (у багатьох випадках,   траншами CDO ). Коли AIG не змогла внести додаткове забезпечення і йому потрібно було надати кошти контрагентам в умовах погіршення  опорних зобов’язань, уряд США виручив їх.

Детальніше про цю тему ризику дивіться у вступі до ризику учасників.