Кредитний ринок

Що таке кредитний ринок?

Кредитний ринок – це ринок, на якому компанії та уряди видають борг інвесторам, такі як облігації інвестиційного класу, непотрібні облігації та короткострокові комерційні папери. Іноді його називають ринком боргу, кредитний ринок також включає пропозиції боргу, такі як векселі та сек’юритизовані зобов’язання, включаючи забезпечені боргові зобов’язання (CDO), іпотечні цінні папери та свопи кредитного дефолту (CDS).

Ключові винос

  • Кредитний ринок – це місце, де інвестори та установи можуть купувати боргові цінні папери, такі як облігації.
  • Емісія боргових цінних паперів – це спосіб, як уряди та корпорації залучають капітал, беручи гроші інвесторів зараз, одночасно сплачуючи відсотки, доки вони не повернуть борг основного боргу до погашення.
  • Кредитний ринок більший, ніж ринок акцій, тому торговці шукають сили або слабкості на кредитному ринку, щоб сигналізувати про силу чи слабкість в економіці.

Розуміння кредитного ринку

Кредитний ринок зменшує ринок акцій з точки зору вартості долара. Таким чином, стан кредитного ринку виступає показником відносного стану здоров’я ринків та економіки в цілому. Деякі аналітики називають кредитний ринок канаркою в шахті, оскільки кредитний ринок, як правило, демонструє ознаки лиха перед ринком акцій.

Уряд є найбільшим емітентом боргу, випускаючи казначейські векселі, векселі та облігації, термін погашення яких становить десь від одного місяця до 30 років. Корпорації також випускають корпоративні облігації, які складають другу за величиною частину кредитного ринку.

За допомогою корпоративних облігацій інвестори позичають корпораціям гроші, які вони можуть використовувати для розширення свого бізнесу. Натомість компанія сплачує власнику відсотковий збір і виплачує основну суму в кінці терміну. Муніципалітети та державні установи можуть випускати облігації. Наприклад, вони можуть допомогти у фінансуванні міського житлового проекту.

Особливі міркування

Попередні процентні ставки та попит інвесторів – це показники стану здоров’я на кредитному ринку. Аналітики також дивляться на поширення між процентними ставками по казначейських облігаціях і корпоративних облігацій, в тому числі інвестиційні цінні облігації і непридатні облігації.

Казначейські облігації мають найнижчий ризик дефолту і, отже, найнижчі процентні ставки, тоді як корпоративні облігації мають більший ризик дефолту та вищі процентні ставки. Оскільки різниця між процентними ставками за такими видами інвестицій зростає, це може передвіщати спад, оскільки інвестори розглядають корпоративні облігації як все більш ризиковані.

Види кредитних ринків

Коли корпораціям, національним урядам та муніципалітетам потрібно заробляти гроші, вони випускають облігації. Інвестори, які купують облігації, по суті позичають гроші емітента. У свою чергу, емітент платить інвесторам відсотки за облігаціями, а коли облігації дозрівають, інвестори продають їх емітентам за номіналом. Однак інвестори можуть також продати свої облігації іншим інвесторам за величиною або меншою за їх номінальну вартість до погашення.

Інші частини кредитного ринку дещо складніші, і вони складаються із боргів споживачів, таких як іпотечні кредити, кредитні картки та автомобільні позики, об’єднані та продані як інвестиція. Оскільки платежі надходять за пов’язаний борг, покупець заробляє відсотки за цінний папір, але якщо занадто багато позичальників (у комплексному пулі) не виконують свої позики, покупець програє.

Кредитний ринок проти ринку акцій

Хоча кредитний ринок дає інвесторам шанс інвестувати в корпоративний або споживчий борг, ринок акцій дає інвесторам шанс інвестувати в власний капітал компанії. Наприклад, якщо інвестор купує облігації у компанії, вони позичають компанії гроші та інвестують на кредитний ринок. Якщо вони купують акції, вони інвестують у власний капітал компанії і по суті купують частку її прибутку або припускають частку її збитків.

Приклад кредитного ринку

У 2017 році Apple Inc (AAPL) випустила облігації на 1 мільярд доларів, термін погашення яких склав 2027 року. Облігації виплачують купон у розмірі 3% при виплатах двічі на рік. Облігація має номінальну вартість у розмірі 1000 доларів США, що підлягає сплаті після погашення.

Інвестор, який бажає отримувати стабільний дохід, міг би придбати ці облігації – припускаючи, що вони вважають, що Apple зможе дозволити собі виплату відсотків до 2027 року та виплатити номінальну вартість на момент погашення. На момент випуску Apple мала високий кредитний рейтинг. Інвестор може купувати та продавати облігації в будь-який час, оскільки не потрібно утримувати облігацію до погашення.

Протягом року з квітня 2018 року по квітень 2019 року облігації мали котирування облігацій, які коливались від 92,69 до 99,90. Це означає, що власник облігацій міг би отримати купон, але також спостерігатиме збільшення їхньої вартості облігацій, якщо він купував би в нижньому кінці діапазону. Люди, які купують вгорі асортименту, могли б спостерігати зниження вартості своїх облігацій, але все одно отримали б купон.

Ціни на облігації зростають і падають через ризик, пов’язаний з компанією, але головним чином через зміну процентних ставок в економіці. Якщо процентні ставки зростають, нижчий фіксований купон стає менш привабливим, а ціна облігацій падає. Якщо процентні ставки знижуються, вищий фіксований купон стає більш привабливим, а ціна облігацій зростає.