Кредитний аналіз

Що таке кредитний аналіз?

Кредитний аналіз – це вид фінансового аналізу, який інвестор або менеджер портфеля облігацій проводить на компаніях, урядах, муніципалітетах або будь-яких інших організаціях-емітентах боргу для оцінки здатності емітента виконувати свої боргові зобов’язання. Кредитний аналіз має на меті виявити відповідний рівень ризику невиконання зобов’язань, пов’язаний з інвестиціями в боргові інструменти цього конкретного суб’єкта господарювання.

Ключові винос

  • Кредитний аналіз оцінює ризиковість боргових інструментів, випущених компаніями або суб’єктами господарювання, для оцінки здатності суб’єкта господарювання виконувати свої зобов’язання.
  • Кредитний аналіз має на меті визначити відповідний рівень ризику невиконання зобов’язань, пов’язаний з інвестуванням у конкретну організацію.
  • Результат кредитного аналізу визначить, який рейтинг ризику присвоїти емітенту боргу або позичальнику.

Як працює кредитний аналіз

Щоб оцінити здатність компанії сплатити борг, банки, інвестори в облігації та аналітики проводять кредитний аналіз компанії. Використовуючи фінансові коефіцієнти, аналіз грошових потоків, аналіз тенденцій та фінансові прогнози, аналітик може оцінити здатність фірми сплачувати свої зобов’язання. Огляд кредитних балів та будь-якого забезпечення також використовується для розрахунку кредитоспроможності бізнесу.

Короткий огляд

Кредитний аналіз використовується не тільки для прогнозування ймовірності невиконання позичальником боргу, але він також використовується для оцінки того, наскільки серйозними будуть збитки у разі невиконання зобов’язань.

Результат кредитного аналізу визначить, який рейтинг ризику присвоїти емітенту боргу або позичальнику. Рейтинг ризику, в свою чергу, визначає, надавати кредит або позикові гроші суб’єкту, що позичає, і, якщо так, то суму, яку потрібно позичити.

Приклад кредитного аналізу

Прикладом фінансового коефіцієнта, що використовується при кредитному аналізі, є коефіцієнт покриття обслуговування боргу (DSCR). DSCR є показником рівня грошового потоку, доступного для сплати поточних боргових зобов’язань, таких як відсотки, основна сума та орендні платежі. Коефіцієнт покриття обслуговування боргу нижче 1 вказує на негативний грошовий потік.

Наприклад, коефіцієнт покриття обслуговування боргу 0,89 вказує на те, що чистого операційного доходу компанії достатньо для покриття лише 89% річних виплат боргу. На додаток до основних факторів, що використовуються в кредитному аналізі, такі фактори навколишнього середовища, як регуляторний клімат, конкуренція, оподаткування та глобалізація, можуть також використовуватися в поєднанні з основними принципами, щоб відобразити здатність позичальника погашати свої борги відносно інших позичальників у своїй галузі.

Особливі міркування

Кредитний аналіз також використовується для оцінки того, чи збирається змінитися кредитний рейтинг емітента облігацій. Визначивши компанії, які збираються змінити рейтинг боргу, інвестор або менеджер може спекулювати на цій зміні та, можливо, отримати прибуток.

Наприклад, припустимо, що менеджер розглядає можливість придбання непотрібних облігацій у компанії. Якщо менеджер вважає, що рейтинг боргу компанії скоро покращиться, що є сигналом щодо відносно нижчого ризику дефолту, тоді менеджер може придбати облігацію до того, як відбудеться зміна рейтингу, а потім продати облігацію після зміни рейтингу на вища ціна. З іншого боку, інвестор акцій може придбати акції, оскільки зміна рейтингу облігацій може мати позитивний вплив на ціну акцій.