Децималізація

Що таке децималізація?

Децималізація – це система, коли ціни цінних паперів котируються з використанням десяткового формату, а не дробів.Наприклад, це десяткова котирування: 34,25 дол. США.Використовуючи дроби, така сама котирування буде виглядати як $ 34 1/4.Американська комісія з цінних паперів та бірж (SEC) наказала всім фондовим ринкам США перейти на децималізацію до 9 квітня 2001 року.

З тих пір усі котирування цінз’являються у десятковому торговому форматі.До 2001 року ринки США використовували частки цінових котирувань.Перехід було здійснено на децималізацію, щоб відповідати стандартній міжнародній практиці та полегшити інвесторам інтерпретацію та реагування на зміну котирувань цін.

Ключові винос

  • Децималізація – це система котирувань цін, де ціни цінних паперів представлені з використанням десяткових знаків замість дробу.
  • Це приклад десяткової котирування: $ 25,75; ця ж котирування за дробовою системою котирувань становитиме 25 дол. 3/4.
  • Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) зобов’язала всі біржі перейти на систему децималізації не пізніше 9 квітня 2001 року.
  • Причиною змін стала відповідність міжнародним торговим стандартам та полегшення трейдерам інтерпретації цін та розміщення торгів.

Розуміння децималізації

Децималізація призвела до більш жорстких спредів через відповідні менші прирости цін та їх рух.Наприклад, до децималізації одна шістнадцята (1/16) одного долара була найменшим ціновим рухом, який міг бути представлений у ціновій котировці (це приблизно шість центів або 0,0625 дол. США).  При децималізації мінімальний рух ціни зараз становить один цент, або 0,01 дол. США, забезпечуючи більшу кількість рівнів цін і дозволяючи більш жорсткі розкиди між рівнями пропозиції та запиту для торгових інструментів.

До впровадження децималізації в 2001 році найменша сума, на яку можна було оцінити цінний папір, називалася тені, яка за дробовою системою становила шістнадцяту. Зараз деякі торговці вживають слово “тіні”, коли мають на увазі один цент.

Короткий огляд

Коріння дробової системи мінімального ціноутворення на фондовому ринку можна прослідкувати завдяки використанню Іспанською імперією срібних монет від восьми, які американські колоністи розрізали б на вісім біт, щоб внести зміни.

Історія децималізації цінних паперів із США

28 січня 2000 року Комісія з цінних паперів та бірж (“Комісія”) наказала наступним біржам обговорити, розробити та подати до SEC план запровадження десяткового ціноутворення на фондових ринках та ринках опціонів, що починається не пізніше 3 липня 2000 року. :

  • ТОВ “Американська фондова біржа” (“AMEX”)
  • Бостонська фондова біржа, Inc. (“BSE”)
  • Chicago Board Options Exchange, Inc. (“CBOE”)
  • Чиказька фондова біржа, Inc. (“CHX”)
  • Фондова біржа Цинциннаті, Inc. (“CSE”)
  • Національна асоціація дилерів цінних паперів, Inc. (“NASD”)
  • Нью-Йоркська фондова біржа (“NYSE”)
  • Pacific Exchange, Inc. (“PCX”)
  • Філадельфійська фондова біржа, Inc. (“PHLX”)

Зміна розпочалася в середині 1997 року, коли SEC закликала біржі починати ціноутворення в десяткових знаках.Асоціація індустрії цінних паперів та ринки акцій та опціонів створили в липні 1998 р. Керівний комітет з децималізації для розробки плану впровадження децималізації та координації плавного переходу.

Поступова децималізація

Біржі рекомендували поступове впровадження, що складається з чотирьох фаз, для переходу на десяткове ціноутворення, щоб зменшити ризик для інвестуючої публіки, емітентів, бірж, клірингових та депозитарних організацій та фірм-членів.  Поступова реалізація вважалася найефективнішим способом забезпечення того, щоб ринки продовжували працювати ефективно, впорядковано та справедливо в процесі конверсії.

Цей період реалізації (“Період введення”) розпочався 28 серпня 2000 року і закінчився повною реалізацією десяткової ціни для всіх акцій та опціонів до 9 квітня 2001 року.  Нью-Йоркська фондова біржа та Американська фондова біржа перейшов на децималізацію 29 січня 2001 р.4