Доставка
Що таке доставка?
На фінансових ринках термін “доставка” означає акт передачі товару, валюти, цінних паперів, готівки або іншого інструменту, що є предметом контракту. Він часто використовується стосовно таких похідних контрактів, як ф’ючерси та опціони.
У деяких випадках покупець контракту може отримати фізичну доставку основного товару, наприклад, барелів нафти у випадку ф’ючерсного контракту на сиру нафту. Часто, однак, договір укладається фінансово, що означає, що грошові кошти передаються замість основного фізичного товару.
Ключові винос
- Поставка відноситься до акту передачі базового активу після досягнення терміну погашення деривативного контракту.
- Він часто використовується стосовно опціонів та ф’ючерсів.
- Більшість трейдерів на ринках похідних фінансових інструментів не мають наміру здійснювати фізичну доставку базового активу, в якому готівка замість них здійснюється готівкою.
Як працює доставка
Коли дві сторони об’єднуються для укладення договору, вони повинні домовитись про декілька ключових положень, два з яких – ціна контракту та дата, коли договір дозріває. Після досягнення дати погашення продавець зобов’язаний або доставити базовий товар покупцеві, або врегулювати договір за вигоду або збиток.
Залежно від типу товару, про який йде мова, торговці, як правило, орієнтуються на доставку. Наприклад, на контрактом на фондові опціони, з іншого боку, для власників частіше розраховуються за контрактами готівкою, а не передають конкретні акції, що були базовим активом опціону.
Вибір способу здійснення доставки також залежить від типу торговця, про якого йдеться. Деякі фірми, такі як нафтопереробні заводи, які покладаються на нафту для свого виробництва, можуть взяти фізичну доставку, коли термін їх контрактів дозріває. Ці покупці вже мали б наявну інфраструктуру для здійснення фізичної доставки, наприклад, вантажних автомобілів та баків для зберігання у випадку сирої нафти. Спекулятивні покупці, навпаки, не будуть приймати фізичну доставку. Натомість вони просто сподіватимуться отримати прибуток від подорожчання основного товару і намагатимуться врегулювати свій контракт готівкою, продавши свій контракт третій стороні до його закінчення.
Реальний приклад доставки
ABC Foods – виробник харчових продуктів, який в процесі виробництва покладається на кукурудзу. Щоб уникнути здивування раптовим стрибком ціни на кукурудзу, компанія ABC Foods вирішує заздалегідь придбати річний запас кукурудзи, використовуючи ринки товарних ф’ючерсів. З цією метою ABC Foods купує ф’ючерсні контракти на кукурудзу, термін дії яких закінчується раз на місяць на наступний рік. Кожного місяця він має намір здійснити фізичну доставку основної кукурудзи.
Здійснюючи ці операції, контрагенти ABC Foods складаються в основному із спекулятивних трейдерів. Ці торговці думають, що ціна на кукурудзу, ймовірно, знизиться протягом наступного року, тому вони із задоволенням продають ф’ючерсні контракти на кукурудзу за сьогоднішньою ринковою ціною. У цій ситуації ф’ючерсні контракти на кукурудзу, стороною яких є ABC Foods, будуть розраховуватися шляхом фізичної доставки. Однак, якщо ABC Foods не збирався самостійно здійснювати доставку, контракти могли б бути розраховані готівкою.