Депозитарна квитанція

Що таке депозитарна розписка (DR)?

Депозитарна квитанція (DR) – це оборотний сертифікат, виданий банком, що представляє акції іноземної компанії, що торгуються на місцевій фондовій біржі. Депозитарна квитанція дає інвесторам можливість мати частки в капіталі іноземних країн і дає їм альтернативу торгівлі на міжнародному ринку.

Депозитарна квитанція, яка спочатку була фізичним сертифікатом, дозволяє інвесторам мати частки в капіталі інших країн. Одним з найпоширеніших видів DR є американська депозитарна квитанція (ADR), яка пропонує компаніям, інвесторам та трейдерам глобальні інвестиційні можливості з 1920-х років.

Розуміння депозитарної розписки (DR)

Депозитарна квитанція дозволяє інвесторам мати частки в акціях компаній, котируваних на біржах закордонних країн. Депозитарна квитанція уникає необхідності здійснювати безпосередню торгівлю на фондовій біржі на зовнішньому ринку. Натомість інвестори укладають операції з великою фінансовою установою у своїй країні, що, як правило, знижує комісію та є набагато зручнішим, ніж купувати акції безпосередньо на зовнішніх ринках.

Коли компанія, що котирується на іноземній біржі, хоче створити депозитарну квитанцію за кордоном, вона, як правило, наймає фінансового консультанта, який допоможе їй орієнтуватися в нормативних актах. Також компанія, як правило, використовує вітчизняний банк, щоб виконувати функції зберігача та брокера в цільовій країні для виведення акцій фірми на біржу, таку як Нью-Йоркська фондова біржа (NYSE), у країні, де фірма знаходиться.

Американські депозитарні розписки

У Сполучених Штатах інвестори можуть отримати доступ до іноземних акцій через американські депозитарні чеки (ADR). ADR видаються лише американськими банками для іноземних акцій, якими торгується на американській біржі, включаючи Американську фондову біржу (AMEX), NYSE або Nasdaq. Наприклад, коли інвестор купує американську депозитарну квитанцію, квитанція перераховується в доларах США, а американська фінансова установа за кордоном тримає фактичну базову цінні папери, а не глобальну установу. АДР – це чудовий спосіб придбати акції іноземної компанії, одночасно отримуючи прибуток від капіталу  та можливу виплату дивідендів, які є грошовими виплатами компаній акціонерам. Приріст капіталу та дивіденди виплачуються в доларах США.

Власники АДР не повинні укладати угоди в іноземній  валюті, оскільки АРС торгуються в доларах США та здійснюють їх здійснення через американські системи розрахунків. Американські банки вимагають, щоб іноземні компанії надавали їм детальну фінансову інформацію, що полегшує інвесторам оцінку фінансового стану компанії порівняно з іноземною компанією, яка здійснює транзакції лише на міжнародних біржах.

Наприклад, ICICI Bank Ltd. зареєстрована в Індії та, як правило, недоступна для іноземних інвесторів. Однак, ICICI Bank має американський депозитарний чек, виданий Deutsche Bank, який торгує на NYSE, доступ до якого має більшість американських інвесторів, забезпечуючи набагато ширшу доступність серед інвесторів.

[Важливо: Ви можете отримати більше інформації про депозитарні квитанції в нашому поглибленому навчальному посібнику з  основ ADR.]

Глобальні депозитарні розписки

Депозитарні квитанції поширилися на інші частини земної кулі у формі  глобальних депозитарних розписок (ГДР), європейських АР та міжнародних АР. Поки ADR торгуються на національній фондовій біржі США, НДР зазвичай котируються на європейських фондових біржах, таких як Лондонська фондова біржа. Як ADR, так і GDR зазвичай номіновані в доларах США, але також можуть бути деноміновані в євро.

НДР працює так само, як ADR, лише у зворотному напрямку. Компанія, що базується в США, яка бажає, щоб її акції знаходились на Лондонській фондовій біржі, може досягти цього за допомогою НДР. Компанія, що базується в США, укладає з лондонським банком-депозитарієм договір про отримання депозитарію. У свою чергу, лондонський банк випускає акції у Великобританії на основі відповідності законодавству обом країнам.

Переваги депозитарних розписок

Депозитарні розписки можуть бути привабливими для інвесторів, оскільки вони дозволяють інвесторам диверсифікувати свої портфелі та купувати акції іноземних компаній. Диверсифікація – це інвестиційна стратегія, згідно з якою портфель будується таким чином, що він містить широкий спектр запасів у багатьох галузях. Диверсифікація використання депозитарних розписок, поряд з іншими інвестиціями, запобігає занадто сильному зосередженню портфеля в одному холдингу чи секторі.

Депозитарні квитанції надають інвесторам переваги та права базових акцій, які можуть включати права голосу, дивіденди та відкривати ринки, до яких інвестори не мали б доступу.

Депозитарні квитанції зручніші та дешевші, ніж придбання акцій на зовнішніх ринках. Наприклад, ADR допомагають зменшити адміністративні та митні витрати, які в іншому випадку стягувалися б з кожної транзакції.

Депозитарні квитанції допомагають міжнародним компаніям залучати капітал у глобальному масштабі та заохочують міжнародні інвестиції.

Недоліки депозитарних розписок

Одним з недоліків депозитарних розписок є те, що інвестори можуть виявити, що багато з них не котируються на фондовій біржі, а торгувати ними можуть лише інституційні інвестори.

Інші потенційні мінуси депозитарних розписок включають їх відносно низьку ліквідність, тобто не так багато покупців і продавців, що може призвести до затримок у вступі та виході з позиції. У деяких випадках вони можуть також мати значні адміністративні збори.

Депозитарні розписки, такі як ADR, не усувають валютний ризик для базових акцій в іншій країні. Наприклад, виплата дивідендів у євро конвертується у долари США за вирахуванням витрат на конвертацію та іноземних податків. Конверсія проводиться відповідно до депозитного договору. Коливання курсу валют можуть вплинути на величину виплати дивідендів.

Інвестори все ще мають економічні ризики, оскільки країна, в якій знаходиться іноземна компанія, може зазнати рецесії, банкрутства банків чи політичних потрясінь. Як результат, вартість депозитарної розписки коливатиметься разом із підвищеними ризиками в іноземному окрузі.

Крім того, існує ризик відвідування цінних паперів, які не підтримуються компанією. Депозитарна квитанція може бути вилучена в будь-який час, а період очікування продажу акцій та виручки, розподіленої інвесторам, може бути тривалим.