Девальвація

Що таке девальвація?

Девальвація – це навмисне коригування вартості грошей країни відносно іншої валюти, групи валют або валютного стандарту. Країни, які мають фіксований курс або напівфіксований курс, використовують цей інструмент грошово-кредитної політики. Його часто плутають із знеціненням і є протилежністю до переоцінки, яка стосується санації курсу валюти.

Основні винос:

  • Девальвація – це навмисне коригування вартості валюти країни в бік зменшення.
  • Уряд, що випускає валюту, приймає рішення про девальвацію валюти.
  • Девальвація валюти зменшує витрати на експорт країни та може допомогти зменшити торговий дефіцит.

Розуміння девальвації

Уряд країни може прийняти рішення про девальвацію її валюти. На відміну від амортизації, вона не є результатом неурядової діяльності.

Однією з причин, через яку країна може знецінити свою валюту, є боротьба з експорту країни, роблячи її більш конкурентоспроможною на світовому ринку, що, в свою чергу, збільшує вартість імпорту. Якщо імпорт дорожчий, вітчизняні споживачі рідше його купують, що ще більше зміцнює вітчизняний бізнес. Оскільки експорт збільшується, а імпорт зменшується, як правило, є кращий платіжний баланс, оскільки торговий дефіцит скорочується. Коротше кажучи, країна, яка знецінює свою валюту, може зменшити свій дефіцит, оскільки існує більший попит на дешевший експорт.

Девальваційні та валютні війни

У 2010 році Гвідо Мантега, міністр фінансів Бразилії, попередив світ про потенціал валютних війн.  Він використав цей термін для опису триваючого конфлікту між такими країнами, як Китай та США, щодо оцінки юанів.

Хоча деякі країни не змушують свої валюти девальвувати, їх грошово-кредитна та фіскальна політика має однаковий ефект, і вони залишаються конкурентоспроможними на світовому ринку торгівлі. Грошово-кредитна та фіскальна політика, що має ефект знецінення валюти, також стимулює інвестиції, залучаючи іноземних інвесторів до (дешевших) активів, таких як фондовий ринок.

5 серпня 2019 року Народний банк Китаю вперше за десятиліття встановив добову референтну ставку юаня нижче 7 за долар.Це, у відповідь на нові тарифи у розмірі 10% на китайський імпорт на суму 300 мільярдів доларів, запроваджені адміністрацією Трампа, мало вступити в силу 1 вересня 2019 року. Глобальні ринки розпродалися на ходу, в тому числі в США, промисловий середній показник Dow Jones (DJIA) втратив 2,9% у найгірший день 2019 року до цієї дати.

Адміністрація Трампа у відповідь назвала Китай китайським валютним маніпулятором. Це був лише останній залп у торговій війні в США та Китаї, але, звичайно, не вперше Китай знецінив свою валюту.

Недолік девальвації

Хоча девальвація валюти може бути привабливим варіантом, вона може мати негативні наслідки. Збільшення ціни на імпорт захищає вітчизняні галузі, але вони можуть стати менш ефективними без тиску конкуренції.

Більший експорт порівняно з імпортом може також збільшити сукупний попит, що може призвести до зростання валового внутрішнього продукту (ВВП) та  інфляції. Інфляція може статися, оскільки імпорт дорожчає. Сукупний попит спричиняє інфляцію, що спричиняє попит, і виробники можуть мати менше стимулів скорочувати витрати, оскільки експорт стає дешевшим, збільшуючи з часом вартість продукції та послуг.

Реальні приклади

Китай звинувачується у спокійній девальвації валюти та спробах зробити себе більш домінуючою силою на торговому ринку. Деякі звинувачували Китай у таємній девальвації своєї валюти, щоб він міг переоцінити валюту після президентських виборів 2016 року і, схоже, співпрацює зі США. Однак після вступу на посаду президент США Дональд Трамп погрожував встановити мита на дешевші китайські товари, частково у відповідь на позицію країни щодо своєї валюти. Деякі побоювались, що це може призвести до торгової війни, поставивши Китай у змозі розглянути більш агресивні альтернативи, якщо Сполучені Штати продовжать свою діяльність.

Президент Трамп встановив обмеження на китайські товари, включаючи тарифи на імпорт вартістю понад 360 млрд доларів.Однак, за данимиThe New York Times, пандемія COVID-19, яка сильно постраждала в 2020 році, спричинила зворотну стратегію.Глобальні ланцюги поставок не повернулися до Сполучених Штатів, і сильні виробничі позиції Китаю зміцнились, оскільки споживачі у всьому світі були заблоковані, залишалися вдома і вдавалися до покупки товарів китайського виробництва через веб-сайти електронної комерції.

Єгипет стикається з постійним тиском торгівлі на чорному ринку доларів США, яка почалася після дефіциту іноземної валюти, що зашкодило внутрішньому бізнесу та знеохотило інвестиції в економіку. Центральний банк девальвував єгипетський фунт у березні 2016 року на 14% порівняно з доларом США, щоб пом’якшити активність чорного ринку.

Згідно зі статтею Брукінгса, Міжнародний валютний фонд вимагав девальвації фунта, перш ніж він дозволить Єгипту отримати позику в 12 млрд доларів протягом трьох років.Єгипетський фондовий ринок позитивно відреагував на девальвацію.Однак чорний ринок у відповідь знецінив курс долара США до єгипетського фунта, змусивши центральний банк вжити подальших дій.