Дисконтна прибутковість

Що таке дисконтна прибутковість?

Дисконтна дохідність – це спосіб розрахунку прибутковості облігації, коли вона продається зі знижкою до її номінальної вартості, вираженої у відсотках. Знижка прибутковості зазвичай використовується для обчислення прибутковості муніципальних купюр, комерційних паперів і казначейських векселів, що продаються зі знижкою.

Формула прибутковості зі знижкою:

Дохід зі знижкою розраховується як, і формула використовує 30-денний місяць та 360-денний рік для спрощення розрахунку.

Розуміння прибутковості зі знижкою

Знижка вихід обчислює дисконтної облігації інвестора повернення інвестицій (ROI), якщо зв’язок не утримується до погашення. Казначейські векселі видаються зі знижкою від номінальної вартості (сума особи), поряд з багатьма формами комерційних паперів і муніципальних приміток, які є короткостроковими борговими інструментами, випущених муніципалітетами. Казначейські векселі США мають максимальний термін погашення до шести місяців (26 тижнів), тоді як казначейські векселі та облігації мають довший термін погашення.

Якщо цінний папір продається до дати погашення, норма прибутковості, зароблена інвестором, відрізняється, і нова норма прибутковості базується на ціні продажу цінного папера. Наприклад, якщо корпоративна облігація в 1000 доларів, придбана за 920 доларів, продається за 1100 доларів через п’ять років після дати купівлі, інвестор має виграш від продажу. Інвестор повинен визначити розмір дисконту облігацій, який оприбутковується до доходу перед продажем, і повинен порівняти його з ціною продажу в 1100 доларів для розрахунку прибутку.

Дисконтна облігація  є ще одним прикладом дисконтної облігації. Залежно від періоду часу до погашення, облігації з нульовим купоном можуть випускатися із значними знижками до рівня, іноді 20% і більше. Оскільки облігація завжди виплачуватиме свою повну номінальну вартість у термін погашення – за умови, що не відбувається кредитних подій – облігації з нульовим купоном будуть стабільно зростати в ціні з наближенням строку погашення. Ці облігації не здійснюють періодичних виплат відсотків і здійснюватимуть лише один виплату номіналу власнику на момент погашення.

Приклад

Припустимо, наприклад, що інвестор купує казначейський вексель на суму 10 000 доларів США зі знижкою 300 доларів від номінальної вартості (ціна 9700 доларів США), і що цінний папір погашається через 120 днів. У цьому випадку дисконтна дохідність становить (знижка 300 доларів США) [/ 10 000 доларів номінальної вартості] * 360/120 днів до погашення або 9% дивідендна дохідність.

Різниця між прибутковістю дисконту та збільшенням

Цінні папери, що продаються зі знижкою, використовують дисконтну дохідність для обчислення норми прибутку інвестора, і цей метод відрізняється від збільшення акцій. Облігації, в яких використовується приріст облігацій, можуть випускатися номіналом, зі знижкою або премією, а приріст використовується для переміщення суми дисконту в дохід облігації протягом залишкового терміну дії облігації.

Припустимо, наприклад, що інвестор купує корпоративні облігації в 1000 доларів за 920 доларів, а облігація дозріває через 10 років. Оскільки інвестор отримує 1000 доларів за терміном погашення, знижка в 80 доларів є доходом від облігацій для власника разом із відсотками, заробленими за цією облігацією. Збільшення облігацій означає, що знижка в розмірі 80 доларів розміщується для отримання доходу за облігаціями протягом 10 років, і інвестор може використовувати прямолінійний метод або метод ефективної процентної ставки. Прямолінійні щомісячно оприбутковують ту саму суму в доларах доходів від облігацій, а метод ефективної процентної ставки використовує більш складну формулу для розрахунку суми доходу від облігацій.