Коефіцієнт виплати дивідендів

Ключові винос

• Коефіцієнт виплати дивідендів – це частка прибутку, виплаченого як дивіденди акціонерам, як правило, виражена у відсотках. 
• Деякі компанії виплачують весь свій прибуток акціонерам, тоді як інші виплачують лише частину свого прибутку. Якщо компанія виплачує частину свого прибутку як дивіденди, решта частини утримується бізнесом. Для вимірювання рівня збереженого заробітку обчислюється коефіцієнт утримання.
• Декілька міркувань стосуються інтерпретації коефіцієнта виплат дивідендів, головне рівня зрілості компанії. Очікується, що нова компанія, орієнтована на зростання, яка має на меті розширюватися, розробляти нові продукти та виходити на нові ринки, реінвестуватиме більшу частину або всі свої прибутки, і може бути прощено за низький або навіть нульовий коефіцієнт виплат.

Ви також можете розрахувати коефіцієнт виплат за допомогою Microsoft Excel:

По-перше, якщо вам дають суму дивідендів за певний період та випущені акції, ви можете розрахувати  дивіденди на акцію  (DPS). Припустимо, ви інвестували у компанію, яка заплатила загалом 5 мільйонів доларів минулого року, і вона має 5 мільйонів акцій. У Microsoft Excel введіть “Дивіденди на акцію” в комірку A1. Далі введіть “= 5000000/5000000” у комірку B1; дивіденд на акцію цієї компанії становить $ 1 за акцію.

Потім вам потрібно розрахувати  прибуток на акцію  (EPS), якщо він не надається. Введіть “Прибуток на акцію” у клітинку A2. Припустимо, минулого року компанія мала чистий прибуток у розмірі 50 мільйонів доларів. Формула прибутку на акцію є (чистий прибуток – дивіденди за привілейованими акціями) ÷ (акції в обігу). Введіть “= (50000000 – 5000000) / 5000000” у клітинку B2. EPS для цієї компанії становить 9 доларів.

Нарешті, розрахуйте коефіцієнт виплат: введіть “Коефіцієнт виплат” у комірку A3. Далі введіть “= B1 / B2” у комірку B3; коефіцієнт виплат становить 11,11%. Інвестори використовують коефіцієнт, щоб оцінити, чи є дивіденди доречними та стійкими. Коефіцієнт виплат залежить від галузі; наприклад, стартап-компанії можуть мати низький коефіцієнт виплат, оскільки вони більше зосереджені на реінвестуванні своїх доходів для розвитку бізнесу.

Що говорить вам коефіцієнт виплати дивідендів

Декілька міркувань стосуються інтерпретації коефіцієнта виплат дивідендів, головне рівня зрілості компанії. Очікується, що нова компанія, орієнтована на зростання, яка має на меті розширюватися, розробляти нові продукти та виходити на нові ринки, реінвестуватиме більшу частину або всі свої прибутки, і їй можна буде пробачити за низький або навіть нульовий коефіцієнт виплат. Коефіцієнт виплат становить 0% для компаній, які не виплачують дивіденди, і становить 100% для компаній, які виплачують весь свій чистий прибуток як дивіденди.

З іншого боку, стара, заснована компанія, яка повертає гроші акціонерам, перевіряла б терпіння інвесторів і могла спокусити активістів втрутитися.У 2012 році і після майже двадцяти років з часу останнього виплаченого дивіденду Apple (AAPL ) почала виплачувати дивіденди, коли новий генеральний директор відчув, що величезний грошовий потік компанії зробив коефіцієнт виплат 0% важко виправдати.1  Оскільки це означає, що компанія перейшла свою початкову стадію зростання, високий коефіцієнт виплат означає, що ціни на акції навряд чи будуть швидко зростати.

Стійкість дивідендів

Коефіцієнт виплат також корисний для оцінки стійкості дивідендів. Компанії вкрай неохоче скорочують дивіденди, оскільки це може знизити ціну акцій і погано відбитися на можливостях керівництва. Якщо коефіцієнт виплат компанії перевищує 100%, вона повертає акціонерам більше грошей, ніж заробляє, і, ймовірно, буде змушена зменшити дивіденд або припинити його виплату взагалі. Однак цей результат не є неминучим. Компанія переживає поганий рік, не призупиняючи виплати, і часто це в їх інтересах. Тому важливо врахувати очікувані прибутки в майбутньому та розрахувати перспективний коефіцієнт виплат, щоб контекстуалізувати той, що спрямований назад.

Довгострокові тенденції щодо коефіцієнта виплат також мають значення. Постійно зростаючий коефіцієнт може вказувати на здоровий, зрілий бізнес, але стрибкоподібний може означати, що дивіденд рухається до нестійкої території.

Коефіцієнт утримання – це зворотне поняття із коефіцієнтом виплати дивідендів. Коефіцієнт виплати дивідендів оцінює відсоток прибутку, який компанія виплачує своїм акціонерам, тоді як коефіцієнт утримання представляє відсоток отриманого прибутку, який утримується або реінвестується в компанію.

Дивіденди специфічні для галузі

Виплата дивідендів сильно відрізняється залежно від галузі, і, як і більшість коефіцієнтів, їх найбільш корисно порівнювати в межах певної галузі.Наприклад,інвестиційні товариства у сфері нерухомості ( REIT ) зобов’язані розподіляти акціонерам принаймні 90% прибутку, оскільки вони користуються спеціальними пільгами.  Майстерні товариства з обмеженою відповідальністю (MLP) також мають високий коефіцієнт виплат. 

Дивіденди – не єдиний спосіб, яким компанії можуть повернути вартість акціонерам; тому коефіцієнт виплат не завжди дає повну картину. Збільшений коефіцієнт виплат включає  викуп акцій  у метрику; він обчислюється діленням суми дивідендів та викупу на чистий прибуток за той самий період. Якщо результат занадто високий, це може свідчити про акцент на короткостроковому стимулюванні поділитися цінами за рахунок реінвестування та довгострокового зростання.

Іншим коригуванням, яке можна зробити для отримання більш точної картини, є віднімання привілейованих дивідендів акцій для компаній, які випускають привілейовані акції.

Приклад коефіцієнта виплати дивідендів

Компанії, які отримують прибуток наприкінці фінансового періоду, можуть зробити багато речей із отриманим прибутком. Вони можуть виплатити його акціонерам у вигляді  дивідендів, можуть утримати його для реінвестування у бізнес для зростання, а можуть зробити і те, і інше. Частину прибутку, яку компанія вирішить виплатити своїм акціонерам, можна виміряти за коефіцієнтом виплат.

Наприклад, 29 листопада 2017 року компанія The Walt Disney Company оголосила акціонерам рекордних 11 грудня 2017 року дивідендів у розмірі 0,84 дол. США на акцію, які повинні бути виплачені 11 січня 2018 р.  Станом на  фінансовий рік, що закінчився  30 вересня, 2017 рік, EPS склав 5,73 дол. США.  Отже, його коефіцієнт виплат становить (0,84 дол. США / 5,73 дол. США) = 0,1466, або 14,66%. Дісней виплатить 14,66% та утримає 85,34%.

Коефіцієнт виплати дивідендів у порівнянні з доходом дивідендів

При грошових дивідендів  акціонерам, але коефіцієнт виплати дивідендів представляє, скільки виплачується чистий прибуток компанії як дивіденди. Хоча дохідність дивідендів є більш відомим і досліджуваним терміном, багато хто вважає, що коефіцієнт виплати дивідендів є кращим показником здатності компанії послідовно розподіляти дивіденди в майбутньому. Коефіцієнт виплати дивідендів сильно пов’язаний з  грошовим потоком компанії.

Прибутковість дивідендів показує, скільки компанія виплатила дивіденди протягом року відносно ціни акцій. Прибутковість представлена ​​у відсотках, а не як фактична доларова сума. Це полегшує визначення того, скільки прибутку за вкладений долар акціонер отримує за рахунок дивідендів.

Урожайність розраховується як:

Dividend Yield=Annual Dividends per ShareРгязе рер Счге\ begin {align} & \ text {Прибутковість дивідендів} = \ frac {\ text {Річні дивіденди на акцію}} {\ text {Ціна за акцію}} \ end {align}UПрибутковість дивідендів=Ціна за акцію

Наприклад, компанія, яка виплачувала 10 доларів щорічних дивідендів за акцію на біржових торгах по 100 доларів за акцію, має дивідендну дохідність 10%. Ви також можете помітити, що  збільшення ціни акцій  зменшує відсоток дивідендів і навпаки – за зниження ціни.

Питання що часто задаються

Що говорить вам коефіцієнт виплат?

Коефіцієнт виплат – це ключова фінансова метрика, яка використовується для визначення стійкості програми виплати дивідендів компанії. Це сума дивідендів, виплачених акціонерам, відносно загального чистого доходу компанії. 

Як ви розраховуєте коефіцієнт виплати дивідендів?

Зазвичай він розраховується на основі акції шляхом ділення річних дивідендів на одну акцію на прибуток на акцію (EPS).

Чи хороший високий коефіцієнт виплати дивідендів?

Активні інвестори не завжди високо оцінюють високий коефіцієнт виплат дивідендів. Незвично високий коефіцієнт виплат дивідендів може свідчити про те, що компанія намагається замаскувати погану ділову ситуацію від інвесторів, пропонуючи екстравагантні дивіденди, або що вона просто не планує агресивно використовувати  оборотні кошти  для розширення. Аналітики  воліють бачити здоровий баланс між виплатами дивідендів та нерозподіленим прибутком. Вони також хотіли б бачити стабільні коефіцієнти виплат дивідендів з року в рік, що свідчить про те, що компанія не переживає  цикли буму та краху. 

Яка різниця між коефіцієнтом виплати дивідендів та доходом дивідендів?

Порівнюючи два показники дивідендів, важливо знати, що дивідендна дохідність говорить вам, яка проста норма прибутку у вигляді грошових дивідендів акціонерам, але коефіцієнт виплати дивідендів відображає, скільки виплачується чистий прибуток компанії як дивіденди. Хоча дохідність дивідендів є більш відомим і досліджуваним терміном, багато хто вважає, що коефіцієнт виплати дивідендів є кращим показником здатності компанії послідовно розподіляти дивіденди в майбутньому.