Зниження ризику
Що таке ризик зменшення?
Негативний ризик – це оцінка потенційної втрати вартості цінного паперу, якщо ринкові умови спричиняють зниження ціни на цінні папери. Залежно від використовуваної міри, зниження ризику пояснює найгірший сценарій інвестиції та вказує, скільки інвестор може втратити. Заходи зменшення ризику вважаються односторонніми тестами, оскільки потенціал прибутку не враховується.
Ключові винос
- Негативний ризик – це оцінка потенційних втрат вартості цінного паперу, якщо ринкові умови спричиняють зниження ціни на цінні папери.
- Ризик зменшення – загальний термін ризику втрати в інвестиції, на відміну від симетричної ймовірності втрати чи вигоди.
- Деякі інвестиції мають нескінченну кількість ризику зменшення, тоді як інші мають обмежений ризик зменшення.
- Приклади розрахунків зменшення ризику включають напіввідхилення, коефіцієнт ризику (VaR) та коефіцієнт Безпеки Роя насамперед.
Розуміння ризику зменшення
Деякі інвестиції мають обмежений ризик зменшення, тоді як інші мають нескінченний ризик. Наприклад, придбання акцій має кінцевий рівень зменшення ризику, обмежений нулем. Інвестор може втратити всю свою інвестицію, але не більше. Однак коротка позиція в акції, що досягається шляхом короткого продажу, тягне за собою необмежений ризик зниження, оскільки ціна цінного паперу може продовжувати зростати нескінченно довго.
Подібним чином, довгий опціон – будь то колл чи пут – має знижений ризик, обмежений ціною премії опціону, тоді як позиція короткого опціону на кол є необмеженим потенційним ризиком зниження, оскільки теоретично немає обмеження на те, як далеко акція може піднятися. Короткі пути, навпаки, мають знижений ризик, оскільки фондовий ринок або ринок не можуть опуститися нижче нуля.
Інвестори, трейдери та аналітики використовують різноманітні технічні та основні показники для оцінки ймовірності зниження вартості інвестиції, включаючи історичні показники та розрахунки стандартних відхилень. Загалом, багато інвестицій, які мають більший потенціал зменшення ризику, також мають підвищений потенціал для позитивних вигод.
Інвестори часто зростання, що є ймовірністю збільшення вартості цінного паперу.
Приклад зниження ризику: напіввідхилення
Що стосується інвестицій та портфелів, то дуже поширеною мірою зменшення ризику є зменшення відхилення, яке також відоме як напіввідхилення. Це вимірювання є різновидом стандартного відхилення, оскільки воно вимірює відхилення лише поганої летючості. Він вимірює, наскільки великим є відхилення втрат.
Оскільки відхилення вгору також використовується при розрахунку стандартного відхилення, інвестиційні менеджери можуть бути покарані за великі коливання прибутку. Недолікове відхилення вирішує цю проблему, зосереджуючись лише на негативній віддачі.
Стандартне відхилення (σ), яке вимірює розподіл даних від середнього значення, обчислюється наступним чином:
Формула зменшення відхилення використовує ту саму формулу, але замість використання середнього значення вона використовує деякий поріг прибутковості – часто використовується безризикова ставка.
Припустимо наступні 10 річних прибутків для інвестицій: 10%, 6%, -12%, 1%, -8%, -3%, 8%, 7%, -9%, -7%. У наведеному вище прикладі будь-які прибутки, що були менше 0%, використовувались при розрахунку відхилення зменшення.
Стандартне відхилення для цього набору даних становить 7,69%, а відхилення цього набору даних – 3,27%. Це показує, що близько 40% загальної волатильності походить від негативної прибутковості і означає, що 60% волатильності походить від позитивної прибутковості. Вирваний таким чином, очевидно, що більша частина волатильності цієї інвестиції – це “хороша” волатильність.
Інші заходи зменшення ризику
SFRatio
Інші негативні оцінки ризику іноді використовують також інвестори та аналітики. Один з них відомий як критерій безпеки Роя (SFRatio), який дозволяє оцінювати портфелі на основі ймовірності того, що їх дохідність опуститься нижче мінімального бажаного порогу. Тут оптимальним буде той портфель, який мінімізує ймовірність того, що прибутковість портфеля опуститься нижче порогового рівня.
Короткий огляд
Інвестори можуть використовувати SFRatio для вибору тієї інвестиції, яка найімовірніше забезпечить необхідну мінімальну віддачу.
VaR
На рівні підприємств найпоширенішим показником зниження ризику є, мабуть, цінність ризику (VaR). VaR оцінює, скільки компанія та її портфель інвестицій можуть втратити із заданою ймовірністю, враховуючи типові ринкові умови, протягом встановленого періоду часу, наприклад, дня, тижня чи року.
VaR регулярно застосовується аналітиками та фірмами, а також регуляторами фінансової галузі для оцінки загальної суми активів, необхідних для покриття потенційних збитків, передбачених з певною ймовірністю – скажімо, щось трапляється в 5% випадків. Для даного портфеля, часового горизонту, і встановленої ймовірністю р, то р -var може бути описана як максимальний збиток оцінюється в протягом періоду, якщо ми виключаємо гірші результати яких ймовірність менше р.