Європейський економічний та валютний союз – ЄВС
Що таке Європейський економічний та валютний союз (ЄВС)?
Європейський економічний та валютний союз (ЄВС) об’єднав країни-члени Європейського Союзу ( ЄС ) у цілісну економічну систему. Він є правонаступником Європейської валютної системи ( EMS ).
Європейський економічний та валютний союз (ЄВС) є досить широкою парасолькою, згідно з якою була запроваджена група політик, спрямованих на економічну конвергенцію та вільну торгівлю між країнами-членами Європейського Союзу. Правонаступництво ЄВС над ЄМС відбулося через трифазний процес, третій і останній етап ініціював прийняття спільної валюти євро замість колишніх національних валют. Це виконали всі початкові члени ЄС, за винятком Великобританії та Данії, які відмовились від прийняття євро. Згодом Великобританія вийшла з ЄВС у 2020 році після референдуму про Brexit.
Ключові винос
- Європейський економічний та валютний союз (ЄВС) передбачає координацію економічної та фіскальної політики, спільну монетарну політику та спільну валюту, євро, серед країн єврозони.
- Рішення про формування ЄВС було прийнято Європейською радою в голландському місті Маастрихт у грудні 1991 року, а згодом було закріплено Договором про Європейський Союз (Маастрихтський договір).
- ЄВС завершив свою завершальну фазу в 2002 році, коли введення єдиної валюти євро остаточно замінило національні валюти більшості країн-членів ЄС.
Історія Європейського валютного союзу
Перші зусилля щодо створення Європейського економічного та валютного союзу почалися після Першої світової війни. 9 вересня 1929 р. Густав Штреземан на зборах Ліги Націй запитав: “Де європейська валюта, європейська марка, яка нам потрібна? ” Висока риторика Стреземана швидко стала глупотою, однак, трохи більше як через місяць аварія на Уолл-стріт 1929 року ознаменувала символічний початок Великої депресії, яка не лише зірвала з життя розмови про спільну валюту, але й розколола Європу політично і відкрила шлях для Другої світової війни.
Сучасна історія ЄВС була відновлена з промовою Роберта Шумана, тодішнього міністра закордонних справ Франції, 9 травня 1950 року, яка згодом отримала назву Декларація Шумана. Шуман стверджував, що єдиним способом забезпечення миру в Європі, яка двічі за тридцять років двічі розривалась руйнівними війнами, є зв’язування Європи як єдиного економічного утворення: “Об’єднання виробництва вугілля та сталі… змінить долі з тих регіонів, які давно були присвячені виробництву бойових боєприпасів, серед яких вони стали найбільш постійними жертвами “. Його виступ призвів до Паризького договору 1951 року, який створив Європейське співтовариство вугілля та сталі (ЄОВС) між підписантами договорів Бельгією, Францією, Німеччиною, Італією, Люксембургом та Нідерландами.
ЄОВС була об’єднана за Римськими договорами до Європейського економічного співтовариства ( ЄЕС ). Паризький договір не був постійним договором і термін його дії повинен був закінчитися в 2002 році. Щоб забезпечити більш постійний союз, європейські політики пропонували плани в 1960-х та 1970-х роках, включаючи план Вернера, але всесвітню дестабілізацію економічних подій, таких як кінець бреттон-вудської валютної угоди та нафтові та інфляційні шоки 1970-х рр. затримали конкретні кроки до європейської інтеграції.
У 1988 р. Президенту Європейської комісії Жаку Делору було запропоновано скликати спеціальний комітет керівників центральних банків держав-членів, щоб запропонувати конкретний план подальшої економічної інтеграції. Доповідь Делора призвела до створення Маастрихтського договору в 1992 році. Маастрихтський договір відповідав за створення Європейського Союзу.
Одним із пріоритетів Маастрихтського договору була економічна політика та зближення економік країн-членів ЄС. Отже, договором було встановлено графік створення та впровадження ЄВС. ЄВС повинен був включати спільний економічний та валютний союз, центральну банківську систему та спільну валюту.
У 1998 році був створений Європейський центральний банк (ЄЦБ), і в кінці року були встановлені курси конвертації валют держав-членів, що стало прелюдією до створення валюти євро, розпочате обіг якої розпочалося в 2002 році.
Критерії конвергенції для країн, зацікавлених у приєднанні до ЄВС, включають розумну стабільність цін, стійкі та відповідальні державні фінанси, розумні та відповідальні процентні ставки та стабільні курси валют.
Європейський валютний союз та європейська суверенна боргова криза
Прийняття євро забороняє грошову гнучкість, так що жодна зобов’язана країна не може друкувати власні гроші для погашення державного боргу або дефіциту або конкурувати з іншими європейськими валютами. З іншого боку, валютний союз Європи не є фіскальним союзом, а це означає, що різні країни мають різні податкові структури та пріоритети витрат. Отже, усі держави-члени мали змогу позичати в євро за низькими відсотковими ставками протягом періоду до світової фінансової кризи, але дохідність облігацій не відображала різної кредитоспроможності країн-членів.
Греція як приклад вад в ЄВС
Греція являє собою найбільш гучний приклад вад ЄВС. У 2009 році Греція виявила, що вона занижувала ступінь дефіциту з моменту прийняття євро в 2001 році, і країна зазнала однієї з найгірших економічних криз за останній час. Греція прийняла два фінансові виплати від ЄС за п’ять років, і, не виходячи з ЄВС, майбутні фінансові допомоги будуть необхідні Греції, щоб продовжувати платити своїм кредиторам. Початковий дефіцит Греції був спричинений неможливістю стягнення належних податкових надходжень разом із зростанням рівня безробіття. Поточний рівень безробіття в Греції станом на квітень 2019 року становить 18%. У липні 2015 року грецькі чиновники оголосили контроль за капіталом та банківські відпустки та обмежили кількість євро, які можна було вилучити на день.
ЄС поставив Греції ультиматум: прийняти суворі заходи жорсткої економії, які, на думку багатьох греків, спричинили кризу, або залишити ЄВС. 5 липня 2015 року Греція проголосувала за відмову від жорстких заходів ЄС, що викликало припущення про те, що Греція може вийти з ЄВС. Зараз країна ризикує або економічним колапсом, або силовим виходом з ЄВС і поверненням до своєї колишньої валюти – драхми.
Мінуси повернення Греції до драхми включають можливість втечі капіталу та недовіру до нової валюти за межами Греції. Вартість імпорту, від якого Греція дуже залежить, різко зросте, оскільки купівельна спроможність драхми знизиться відносно євро. У нового грецького центрального банку може виникнути спокуса надрукувати гроші для обслуговування основних послуг, що може призвести до серйозної інфляції або, в гіршому випадку, до гіперінфляції. З’являються чорні ринки та інші ознаки невдалої економіки. З іншого боку, ризик зараження може бути обмеженим, оскільки на грецьку економіку припадає лише два відсотки економіки єврозони. З іншого боку, якщо грецька економіка відновлюється або процвітає після виходу з ЄВС та введена жорстка економія в Європі, інші країни, такі як Італія, Іспанія та Португалія, можуть поставити під сумнів жорстку сувору економію євро, а також бути вимушені вийти з ЄВС.
Станом на 2020 рік, Греція залишається в ЄВС, хоча в Німеччині зростає напруженість антигрецьких настроїв, що може сприяти посиленню напруженості в ЄС та ЄВС.