Фінансова енциклопедія

Фінансування власного капіталу

Що таке власне фінансування?

Пайове фінансування – це процес залучення капіталу шляхом продажу акцій. Компанії збирають гроші, оскільки у них може бути короткочасна потреба сплачувати рахунки, або вони можуть мати довгострокову мету і вимагати коштів, щоб інвестувати в їх зростання. Продаючи акції, компанія фактично продає право власності на свою компанію в обмін на готівку.

Пайове фінансування надходить із багатьох джерел: наприклад, друзів та сім’ї підприємця, інвесторів або первинної публічної пропозиції (IPO). IPO – це процес, який проводять приватні компанії, щоб запропонувати публіці акції свого бізнесу в рамках нового випуску акцій. Публічна емісія акцій дозволяє компанії залучати капітал від державних інвесторів. Такі галузеві гіганти, як Google та Facebook, залучили мільярди капіталів за допомогою IPO.

Хоча термін власне фінансування відноситься до фінансування публічних компаній, котируваних на біржі, цей термін також застосовується до фінансування приватних компаній.

Ключові винос

  • Фінансування власного капіталу використовується тоді, коли компанії, які часто стартують, мають короткочасну потребу в готівці.
  • Типово, що компанії використовують кілька разів пайове фінансування в процесі досягнення зрілості.
  • Існує два методи фінансування власного капіталу: приватне розміщення акцій у інвесторів та публічне розміщення акцій.
  • Фінансування власного капіталу відрізняється від боргового: перше передбачає позику грошей, тоді як друге передбачає продаж частини власного капіталу в компанії.
  • Національні та місцеві органи влади пильно стежать за акціонерним фінансуванням, щоб гарантувати, що все зроблене відповідає нормам. 

Як працює власне фінансування

Фінансування власного капіталу передбачає продаж звичайного власного капіталу, а також продаж інших інструментів власного капіталу або квазі-власного капіталу, таких як привілейовані акції, конвертовані привілейовані акції та паї, що включає звичайні акції та варанти.

Стартап, який переростає в успішну компанію, матиме кілька етапів пайового фінансування в міру свого розвитку. Оскільки стартап зазвичай залучає різні типи інвесторів на різних етапах своєї еволюції, він може використовувати різні інструменти власного капіталу для своїх потреб у фінансуванні.

Короткий огляд

Пайове фінансування відрізняється від боргового; при борговому фінансуванні компанія бере позику і з часом повертає позику з відсотками, тоді як при акціонерному фінансуванні компанія продає частку власності в обмін на кошти.

Наприклад, ангельські інвестори та венчурні капіталісти – які, як правило, є першими інвесторами в стартап – схильні віддавати перевагу конвертованим привілейованим акціям, а не звичайним власним капіталам в обмін на фінансування нових компаній, оскільки перші мають більший потенціал зростання та певний захист. Як тільки компанія виросте досить великою, щоб розглянути можливість виходу на біржу, вона може розглянути можливість продажу пайового капіталу інституційним та роздрібним інвесторам.

Пізніше, якщо компанія потребує додаткового капіталу, вона може обрати вторинні варіанти фінансування власного капіталу, такі як пропозиція прав або пропозиція пайових паїв, що включає варанти як підсолоджувач.

Фінансування власного капіталу проти боргового фінансування

Підприємства, як правило, можуть розглянути два варіанти фінансування, коли вони хочуть залучити капітал для потреб бізнесу: власне фінансування та боргове фінансування. Боргове фінансування передбачає позику грошей; власне фінансування передбачає продаж частини власного капіталу в компанії. Хоча обидва ці типи фінансування мають чіткі переваги, більшість компаній використовують поєднання власного та боргового фінансування.

Найпоширенішою формою боргового фінансування є позика. На відміну від власного фінансування, яке не вимагає погашення зобов’язань, боргове фінансування вимагає від компанії повернути отримані гроші плюс відсотки. Однак перевага позики (і взагалі боргового фінансування) полягає в тому, що вона не вимагає від компанії часткової частки власності акціонерам.

При борговому фінансуванні позикодавець не має контролю над діяльністю бізнесу. Після повернення позики ваші відносини з фінансовою установою закінчуються. (Коли компанії вирішують залучати капітал, продаючи частки акцій інвесторам, вони повинні ділити свої прибутки та консультуватися з цими інвесторами в будь-який час, коли вони приймають рішення, що впливають на всю компанію.)

Боргове фінансування також може накласти обмеження на діяльність компанії, так що вона може не мати стільки важелів, щоб скористатися можливостями, що не входять до основного бізнесу. Загалом, компанії хочуть мати відносно низький коефіцієнт боргу до власного капіталу; кредитори будуть дивитись на це більш прихильно і дозволять їм отримати доступ до додаткового боргового фінансування в майбутньому, якщо виникне нагальна потреба. Нарешті, відсотки, що виплачуються за позики, є податковими для компанії, а виплати позик спрощують прогнозування майбутніх витрат, оскільки сума не коливається.

Приймаючи рішення про те, чи потрібно шукати боргове чи пайове фінансування, компанії зазвичай враховують ці три фактори:

  • Яке джерело фінансування є найпростішим для компанії?
  • Що таке грошовий потік компанії?
  • Наскільки важливо для основних власників підтримувати повний контроль над компанією?

Короткий огляд

Якщо компанія надала інвесторам відсоток від своєї компанії шляхом продажу власного капіталу, єдиним способом їх вилучення (і їхньої частки в бізнесі) є викуп їх акцій – процес, який називається викупом. Однак вартість викупу акцій, швидше за все, буде дорожчою, ніж гроші, які вони вам спочатку дали.

Особливі міркування

Процес фінансування власного капіталу регулюється правилами, встановленими місцевим або національним органом з цінних паперів у більшості юрисдикцій. Таке регулювання в першу чергу покликане захистити інвестуючу громадськість від недобросовісних операторів, які можуть залучати кошти від нічого не підозрюючих інвесторів та зникати разом із надходженнями коштів.

Таким чином, часткове фінансування часто супроводжується меморандумом про пропозицію або проспектом, який містить велику інформацію, яка повинна допомогти інвестору прийняти обгрунтоване рішення щодо суті фінансування. У меморандумі або проспекті буде зазначена діяльність компанії, інформація про її керівників та директорів, спосіб використання фінансової виручки, фактори ризику та фінансова звітність.

Апетиція інвесторів до акціонерного фінансування суттєво залежить від стану фінансових ринків загалом та ринків акцій зокрема. Хоча стабільні темпи власного фінансування є ознакою довіри інвесторів, потік фінансування може свідчити про надмірний оптимізм та насувається вершину ринку. Наприклад, IPO доткомів та технологічних компаній досягли рекордних рівнів наприкінці 1990-х років, до “технічної аварії”, яка охопила Nasdaq з 2000 по 2002 рік. Темпи фінансування власного капіталу, як правило, різко падають після стійкої корекції ринку через ризик інвестора -аверсія в такі періоди.

Поширені запитання щодо фінансування власного капіталу

Як працює власне фінансування?

Фінансування власного капіталу передбачає продаж частини власного капіталу компанії в обмін на капітал. Продаючи акції, компанія фактично продає право власності на свою компанію в обмін на готівку.

Які існують різні типи власного фінансування?

Існують два основні методи, які компанії використовують для отримання власного фінансування: приватне розміщення акцій у інвесторів або фірм венчурного капіталу та публічне розміщення акцій. Молоді компанії та стартапи частіше обирають приватне розміщення, оскільки це простіше.

Чи фінансування власного капіталу краще заборгованості?

Найважливішою перевагою власного фінансування є те, що гроші не потрібно повертати. Однак власне фінансування має деякі недоліки.

Коли інвестори купують акції, розуміється, що вони матимуть невелику частку в бізнесі в майбутньому. Компанія повинна отримувати стабільний прибуток, щоб вона могла підтримувати здорову оцінку запасів і виплачувати дивіденди своїм акціонерам. Оскільки фінансування власного капіталу є більшим ризиком для інвестора, ніж боргове фінансування для позикодавця, вартість власного капіталу часто вища, ніж вартість боргу.

Які плюси та мінуси власного фінансування?

Плюси власного фінансування

  • Ніяких зобов’язань повернути гроші

  • Ніякого додаткового фінансового навантаження на компанію

Мінуси фінансування власного капіталу

  • Ви повинні дати інвесторам відсоток від вашої компанії

  • Вам доведеться ділити свій прибуток з інвесторами

  • Вам потрібно проконсультуватися з інвесторами щоразу, коли ви приймаєте рішення, що впливають на компанію

Суть

Компанії часто вимагають зовнішніх інвестицій, щоб підтримувати свою діяльність та інвестувати в майбутнє зростання. Будь-яка інтелектуальна бізнес-стратегія включатиме врахування балансу боргу та власного фінансування, який є найбільш економічно вигідним. Фінансування власного капіталу може надходити з різних джерел. Незалежно від джерела, найбільша перевага акціонерного фінансування полягає в тому, що воно не несе зобов’язань щодо погашення та надає додатковий капітал, який компанія може використовувати для розширення своєї діяльності.