ETFs проти індексних фондів: у чому різниця?

ETFs проти індексних фондів: огляд

Фонди, що торгуються на біржі  (ETF), стають все більш популярними з моменту його заснування в 1993 році. Але, незважаючи на любовні стосунки інвесторів з ETF, детальніший огляд показує, що індексні фонди все ще є найкращим вибором для більшості роздрібних інвесторів. Тут ми розглянемо причини того, чому ETF стали настільки популярними, та проаналізуємо, чи мають вони сенс – з точки зору вартості, розміру та часового горизонту – як альтернатива індексним фондам.

Як і у випадку з багатьма фінансовими рішеннями, визначення того, якому інвестиційному інструменту взяти на себе зобов’язання, зводиться до цифр. Враховуючи порівняння витрат, середній пасивний роздрібний інвестор вирішить піти на використання індексних фондів. Для цих інвесторів простота може бути найкращою політикою. З іншого боку, пасивні інституційні інвестори та активні трейдери, швидше за все, будуть вражати якісними факторами при прийнятті рішення. Переконайтеся, що знаєте, де ви перебуваєте, перш ніж скоїти.

ETF

Оскільки ETF є гнучкими інвестиційними інструментами, вони звертаються до широкого кола інвесторів. Пасивні інвестори та активні трейдери вважають ETF привабливими.

Пасивні інституційні інвестори люблять ETF за їх гнучкість. Багато хто розглядає їх як чудову альтернативу ф’ючерсу. Наприклад, ETF можна придбати менших розмірів. Вони також не вимагають спеціальної документації, спеціальних рахунків, витрат на пролонгацію та націнки. Крім того, деякі ETF охоплюють еталони, де немає ф’ючерсних контрактів.

Активні трейдери, в тому числі торговці хедж-фондами, люблять ETF за свою зручність, оскільки ними можна торгувати так само просто, як і акціями. Це означає, що вони мають маржу та гнучкість торгівлі, що не має собі рівних за показниками фондів. За іронією долі, ETF звільняються від правила короткого продажу, яке торкається звичайних акцій (правило короткого продажу, яке забороняє коротким продавачам закоротити акції, якщо остання торгівля не призвела до зростання ціни).

Індексні фонди

Пасивні роздрібні інвестори, зі свого боку, сподобаються індексним фондам за їх простоту. Інвесторам не потрібен брокерський рахунок або депозит з індексними коштами. Зазвичай їх можна придбати в банку інвестора. Це робить речі простими для інвесторів, враховуючи те, що інвестиційна консультативна спільнота продовжує залишати поза увагою.

Основні відмінності

ETF та індексні фонди мають свої власні переваги та недоліки, коли мова йде про витрати, пов’язані з відстеженням індексів (можливість відстежувати ефективність відповідного індексу) та торгівлю. Витрати на відстеження індексу поділяються на три основні категорії. Пряме порівняння того, як ці витрати обробляються ETF та індексними фондами, має допомогти вам прийняти обґрунтоване рішення при виборі між двома інвестиційними механізмами.

По-перше, постійне перебалансування, яке відбувається з індексними фондами через щоденні чисті викупи, призводить до явних витрат у вигляді комісійних та неявних витрат у формі спредів між заявками та пропозицією на наступних торгів основним фондом. ETF мають унікальний процес, який називається створенням / викупом у натуральній формі (тобто акції ETF можуть бути створені та погашені подібним кошиком цінних паперів ), що дозволяє уникнути цих трансакційних витрат.

По-друге, погляд на перетягування готівки – який можна визначити для індексних фондів як вартість утримання готівки для усунення можливих щоденних чистих викупів – ще раз сприяє ETF. ETF не спричиняють такого ступеня перетягування готівки через їх згаданий вище процес створення / викупу в натуральній формі.

По-третє, дивідендна політика – це одна область, де індексні фонди мають явну перевагу над ETF. Індексні фонди інвестуватимуть свої дивіденди негайно, тоді як довірчий характер ETF вимагає від них накопичувати ці гроші протягом кварталу, поки вони не будуть розподілені акціонерам наприкінці кварталу. Якби ми повернулися до середовища дивідендів, подібного до того, яке спостерігалося в 1960-х та 1970-х, ці витрати, безумовно, стали б великою проблемою.

Витрати, що не відстежуються, також можна розділити на три категорії: плата за управління, витрати на операції акціонерів та оподаткування.По-перше, плата за управління, як правило, нижча для ETF, оскільки фонд не відповідає за бухгалтерський облік фонду (брокерська компанія несе ці витрати для власників ETF).Це не стосується індексних фондів.

По-друге, транзакційні витрати акціонерів, як правило, дорівнюють нулю для індексних фондів, але це не стосується ETF.Насправді, трансакційні витрати акціонерів є найбільшим фактором, який визначає, чи є ETF правильними для інвестора чи ні.За допомогою ETF видатки на транзакції акціонерів можуть бути розбиті на комісійні та спреди пропозиції-пропозиції.Ліквідність ETF, яка в деяких випадках може бути суттєвою, визначатиме розкид пропозиції-запиту.

Нарешті, оподаткування цих двох інвестиційних механізмів сприяє ETF.