Єврооблігації

Що таке єврооблігації?

Єврооблігації – це борговий інструмент, деномінований у валюті, відмінній від національної валюти країни чи ринку, на якому він випущений. Єврооблігації часто групуються за валютою, в якій вони номіновані, наприклад, євродолари чи євроєни. Оскільки єврооблігації випускаються в зовнішній валюті, їх часто називають зовнішніми облігаціями. Єврооблігації важливі, оскільки вони допомагають організаціям збирати капітал, маючи при цьому можливість випускати їх в іншій валюті.

Випуском єврооблігацій зазвичай займається міжнародний синдикат фінансових установ від імені позичальника, один з яких може випустити цінні папери, гарантуючи тим самим придбання всього випуску.

Ключові винос

  • Єврооблігації – це борговий інструмент, деномінований у валюті, відмінній від національної валюти країни чи ринку, на якому він випущений.
  • Єврооблігації важливі, оскільки вони допомагають організаціям збирати капітал, маючи при цьому можливість випускати їх в іншій валюті.
  • Єврооблігації стосуються лише того факту, що облігації випущені за межі країни походження валюти; це не означає, що облігація випущена в Європі.

Розуміння єврооблігацій

Популярність єврооблігацій як інструменту фінансування відображає їх високий ступінь гнучкості, оскільки вони пропонують емітентам можливість вибору країни емісії на основі регуляторного ландшафту, процентних ставок та глибини ринку. Вони також привабливі для інвесторів, оскільки зазвичай мають невеликі номінали або номінали, що забезпечує низьку вартість інвестицій. Єврооблігації також мають високу ліквідність, тобто їх легко купувати та продавати.

Термін єврооблігації стосується лише того факту, що облігація випущена за межі країни походження валюти; це не означає, що облігації були випущені в Європі або деноміновані у валюті євро. Наприклад, компанія може випустити в Японії єврооблігації, номіновані в доларах США.

Передумови

Перші єврооблігації були випущені в 1963 році компанією Autostrade, яка керувала національними залізницями Італії. Це була облігація в 15 мільйонів доларів, розроблена банкірами в Лондоні, випущена в аеропорту Амстердама Схіпхол і сплачена в Люксембурзі для зниження податків. Це забезпечило європейських інвесторів безпечними інвестиціями в доларах.

Емітенти керують гамою від транснаціональних корпорацій до суверенних урядів та наднаціональних організацій. Розмір випуску однієї облігації може перевищувати мільярд доларів, а строки погашення становлять від 5 до 30 років, хоча найбільша частина має термін погашення менше 10 років. Єврооблігації особливо привабливі для емітентів у країнах, які не мають великого ринку капіталу, пропонуючи диверсифікацію інвесторам.

Доставка

Найдавніші єврооблігації були фізично доставлені інвесторам. Вони видаються в електронному вигляді через цілий ряд послуг, включаючи Депозитарну довірчу компанію (DTC) у Сполучених Штатах та Реєстр без сертифікатів електронного переказу акцій (CREST) ​​у Великобританії. Зазвичай єврооблігації випускаються у формі пред’явника, що полегшує інвесторам уникнення регулятивних норм та податків. Форма на пред’явника означає, що облігація не зареєстрована, і, як наслідок, немає даних про право власності. Натомість фізичне володіння облігацією є єдиним свідченням права власності. 

Розмір ринку

Світовий ринок облігацій складає понад 100 трильйонів доларів непогашеної заборгованості. Факт того, що багато єврооблігацій є незареєстрованими, і форма торгівлі на пред’явника робить неможливим отримання остаточних цифр для сектору, але, цілком ймовірно, вони становлять близько 30% від загальної кількості. Зростаюча частка випуску єврооблігацій надходить від країн із ринком, що розвивається, причому як уряди, так і компанії шукають більш глибокі та розвинені ринки, на яких можна позичати.