Коефіцієнти платоспроможності та коефіцієнти ліквідності: в чому різниця?

Співвідношення процентного покриття

Коефіцієнт покриття відсотків = Операційний дохід (або EBIT) / Витрати на відсотки

Коефіцієнт покриття відсотків вимірює здатність компанії покривати процентні витрати за боргом, що еквівалентно доходу до сплати відсотків та податків (EBIT). Чим вищий коефіцієнт, тим краща здатність компанії покривати свої процентні витрати.

Особливі міркування

Є ключові моменти, які слід враховувати при використанні коефіцієнтів платоспроможності та ліквідності. Сюди входить використання обох наборів коефіцієнтів – ліквідності та платоспроможності – для отримання повного уявлення про фінансовий стан компанії; проведення цієї оцінки на основі лише одного набору коефіцієнтів може навести оманливе зображення її фінансів.

Крім того, необхідно порівнювати яблука з яблуками. Ці співвідношення широко варіюються в залежності від галузі. Порівняння фінансових коефіцієнтів для двох або більше компаній мало би значення, лише якщо вони працюють в одній галузі.

Нарешті, необхідно оцінити тенденції. Аналіз тенденції цих коефіцієнтів з часом дозволить вам побачити, чи покращується чи погіршується позиція компанії. Зверніть особливу увагу на негативні викиди, щоб перевірити, чи є вони результатом разової події чи вказують на погіршення основних принципів діяльності компанії. 

Платоспроможність та ліквідність однаково важливі, а здорові компанії одночасно є платоспроможними та мають належну ліквідність. Для вимірювання фінансового стану компанії використовується ряд коефіцієнтів ліквідності  та коефіцієнтів платоспроможності, найпоширеніші з яких розглядаються нижче.

Коефіцієнти платоспроможності проти коефіцієнтів ліквідності: приклади

Давайте використаємо деякі з цих коефіцієнтів ліквідності та платоспроможності, щоб продемонструвати їх ефективність при оцінці фінансового стану компанії.

Розглянемо дві компанії, Liquids Inc. та Solvents Co., з наступними активами та пасивами на їх балансі (цифри у мільйонах доларів). Ми припускаємо, що обидві компанії працюють в одному виробничому секторі, тобто промислові клеї та розчинники.

* У нашому прикладі ми припускаємо, що “поточні зобов’язання” складаються лише з кредиторської заборгованості та інших зобов’язань, без короткострокової заборгованості. Оскільки передбачається, що обидві компанії мають лише довгостроковий борг, це єдиний борг, включений до показників платоспроможності, показаних нижче. Якби вони мали короткостроковий борг (який відображався б у поточних зобов’язаннях), це було б додано до довгострокового боргу при обчисленні коефіцієнтів платоспроможності.

З цих коефіцієнтів ми можемо зробити ряд висновків щодо фінансового стану цих двох компаній.

Liquids Inc. має високий рівень ліквідності. Виходячи з поточного співвідношення, він має 3 долари оборотних активів на кожен долар поточних зобов’язань. Його швидкий коефіцієнт вказує на достатню ліквідність навіть після виключення запасів, з 2 доларами США активів, які можна швидко конвертувати в готівку за кожен долар поточних зобов’язань. Однак фінансовий важель на основі його коефіцієнтів платоспроможності видається досить високим.

Борг перевищує власний капітал більш ніж утричі, тоді як дві третини активів фінансуються за рахунок боргу. Також зауважте, що близько половини необоротних активів складаються з нематеріальних активів (таких як гудвіл та патенти). Як результат, відношення боргу до матеріальних активів – розраховане як (50 доларів США / 55 доларів США) – становить 0,91, що означає, що понад 90% матеріальних активів (машини та обладнання, запаси тощо) фінансуються за рахунок запозичень. Підводячи підсумок, Liquids Inc. має зручну позицію ліквідності, але вона має небезпечно високий рівень важелів.

Solvent Co. знаходиться в іншому положенні. Поточний коефіцієнт компанії, що дорівнює 0,4, вказує на неадекватний рівень ліквідності, оскільки лише 0,40 дол. США оборотних активів можуть покривати кожні 1 дол. Поточних зобов’язань. Швидкий коефіцієнт передбачає ще більш важку позицію ліквідності, лише $ 0,020 центів ліквідних активів на кожні 1 долар поточних зобов’язань. Але фінансовий важель, здається, знаходиться на комфортному рівні: борг становить лише 25% власного капіталу і лише 13% активів, що фінансуються за рахунок боргу.

Ще краще, що база активів компанії складається повністю з матеріальних активів, а це означає, що співвідношення боргу та матеріальних активів Solvents Co. становить приблизно одну сьому порівняно з Liquids Inc. (приблизно 13% проти 91%). Загалом Solvent Co. перебуває у небезпечній ситуації з ліквідністю, але вона має комфортну боргову позицію.