Плаваючий обмінний курс

Що таке плаваючий обмінний курс?

Плаваючий обмінний курс – це режим, коли ціна валюти нації встановлюється валютним ринком на основі фіксованого обмінного курсу, за якого уряд повністю або переважно визначає курс.

Як працює плаваючий обмінний курс

Плаваючі системи обмінного курсу означають, що довгострокові зміни ціни валюти відображають відносну економічну силу та різницю процентних ставок між країнами.

Короткотермінові переміщення валюти з плаваючим курсом відображають спекуляції, чутки, катастрофи та повсякденний попит та пропозицію на валюту. Якщо пропозиція перевершить попит, валюта впаде, а якщо попит перевершить пропозицію, ця валюта зросте.

Екстремальні короткострокові дії можуть призвести до втручання центральних банків, навіть в умовах плаваючої ставки. Через це, хоча більшість основних світових валют вважаються плаваючими, центральні банки та уряди можуть втрутитися, якщо валюта країни стає занадто високою або занадто низькою.

Занадто висока або занадто низька валюта може негативно вплинути на економіку країни, вплинувши на торгівлю та здатність сплачувати борги. Уряд або центральний банк намагатимуться здійснити заходи щодо переміщення своєї валюти до вигіднішої ціни.

Плаваючий порівняно з фіксованим курсом валют

Ціни на валюту можна визначити двома способами: плаваючим курсом або фіксованим курсом. Як зазначалося вище, плаваюча ставка, як правило, визначається відкритим ринком через попит та пропозицію. Тому, якщо попит на валюту високий, вартість збільшиться. Якщо попит низький, це призведе до зниження ціни цієї валюти.

Фіксована або прив’язана ставка визначається урядом через свій центральний банк. Курс встановлюється щодо іншої великої світової валюти (наприклад, долара США, євро чи ієни). Щоб підтримувати свій обмінний курс, уряд купуватиме і продаватиме власну валюту відносно валюти, до якої воно прив’язане. Деякі країни, які вирішили прив’язати свої валюти до долара США, включають Китай та Саудівську Аравію. 

Валютам більшості найбільших світових економік було дозволено вільно плавати після краху бреттон-вудської системи між 1968 і 1973 роками.

Історія плаваючих валютних курсів за Бреттон-Вудською угодою

Вудс Бреттон конференція, яка встановила золотий стандарт для валют, відбулася в липні 1944 р В цілому 44 країн зустрілися з учасниками обмежуються союзниками під час Другої світової війни. Конференція створила Міжнародний валютний фонд (МВФ) та Світовий банк, а також виклала керівні принципи щодо системи фіксованого обмінного курсу. Система встановила ціну золота в 35 доларів за унцію, при цьому країни-учасниці прив’язували свою валюту до долара. Дозволено коригування плюс-мінус один відсоток. Американський долар став резервною валютою, за допомогою якої центральні банки здійснювали втручання з метою коригування або стабілізації ставок.

Перша велика тріщина в системі з’явилася в 1967 році, коли біг на золото та атака на британський фунт призвели до девальвації 14,3%. Президент Річард Ніксон зняв США із золотого стандарту в 1971 році.

Наприкінці 1973 року система зазнала краху, і валютам-учасникам було дозволено вільно плавати.

Невдала спроба втручання у валюті

У системах з плаваючим курсом обмінного курсу центральні банки купують або продають свої місцеві валюти для коригування курсу. Це може бути спрямоване на стабілізацію нестабільного ринку або досягнення значної зміни ставки. Групи центральних банків, такі як країни країн G-7 (Канада, Франція, Німеччина, Італія, Японія, Великобританія та США), часто працюють разом у скоординованих заходах для посилення впливу.

Втручання часто є короткочасним і не завжди вдається. Яскравий приклад невдалого втручання мав місце у 1992 році, коли фінансист Джордж Сорос очолив атаку на британський фунт. Валюта увійшла до Європейського механізму валютних курсів (ЄВМ) у жовтні 1990 року; ERM був розроблений для обмеження волатильності валюти як вступу до євро, який ще знаходився на стадії планування. Сорос вважав, що фунт увійшов із надмірно високою швидкістю, і він здійснив узгоджену атаку на валюту. Банк Англії був змушений знецінити валюту та вийти з ERM. Невдале втручання обійшлося казначейству Великобританії у 3,3 млрд. Фунтів стерлінгів. Натомість Сорос заробив понад 1 млрд доларів.

Центральні банки можуть також опосередковано втручатися на валютні ринки, підвищуючи або знижуючи процентні ставки, щоб вплинути на потік коштів інвесторів у країну. Оскільки спроби контролювати ціни в межах щільних діапазонів історично зазнавали невдач, багато країн вирішили вільно плавати за свою валюту, а потім використовувати економічні інструменти, щоб допомогти їй підштовхнути її в той чи інший бік, якщо вона рухається занадто далеко для їхнього комфорту.