Визначення пересилання

Що таке пересилання?

Форвард – це термін, що використовується в цінових ф’ючерсних контрактах, за яким ф’ючерсна ціна товару або валюти вища за поточну ціну, яка називається спотовою ціною або ціною негайної доставки.

Ф’ючерсний контракт становлять угоду, щоб купити або продати певний  ф’ючерсній біржі.

Ф’ючерсний контракт та “ф’ючерси” використовуються як взаємозамінні. Наприклад, ви можете почути, як інвестор каже, що вони купили ф’ючерси на нафту, а це означає, що вони придбали ф’ючерсний контракт на нафту.

Розуміння пересилання

Вища ціна ф’ючерсного контракту порівняно з сьогоднішньою спотовою ціною є виправданою, і оцінка додаткових витрат на доставку, страхування та зберігання товару.

Переадресація означає, що ціни на товар сьогодні нижчі за ціни контрактів, що дозрівають у майбутньому. Іншими словами, переадресація означає наявність кривої вперед, що нахиляється вгору. Термін пересилання також називається контанго.

І навпаки, якби ціни сьогодні були вищими (спотова ціна) порівняно з цінами ф’ючерсних контрактів, форвардна крива була б інвертована, що називається зворотним зворотом.

З часом ринок постійно отримує нову інформацію, що спричиняє коливання спотових цін на товари, а також коригування очікуваної майбутньої спотової ціни – найбільш раціональної майбутньої ціни – ф’ючерсного контракту.

Більше інформації, як правило, призведе до зниження або зниження ціни ф’ючерсу. Ринок форвардних операцій враховує ці змінні для визначення ф’ючерсної ціни; однак фактична спотова ціна часто буде відхилятися від очікуваної ціни.

Реальний приклад експедиції

Компанія-виробник пластмас використовує нафту для виготовлення своєї продукції і повинна купувати олію протягом наступних 12 місяців. Виробник, можливо, захоче використовувати ф’ючерсні контракти, щоб зафіксувати ціну на придбання нафти. Виробник отримає нафту, коли термін дії ф’ючерсного контракту закінчиться через 12 місяців.

За ф’ючерсним контрактом виробник заздалегідь знає ціну, яку вони заплатять за нафту (ціна ф’ючерсного контракту), і вони знають, що приймуть поставку нафти після закінчення терміну дії контракту.

Наприклад, виробнику потрібен мільйон барелів нафти протягом наступного року, який буде готовий до постачання через 12 місяців. Виробник може чекати і платити за масло через рік з сьогоднішнього дня. Однак вони не знають, якою буде ціна на нафту через 12 місяців. Враховуючи волатильність цін на нафту, ринкова ціна на той час могла сильно відрізнятися від поточної ціни.

Припустимо, поточна ціна становить 75 доларів за барель, а ф’ючерсний контракт становить 85 доларів за однорічний розрахунок. Приклад поставки може бути погіршена ціна на нафту.

Якщо виробник вважає, що через рік ціна на нафту буде нижчою, вони можуть вирішити не фіксувати ціну зараз. Якщо виробник вважає, що нафта через рік перевищить 85 доларів, вони можуть зафіксувати гарантовану ціну придбання, уклавши ф’ючерсний контракт.

Форвардні та ринкові ціни

Ф’ючерсні контракти можуть використовуватися для захисту від волатильності товару чи валюти. Однак те, що ф’ючерсний контракт має вищу ціну, ніж сьогоднішня спотова ціна, ще не означає, що спотова ціна товару зросте в майбутньому, щоб відповідати сучасному ф’ючерсному контракту. Іншими словами, поточна ціна однорічного ф’ючерсного контракту не обов’язково є предиктором того, де будуть ціни через 12 місяців.

Звичайно, роздрібні торговці та менеджери портфелів не зацікавлені в доставці або отриманні базового активу. Роздрібний торговець мало потребує отримувати 1000 барелів нафти, але вони можуть бути зацікавлені в отриманні прибутку від цінових рухів нафти. Після врегулювання ф’ючерсного контракту роздрібний трейдер може компенсувати контракт або звільнити позицію з прибутком або збитком.