Попереду
Фронтальний: огляд
Front-running – це торгівля акціями або будь-яким іншим фінансовим активом брокера, який має внутрішні знання про майбутню транзакцію, яка збирається суттєво вплинути на її ціну. Брокер може також здійснювати фронт-ранґ на основі інсайдерських знань про те, що його фірма збирається видати клієнтам рекомендацію про покупку чи продаж, яка майже напевно вплине на ціну активу.
Ця експлуатація інформації, яка ще не є публічною, є майже незаконною та неетичною майже у всіх випадках.
Передній біг також називають заднім ходом.
Як працює передній план
Ось прямолінійний приклад попереднього запуску: скажімо, брокер отримує замовлення від головного клієнта придбати 500 000 акцій XYZ Co. Така величезна покупка обов’язково негайно підвищить ціну акцій, принаймні в короткостроковій перспективі. Брокер відкладає запит на хвилину і спочатку купує трохи акцій XYZ для власного особистого портфоліо. Потім виконується замовлення клієнта. Брокер негайно продає акції XYZ і отримує прибуток.
Ключові винос
- Фронт-біг є незаконним та неетичним, коли трейдер діє на внутрішню інформацію.
- Прямий приклад передового функціонування має місце, коли брокер використовує ринкові знання, які ще не оприлюднені.
- Є сірі ділянки. Інвестор може купити або продати акцію, а потім оприлюднити аргументи, що стоять за цим. Прозорість та чесність є ключовими.
Ця форма фронт-бігу є незаконною та неетичною. Брокер отримав прибуток на основі інформації, яка не була загальновідомою. Затримка виконання може навіть коштувати клієнту грошей.
Попередня операція схожа на інсайдерську торгівлю, з незначною різницею в цьому випадку, що брокер працює на брокерські послуги клієнта, а не всередині бізнесу клієнта.
Використання рекомендацій аналітиків
Ще однією тактикою передових дій є діяти за рекомендацією аналітика, яка ще не опублікована.
Аналітики працюють в окремому від брокера підрозділі і концентруються на оцінці потенціалу окремих компаній з метою консультування клієнтів компанії. Вони постійно видають рекомендації “купити”, “продати” або “утримати” для конкретних запасів. Спочатку вони надходять безпосередньо до клієнтів, а потім піднімаються фінансовими ЗМІ та широко повідомляються.
Брокер, який діє на користь цієї рекомендації для отримання особистої вигоди, перш ніж потрапити до клієнтів компанії, є передовим.
Тут є якась сіра зона. Наприклад, професійний короткий продавець може накопичити коротку позицію, а потім оприлюднити причини укорочення акцій. Це видається небезпечно близьким до короткої версії схеми насоса і скидання, в якій спекулянт обманює (або обвалює) інвестиції для власної вигоди.
Однак є різниця. У цьому прикладі короткий продавець показує особисту фінансову ставку на момент рекомендації. Інформація, яку передає короткий продавець, відображає справжній факт, що базується на фактах, світогляду запасів, що вкорочуються, а не брехню, призначену ввести в оману.
Індекс передній
Форма первинного розміщення в індексних фондах є загальною і не є незаконною.
Індексні фонди відстежують фінансовий індекс, відображаючи його портфель. Склад індексу періодично змінюється, щоб точно його збалансувати, оскільки запаси, що входять до його складу, різко змінюються в ціні або коли акції додаються або вилучаються з індексу. Це змушує керівників фонду купувати або продавати деякі компоненти індексу.
Трейдери стежать за цінами цих акцій і знають, коли індексний фонд оновить свої компоненти. Вони будуть керувати торгівлею, купуючи або продаючи акції, щоб отримати перевагу.
Це не є незаконним, оскільки ця інформація доступна всім, хто звертає увагу.
Приклад індексу переднього запуску
Індекс Standard & Poor’s 500 (S&P 500) додав American Airlines Group Inc. до своїх холдингів у 2015 році. Відразу після оголошення трейдери також придбали акції, оскільки знали, що всі індекси та фонди, що відстежують S&P 500, купуватимуть акції, змушуючи його ціну.
Акції American Airlines зросли на 11% до моменту офіційного включення в індекс.