Повна віра і кредит

Що таке повна віра та кредит?

Повна віра та кредит – це фраза, що використовується для опису безумовної гарантії чи зобов’язання, запропонованого суб’єктом господарювання для забезпечення відсотків та основного боргу боргу іншого суб’єкта господарювання. Повна віра та кредитні зобов’язання, як правило, використовуються урядом, щоб допомогти знизити витрати на позики меншого, менш стабільного уряду або державного агентства.

Ключові винос

  • Повна віра та кредит – це незахищений метод забезпечення боргу, заснований на довірі та репутації.
  • Уряди пропонують випуск облігацій, підкріплених лише їх здатністю стягувати податки та інші доходи в майбутньому.
  • Оскільки теоретично уряди мають необмежену та законну здатність збирати дохід, ці облігації часто вважаються низькоризиковими, і, таким чином, приносять нижчий прибуток.

Розуміння повної віри та кредиту

Повна віра та кредит означає повну позикову владу уряду, який зобов’язується своєчасно виконувати свої платіжні зобов’язання. У США казначейські питання рахунки, замітки і облігації в якості засобу запозичення коштів від населення для фінансування капітальних проектів уряду.

Ці цінні папери вимагають періодичних виплат відсотків кредиторам та інвесторам. У день погашення власники облігацій очікують повного погашення номіналу цінних паперів. Щоб заохотити інвесторів купувати боргові емісії, Казначейство підтримується повною вірою та кредитом уряду, забезпечуючи інвесторам із фіксованим доходом гарантію, що очікувані виплати відсотків та погашення основної суми будуть здійснені незалежно від економічної ситуації.

Оскільки казначейські цінні папери забезпечені повною вірою та кредитом уряду, їх називають безризиковими цінними паперами. Уряд не може виконувати свої зобов’язання, оскільки має повноваження надрукувати більше грошей або збільшити податки, щоб погасити свій борг. Крім того, процентна ставка за цими безризиковими цінними паперами також виступає в якості базової ставки для інших цінних паперів із фіксованим доходом, які мають певний рівень ризику. Фактично процентна ставка, що застосовується до боргових інструментів із ризиком, є безризиковою ставкою плюс премія, що визначається ризиковістю облігації.

Інвестори, які не схильні до ризику, шукають безпечні інвестиції, як правило, вибирають цінні папери, забезпечені повною вірою та кредитом уряду. Ці цінні папери пропонують нижчий рівень дохідності, ніж цінні папери з ризиком на ринках. Однак інвестори готові прийняти низьку дохідність в обмін на збереження капіталу та очікуваний процентний дохід.

Державні борги

Борг, випущений меншим державним органом, таким як муніципалітет, може також мати повну віру та кредит емітента. Муніципальні облігації із загальними зобов’язаннями (GO) сплачуються із загальних фондів муніципалітету та забезпечуються повною вірою та кредитом муніципального емітента, який може мати необмежені повноваження щодо оподаткування резидентів платити власникам облігацій.

У рідкісних випадках федеральний уряд може втрутитися у підтримку частини платіжних зобов’язань муніципалітетів своєю повною вірою та кредитом. Наприклад, під час кредитної кризи  в 2009 році інвестори ухилялися від грошових облігацій. Щоб заохотити кредиторів інвестувати в ці цінні папери, уряд Казначейство США субсидувало 35% процентних виплат інвесторам та муніципальним емітентам через програму облігацій, відому як Build America Bonds.

Уряд також має повноваження підтримувати боргові зобов’язання урядових агентств своєю повною вірою та кредитом. Коли це відбувається, агентство приймає кредитну якість спонсора, в даному випадку уряд США.

Уряд національна іпотечна асоціація (Джіні Мей) є одним з прикладів урядового агентства, яке при підтримці повною вірою і кредитом уряду США. Цінні папери, забезпечені іпотечними кредитами Ginnie Mae, мають нижчі показники прибутковості, ніж інші іпотечні цінні папери (MBS), оскільки передбачається, що вони несуть менший ризик завдяки підтримці федерального уряду.