Облігації загальних зобов’язань (GO)
Що таке загальна зобов’язальна облігація?
Облігація загального зобов’язання (GO bond) – це муніципальна облігація, забезпечена виключно кредитними та податковими повноваженнями юрисдикції, що видає, а не доходом від даного проекту. Облігації загального зобов’язання випускаються з переконанням, що муніципалітет зможе погасити боргові зобов’язання шляхом оподаткування або доходів від проектів. Жодні активи не використовуються як забезпечення.
Облігації GO можуть бути протиставлені облігаціям доходу в контексті мунісі.
Ключові винос
- Загальне зобов’язання, або GO, облігація – це тип муніципальних облігацій, який повністю забезпечений кредитоспроможністю емітентів та можливістю стягувати податки з своїх резидентів.
- На відміну від доходних облігацій, облігації GO не забезпечуються заставою і не виплачують кредиторам виплат на основі доходу, отриманого від фінансуваних проектів.
- Сума оподаткування, доступна за певною облігацією GO, може бути визначена як обмежена, так і необмежена.
- У разі необмеженого GO-облігації муніципалітет може відповідно збільшити податки на майно для покриття своїх платежів та зобов’язань.
Розуміння загальних зобов’язальних облігацій
Облігації загального зобов’язання (GO) забезпечуються зобов’язанням уряду, що емітує, використовувати всі наявні ресурси – навіть податкові надходження – для погашення власників облігації.
На рівні місцевого самоврядування зобов’язання можуть включати зобов’язання стягувати податки на майно для виконання зобов’язань місцевого самоврядування щодо власників облігацій. Наприклад, оскільки власники нерухомості уникають втратити свою частку у своїх власностях через несплачені рахунки за податок на майно, агентства з кредитного рейтингу оцінюють загальні зобов’язання із високими кредитними якостями та присвоюють їм високі рейтинги інвестиційного рівня. Якщо власники нерухомості не можуть сплатити податки на майно до або до встановленого терміну, уряд має законне право збільшити ставку податку на майно, щоб компенсувати будь-які правопорушення. У призначений термін виконання зобов’язання за загальним зобов’язанням вимагає від місцевого самоврядування покрити борг наявними ресурсами.
Облігації загальних зобов’язань також слугують місцевим органам влади для збору коштів на проекти, що створюють потоки доходу для таких речей, як дороги, парки, обладнання та мости. Облігації загальних зобов’язань зазвичай використовуються для фінансування державних проектів, які будуть обслуговувати громадську спільноту.
Види загальних зобов’язальних зобов’язань
Державне законодавство встановлює підстави, на яких органи місцевого самоврядування можуть надавати та випускати загальні зобов’язальні облігації. Облігація загального зобов’язання може бути або заставою загального зобов’язання з обмеженим податком, або заставою загального зобов’язання з необмеженим податком.
Загальне зобов’язання із обмеженим податком вимагає від місцевого самоврядування, яке видає податки, підвищити податки на майно, якщо це необхідно для виконання існуючих зобов’язань з обслуговування боргу. Однак це збільшення пов’язане встановленим законом обмеженням. В умовах загальних зобов’язань із обмеженим податком уряди все ще можуть використовувати частину вже стягнених податків на майно, використовувати інший потік доходу або збільшити податки на майно до суми, що дорівнює існуючим платежам за обслуговування боргу, для відповіді на свої боргові зобов’язання.
Загальна застава з необмеженим податком є подібною до застави з обмеженим податком. Єдина відмінність полягає в тому, що місцеву владу просять збільшити ставки податку на майно до необхідних рівнів – максимум до 100% – для покриття правопорушень з боку платників податків. Спочатку мешканці повинні домовитись про збільшення податків на майно до необхідних сум, необхідних для облігацій.