Вихід на публіку
Що стає публічним?
Відкриття акцій – це процес продажу акцій, які раніше були приватними, і зараз вони вперше доступні для нових інвесторів, інакше відомих як первинне публічне розміщення акцій (IPO).
Ключові винос
- Процес виходу компанії на біржу включає кілька важливих та чутливих кроків, які захищають компанію та потенційних інвесторів.
- Під час процесу IPO багато аспектів компанії будуть розглянуті, підготовлені та представлені Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC) як частина її проекту проспекту. У процесі перевірки цей документ буде змінюватися та зростати.
- Оригінальний інвестиційний банк, обраний компанією, створить синдикат інших банків перед тим, як представити дорожнє шоу потенційним інвесторам.
- Остаточний затверджений проспект SEC надсилається для друку досвідченому фінансовому друкарні, знайомому з положеннями SEC.
- Ціна пропозиції базується на декількох факторах і визначається інвестиційним банкіром за день до набуття чинності реєстрацією.
Як відбувається громадська робота
Коли компанія «виходить на біржу», це вперше широка громадськість має можливість купувати акції. Процес виходу на публіку представляє унікальні виклики, і найкраще його досягти за допомогою обізнаної та досвідченої команди за кермом. Важливим членом зазначеної команди є досвідчений юрист з цінних паперів. Однак кожен член команди несе важливі обов’язки щодо керівництва компанією у процесі IPO.
Короткий огляд
Обов’язкове подання SEC-S-1 не обов’язково включає всю попередню фінансову інформацію, тому перед проведенням інвестицій в IPO обов’язково потрібно провести додаткові дослідження.
Вимоги до виходу на публіку
1. Схвалення правління
Вихід на біржу починається з пропозиції керівництву компанії до ради директорів компанії. Пропозиція включає деталі та обговорення минулих результатів діяльності компанії, цілей, бізнес-плану та фінансових прогнозів. Потім керівництво рекомендує вийти на публічний ринок. Після ретельного розгляду рада директорів вирішує, чи рухатись вперед.
2. Зберіть команду
Після затвердження керівництво починає збирати команду IPO, яка зазвичай починається з юриста з цінних паперів та бухгалтерської фірми.
3. Перегляньте та перегляньте фінансові дані
Після затвердження фінансова звітність компанії за попередні п’ять років ретельно переглядається та, за необхідності, переробляється на відповідність Загальновизнаним принципам бухгалтерського обліку (GAAP). Потім певні операції, які є нормальними для приватних компаній, наприклад, деякі угоди про зворотну оренду, усуваються, а фінансова звітність коригується відповідно. Бухгалтерська фірма бере на себе провід у цьому етапі перегляду та коригування.
4. Лист про наміри до Інвестиційного банку
Тепер компанія обирає інвестиційний банк і видає лист про наміри, щоб офіційно оформити відносини та окреслити комісію інвестиційного банку, пропонуючи розмір, діапазон цін та інші параметри.
5. Проект проспекту
За підписаним листом про наміри юристи та бухгалтери з цінних паперів готують проспект. Проспект складається для представлення інвесторам як документа продажу, так і як документа юридичного розкриття інформації. Проспект вимагає:
- Опис бізнесу
- Пояснення структури управління
- Розкриття інформації про компенсацію керівництву
- Розкриття операцій між компанією та керівництвом
- Імена основних акціонерів та їх участі в компанії
- Аудитована фінансова звітність
- Обговорення питань діяльності та фінансового стану компанії
- Інформація про цільове використання виручки від пропозиції
- Дискусія щодо впливу розведення на існуючі акції
- Розбивка дивідендної політики компанії
- Опис капіталізації компанії
- Опис договору андеррайтингу
6. Належна перевірка
Інвестиційний банк компанії та бухгалтери досліджуватимуть управління компанією, її діяльність, фінансовий стан, конкурентну позицію, результативність та цілі та план бізнесу. Вони також розглядають робочу силу компанії, постачальників, споживачів та галузь. Часто результати розслідування належної перевірки вимагають змін до проспекту.
7. Попередній проспект
Попередній проспект повинен бути представлений в SEC і відповідні регулятори ринку цінних паперів. Державні комісії з цінних паперів також можуть вимагати підписання. SEC зазвичай коментує проспект, як правило, у формі вимог щодо додаткового розкриття інформації або роз’яснень.
8. Синдикація
Після подання попереднього проспекту до SEC, інвестиційний банк повинен створити “синдикат” інших інвестиційних банків, який намагатиметься продати частку пропозиції інвесторам. Збір синдикату часто дає корисну інформацію, яка допомагає звузити діапазон цін акцій.
9. Родшоу
Керівництво компанії та інвестиційні банкіри часто проводять ряд зустрічей з потенційними інвесторами та аналітиками. Це дорожнє шоу – це офіційна презентація керівництва про фінансовий стан компанії, діяльність, результати діяльності, ринки збуту та товари чи послуги. Потім потенційні інвестори та аналітики задають питання про компанію.
10. Доопрацювання проспекту
Проспект повинен бути переглянутий відповідно до зауважень SEC. Коли SEC оголосить реєстрацію ефективною, компанія може “перейти до друку” з проспектом.
11. Визначення Пропозиції
За день до того, як реєстрація набуде чинності та розпочнеться розпродаж, ціна пропонується. Інвестиційний банкір рекомендуватиме ціну для затвердження компанією, беручи до уваги результати діяльності компанії, ціни на конкурентні пропозиції, результати виставок на дорогах та загальні ринкові та галузеві умови. Інвестиційний банкір також дасть рекомендації щодо розміру пропозиції з урахуванням необхідного капіталу, попиту інвестора та контролю над корпорацією.
12. Друк
Досвідчений фінансовий друкар, який має достатню потужність друку і знайомий із правилами SEC щодо використання графіки, отримує остаточний проспект для прискореного друку.