Велика рецесія
Що було великою рецесією?
Велика рецесія – різкий спад економічної активності наприкінці 2000-х років. Вважається найзначнішим спадом з часів Великої депресії. Термін Велика рецесія застосовується як до рецесії США, яка офіційно тривала з грудня 2007 року до червня 2009 року, так і до наступної глобальної рецесії в 2009 році. Економічний спад почався, коли ринок житла в США переходив від буму до краху, і великі обсяги іпотечного забезпечення цінні папери (MBS ) та деривативи втратили значну вартість.
Ключові винос
- Велика рецесія стосується економічного спаду з 2007 по 2009 рік після спалаху житлового міхура в США та світової фінансової кризи.
- Велика рецесія була найтяжчою економічною рецесією в США з часів Великої депресії 30-х років.
- У відповідь на Велику рецесію федеральні органи влади розв’язали безпрецедентну фіскальну, монетарну та регуляторну політику, яку деякі, але не всі, зараховують до подальшого відновлення.
Розуміння Великої рецесії
Термін Велика рецесія – це гра на термін Велика депресія. Остання сталася протягом 30-х років минулого століття і характеризувалася зниженням валового внутрішнього продукту (ВВП) більш ніж на 10% і рівнем безробіття, який в один момент досяг 25%. Хоча не існує чітких критеріїв, щоб диференціювати депресію від важкої рецесії, серед економістів існує майже єдиний консенсус щодо того, що спад кінця 2000-х років, під час якого ВВП США скоротився на 0,3% у 2008 році та 2,8% у 2009 році, а безробіття ненадовго досягло 10 %, не досягли статусу депресії. Однак подія, безперечно, є найгіршим економічним спадом за останні роки.
Причини Великої рецесії
Відповідно до звіту Комісії з розслідування фінансових криз за 2011 рік, Великої рецесії вдалося уникнути. Призначенці, до складу яких входили шість демократів та чотири республіканці, згадали кілька ключових факторів, які сприяли, як вони стверджували, що призвели до спаду.
По-перше, у звіті було зазначено, що уряд не здійснив регулювання фінансової галузі. Ця відмова регулювати включала нездатність ФРС стримувати токсичне іпотечне кредитування.
Далі було занадто багато фінансових фірм, які брали на себе занадто великий ризик. Тіньова банківська система, яка включає інвестиційні фірми, зросла конкурувати депозитарну банківську систему, але не під таким пильною увагою або регулювання. Коли тіньова банківська система зазнала невдачі, результат вплинув на потік кредитів до споживачів та підприємств.
Інші причини, зазначені у звіті, включали надмірне запозичення споживачів та корпорацій та законодавців, які не змогли повністю зрозуміти крах фінансової системи.
Виникнення та наслідки Великої рецесії
Після спаду 2001 року та нападів Всесвітнього торгового центру 11 вересня 2001 року Федеральний резерв США підняв процентні ставки до найнижчих рівнів, що спостерігалися до того часу в епоху постбреттон-вудської ери, намагаючись зберегти економічну стабільність. ФРС тримав низькі процентні ставки до середини 2004 року. У поєднанні з федеральною політикою заохочення власності на житло ці низькі процентні ставки сприяли крутому буму на ринку нерухомості та фінансових ринках та різкому збільшенню обсягу загальної заборгованості. Такі фінансові нововведення, як нові види субстандартної та регульованої іпотеки, дозволили позичальникам, які в іншому випадку не могли б кваліфікуватися інакше, отримувати щедрі житлові позики, виходячи з очікувань, що процентні ставки залишаться низькими, а ціни на житло продовжуватимуть зростати нескінченно довго.
Однак з 2004 по 2006 рік Федеральний резерв постійно підвищував процентні ставки, намагаючись підтримувати стабільні темпи інфляції в економіці. У міру зростання ринкових процентних ставок у відповідь потік нових кредитів за традиційними банківськими каналами в нерухомість пом’якшився. Можливо, більш серйозно, ставки за існуючими регульованими іпотечними кредитами та ще більш екзотичними позиками почали знижуватися на значно вищі ставки, ніж очікували чи спонукали багато позичальників. Результатом цього стало лопнення того, що пізніше було широко визнано бульбашкою житла.
Під час американського житлового буму в середині 2000-х фінансові установи розпочали збут іпотечних цінних паперів та складних похідних продуктів на безпрецедентному рівні. Коли в 2007 році ринок нерухомості впав, цінні папери стрімко знизились. Кредитні ринки, що фінансували житловий міхур, швидко призвели до спаду, оскільки кредитна криза почала розгортатися в 2007 році. Платоспроможність банків та фінансових установ із надлишковим кредитуванням досягла краху, починаючи з краху Bear Stearns у березні 2008 рік.
Пізніше того ж року справа завершилася банкрутством 8,7 мільйона робочих місць, що призвело до подвоєння рівня безробіття. Крім того, американські домогосподарства втратили приблизно 19 трильйонів доларів власного капіталу в результаті падіння на фондовому ринку, за даними Міністерства фінансів США. Офіційною датою завершення Великої рецесії був червень 2009 року.
Важливо
Закон Додда-Франка, прийнятий у 2010 році президентом Бараком Обамою, надав уряду контроль над невдалими фінансовими установами та можливість встановити захист споживачів від хижацьких позик.
Відповідь на Велику Рецесію
Агресивна монетарна політика Федерального резервного резерву та інших центральних банків у відповідь на Велику рецесію, хоча широко приписується запобіганню ще більшої шкоди світовій економіці, також піддається критиці за збільшення часу, необхідного для відновлення економіки в цілому та земляні роботи для подальших спадів.
Грошово-кредитна та фіскальна політика
Наприклад, ФРС знизив ключову процентну ставку майже до нуля, щоб підвищити ліквідність, і безпрецедентним кроком надав банкам надзвичайні 7,7 трлн. Доларів надзвичайних позик у рамках політики, відомої як кількісне послаблення. Ця масштабна реакція монетарної політики певним чином представляла подвоєння грошової експансії на початку 2000 року, яка спочатку підживлювала житлову бульбашку.
Разом із підтопленням ліквідності ФРС, федеральний уряд США розпочав масштабну програму Актом про відновлення та реінвестування США, повідомляє Конгрес. Бюджетна контора. Ця грошово-кредитна та фіскальна політика призвела до зменшення негайних збитків для основних фінансових установ та великих корпорацій, але, запобігаючи їхній ліквідації, вони також утримують економіку замкненою майже в тій самій економічній та організаційній структурі, яка сприяла кризі.
Закон Додда-Франка
Уряд не тільки запровадив пакети стимулів у фінансову систему, але також було введено нове фінансове регулювання. На думку деяких економістів, скасування Закону Гласса-Стіґола – регулювання епохи депресії – у 1990-х роках допомогло спричинити спад. Скасування постанови дозволило деяким більшим банкам Сполучених Штатів злитися та сформувати більші установи. У 2010 році президент Барак Обама підписав Закон Додда-Франка, щоб надати уряду розширену регуляторну владу у фінансовому секторі.
Короткий огляд
Федеральний уряд США витратив 787 мільярдів доларів дефіцитних витрат, намагаючись стимулювати економіку під час Великої рецесії згідно з Актом про відновлення та реінвестування США, повідомляє Бюджетне бюро Конгресу.
Цей закон дозволив уряду здійснити певний контроль над фінансовими установами, які вважалися на випадок невдачі, та допомогти запровадити захист споживачів від хижацьких позик.
Однак критики Додд-Франка зазначають, що гравці фінансового сектору та установи, які активно стимулювали хижацьке кредитування та пов’язані з ними практики під час житлових та фінансових бульбашок, також були глибоко задіяні як у розробці нового закону, так і в адміністративних органах Обами з його реалізацією.
Вихід з Великої рецесії
Слідуючи цій політиці (деякі стверджують, незважаючи на них), економіка поступово відновлювалась. Реальний ВВП досяг дна у другому кварталі 2009 року та відновив пік до рецесії у другому кварталі 2011 року, через три з половиною роки після початкового офіційного спаду. Фінансові ринки відновились, коли потік ліквідності перемив Уолл-стріт насамперед.
Dow Jones Industrial Average (DJIA), який втратив більше половини своєї вартості від свого піку серпня 2007 року розпочав відновлюватися в березні 2009 року, а чотири роки по тому, в березні 2013 року, побила максимум 2007. Для робітників та домогосподарств картина була менш веселою. В кінці 2007 року рівень безробіття становив 5%, у жовтні 2009 року досяг 10%, і до 5% він не відновився до 2015 року, майже через вісім років після початку рецесії. Реальний середній дохід домогосподарств не перевищував свій рівень до рецесії до 2016 року.
Критики реакції на політику та того, як вона сформувала відновлення, стверджують, що припливна хвиля ліквідності та дефіцитних витрат багато сприяла підтримці політично пов’язаних фінансових установ та великого бізнесу за рахунок простих людей, і, можливо, насправді затримала відновлення, пов’язавши реальні економічні ресурси в галузях та видах діяльності, які заслуговують на невдачу, а їх активи та ресурси передаються в руки нових власників, які можуть використовувати їх для створення нових підприємств та робочих місць.