Підприємство, що фінансується урядом (GSE)

Що таке державне спонсороване підприємство (GSE)?

Підприємство, що фінансується урядом (GSE), є квазідержавним утворенням, створеним для посилення потоку кредитів до певних секторів американської економіки. Створені актами Конгресу, ці установи – хоча і перебувають у приватній власності – надають державні фінансові послуги. GSE допомагають полегшити запозичення для багатьох людей, включаючи студентів, фермерів та власників будинків.

Наприклад, агентство Federal Home Loan Mortgage Corporation ( Freddie Mac ) спочатку було створено як GSE у житловому секторі.Він мав на меті заохотити володіння будинками серед середнього та робочого класів.Фредді Мак вважається іпотечним GSE.  Інші іпотечні GSE включають Федеральну національну іпотечну асоціацію ( Ginnie Mae ). Обидва ці суб’єкти господарювання були введені для покращення потоку кредитів на ринку житла (водночас зменшуючи вартість цього кредиту).

Як працює урядове підприємство (GSE)

GSE не позичають гроші безпосередньо населенню. Натомість вони гарантують сторонні позики та купують позики на вторинному ринку, тим самим надаючи гроші кредиторам та фінансовим установам.

GSE також випускають коротко- та довгострокові облігації, які називаються агентськими. Ступінь, в якій емітент агентських облігацій вважається незалежним від федерального уряду, впливає на рівень ризику його дефолту. Інвестори в облігації, що мають більшість, але не всі типи агентських облігацій, сплачують свої процентні виплати від державних та місцевих податків.

Хоча облігації GSE мають неявну підтримку уряду США, на відміну від казначейських облігацій, вони не є прямими зобов’язаннями уряду США. З цієї причини ці цінні папери матимуть трохи вищий дохід, ніж казначейські облігації, оскільки вони мають дещо вищий ступінь кредитного ризику та ризику дефолту.

Перший GSE, система фермерських кредитів (FCS), була створена в 1916 році для обслуговування фермерського сектору.  FCS все ще існує як мережа федеральних фрахтованих позичкових установ, що належать позичальникам. Їм доручається забезпечити доступне джерело кредиту для фермерів, скотарів та інших суб’єктів господарювання, що займаються сільським господарством.

FCS отримує свій фінансовий капітал від Федеральної корпорації фінансування фермерських банків, яка продає облігації на ринках цінних паперів.  Ще одна фермерська компанія GSE, Федеральна асоціація сільськогосподарських іпотечних кредитів ( Farmer Mac ), була створена в 1988 році і гарантує своєчасне погашення основної суми та відсотків інвесторам в сільськогосподарські облігації.

Щоб стимулювати житловий сегмент, у 1932 р. Уряд створив Федеральні банки житлових позик (FHLB), якими володіє понад 8000 фінансових установ громади.5  Фанні Мей, вторинних іпотечних ринках. Доходи від продажу використовуються позикодавцями для надання більшої позики позичальникам або заставодержателям.

Корпорація SLM ( Sallie Mae ) була створена в 1972 році для цільового сектору освіти.Хоча заклад спочатку обслуговував і збирав федеральні студентські позики від імені Міністерства освіти США, він припинив свої зв’язки з урядом у 2004 році.  Саллі Мей зараз пропонує студентські позики приватно, поряд з порадами щодо фінансування вищої освіти та програм федеральних позик..

Особливі міркування

Сукупні позики GSE на вторинному ринку роблять їх одними з найбільших фінансових установ США. Крах навіть одного GSE може призвести до спаду на ринках, що може призвести до економічної катастрофи. Оскільки вони мають неявну гарантію уряду, що їм не буде дозволено зазнати невдачі, критики вважають, що GSE є прихованими отримувачами корпоративного добробуту.

Фактично, після іпотечної кризи 2008 року, Фанні Мей та Фредді Мак отримали федеральної допомоги на суму 187 млрд. Доларів США.  Ця велика сума була призначена для пом’якшення негативного впливу, який хвиля неплатежів руйнувала на ринок житла та національну економіку.Вони також були поміщені до державного консерваторського складу.З тих пір обидві установи погасили свою відповідну допомогу, хоча вони залишаються під контролем Федерального агентства з питань житлового фінансування.