Як дивіденди впливають на ціни акцій

Дивіденди можуть впливати на ціну основних фондів різними способами. Хоча історія дивідендів даної акції відіграє загальну роль у її популярності, оголошення та виплата дивідендів також мають специфічний та передбачуваний вплив на ринкові ціни.

Ключові винос

  • Компанії виплачують дивіденди для розподілу прибутку між акціонерами, а це також сигналізує про здоров’я та зростання прибутку інвесторів.
  • Оскільки ціни на акції представляють майбутні грошові потоки, майбутні потоки дивідендів включаються в ціну акцій, а моделі дивідендів зі знижкою можуть допомогти проаналізувати вартість акцій.
  • Після того, як акція переходить за дивіденди, ціна акції зазвичай падає на величину виплаченого дивіденду, щоб відобразити той факт, що нові акціонери не мають права на цю виплату.
  • Дивіденди, виплачені як акції, а не як готівка, можуть зменшити прибуток, що також може негативно вплинути на ціну акцій у короткостроковій перспективі.

Як працюють дивіденди

Для інвесторів дивіденди служать популярним джерелом інвестиційного доходу.Для компанії-емітента вони є способом перерозподілу прибутку між акціонерами як способом подяки їм за підтримку та заохочення додаткових інвестицій.Дивіденди також служать повідомленням про успіх компанії.Оскільки дивіденди випускаються з нерозподіленого прибутку компанії, лише ті компанії, які є істотно вигідними, випускають дивіденди з будь-якою послідовністю.

Дивіденди часто виплачуються готівкою, але вони також можуть випускатися у формі додаткових акцій. У будь-якому випадку сума, яку отримує кожен інвестор, залежить від їх поточної частки власності.

Якщо у компанії є мільйон акцій в обігу і оголошено 50-процентний дивіденд, то інвестор із 100 акціями отримує 50 доларів, а компанія виплачує загалом 500 000 доларів. Якщо він замість цього випускає 10% дивідендів на акції, той самий інвестор отримує 10 додаткових акцій, а компанія видає загалом 100 000 нових акцій.

Вплив психології дивідендів

Акції, які виплачують постійні дивіденди, популярні серед інвесторів. Хоча дивіденди не гарантовані на звичайних акціях, багато компаній пишаються тим, що вони щедро винагороджують акціонерів постійними ( а іноді і збільшуючими ) дивідендами щороку. Компанії, які роблять це, сприймаються як фінансово стабільні, і фінансово стабільні компанії роблять хороші інвестиції, особливо серед інвесторів, що купують і утримують, які, швидше за все, отримають виплату від дивідендів.

Коли компанії демонструють постійну історію дивідендів, вони стають більш привабливими для інвесторів. Оскільки все більше інвесторів купують, щоб скористатися цією перевагою володіння акціями, ціна акцій природно зростає, тим самим зміцнюючи переконання, що акції сильні. Якщо компанія оголошує вищий за звичайний дивіденд, суспільні настрої мають тенденцію до зростання.

І навпаки, коли компанія, яка традиційно виплачує дивіденди, виплачує дивіденди нижчі за звичайні або взагалі не має їх, це може трактуватися як ознака того, що компанія потрапила у важкі часи. Істиною може бути те, що прибуток компанії використовується для інших цілей наприклад, для розширення фінансування, але сприйняття ринком ситуації завжди є потужнішим за правду. Багато компаній докладають усіх зусиль, щоб виплачувати послідовні дивіденди, щоб уникнути залякування інвесторів, які можуть побачити пропущений дивіденд як похмуре передчуття.

Вплив оголошення дивідендів на ціну акцій

Перш ніж розподілити дивіденд, компанія-емітент повинна спочатку оголосити суму дивіденду та дату його виплати.Він також повідомляє останню дату придбання акцій для отримання дивіденду, яка називаєтьсядатою колишнього дивіденду.Зазвичай ця дата становить один робочий день до дати запису, тобто дати, коли компанія переглядає свій список акціонерів.

Оголошення про дивіденди, природно, спонукає інвесторів купувати акції. Оскільки інвестори знають, що отримають дивіденд, якщо придбають акції до дати закінчення дивідендів, вони готові заплатити премію. Це призводить до того, що ціна акції зростає за дні до дати екс-дивідендів. Загалом, збільшення приблизно дорівнює розміру дивіденду, але фактична зміна ціни базується на ринковій діяльності та не визначається жодним суб’єктом управління.

На екс-дату інвестори можуть знизити ціну акцій на розмір дивідендів, щоб пояснити той факт, що нові інвестори не мають права отримувати дивіденди і, отже, не бажають платити премію. Однак, якщо ринок особливо Оптимістично щодо акцій, що передують даті колишнього дивіденду, це підвищення ціни може бути більшим, ніж фактична сума дивідендів, що призведе до чистого збільшення, незважаючи на автоматичне зменшення. Якщо дивіденд невеликий, зменшення може навіть залишитися непоміченим через звичайну торгівлю.

Багато людей інвестують у певні акції у певний час виключно для збору дивідендів. Деякі інвестори купують акції безпосередньо перед датою колишнього дивіденду, а потім продають їх знову після дати запису – тактика, яка може призвести до акуратного прибутку, якщо це буде зроблено правильно.

Акційні дивіденди

Хоча дивіденди за акціями не призводять до фактичного збільшення вартості для інвесторів на момент їх випуску, вони впливають на ціну акцій, подібну до ціни готівкових дивідендів. Після оголошення про дивіденд по акціях ціна акцій часто зростає. Однак, оскільки дивіденд за акціями збільшує кількість випущених акцій, тоді як вартість компанії залишається стабільною, це зменшує балансову вартість на звичайну акцію, і ціна акцій відповідно знижується.

Як і у випадку з грошовими дивідендами, менші акційні дивіденди можуть легко залишитися непоміченими. 2-процентний дивіденд на акції, виплачений за акції, що торгуються за 200 доларів, лише знижує ціну до 196 доларів, зниження, яке легко може бути результатом звичайних торгів. Однак 35% дивідендів на акції знижує ціну до 130 доларів за акцію, що досить важко пропустити.

Коефіцієнт доходу / виплати дивідендів

Прибутковість по дивідендах і коефіцієнт виплати дивідендів (СНП) є два відносини оцінки інвесторів і аналітиків використовувати для оцінки компанії в якості інвестицій на доходи у вигляді дивідендів. Прибутковість дивідендів показує річну прибутковість на акцію, яку інвестор отримує за рахунок виплати дивідендів у грошовій формі, або прибутковість дивідендних інвестицій за вкладений долар. Він виражається у відсотках і обчислюється як:

Прибутковість дивідендів забезпечує хороший базовий показник для інвестора для порівняння дивідендного доходу від його поточних володінь та потенційного доходу від дивідендів, доступного за рахунок інвестування в інші акції або пайові фонди. Щодо загальної прибутковості інвестицій, важливо зазначити, що збільшення ціни акцій зменшує коефіцієнт дохідності дивідендів, навіть незважаючи на те, що загальна прибутковість інвестицій від володіння акціями могла значно покращитися. І навпаки, падіння ціни акцій показує вищу дивідендну дохідність, але може свідчити про те, що компанія відчуває проблеми та призведе до нижчої загальної віддачі інвестицій.

Коефіцієнт виплати дивідендів вважається більш корисним для оцінки фінансового стану компанії та перспектив збереження або поліпшення виплат дивідендів у майбутньому.Коефіцієнт виплати дивідендів показує відсоток чистого прибутку, який компанія виплачує у формі дивідендів.  Розраховується за наступним рівнянням:

DPR=Тотал дівідендсНет инкомежчере:DPR=Dividend payout ratio\ begin {align} & \ text {DPR} = \ frac {\ text {Загальний дивіденд}} {\ text {Чистий дохід}} \\ & \ textbf {де:} \\ & \ text {DPR} = \ text {Коефіцієнт виплати дивідендів} \ кінець {вирівняний}UДНР=Чистий прибуток

Якщо коефіцієнт виплати дивідендів надмірно високий, це може свідчити про меншу ймовірність того, що компанія зможе підтримувати такі виплати дивідендів у майбутньому, оскільки компанія використовує менший відсоток доходу для реінвестування у зростання компанії. Тому стабільному коефіцієнту виплати дивідендів зазвичай надають перевагу над надзвичайно великому. Хорошим способом визначити, наскільки обґрунтованим є коефіцієнт виплат компанії, є порівняння коефіцієнта з аналогічними компаніями тієї ж галузі.

Дивіденди на акцію

Дивіденди на акцію (DPS) вимірюють загальну суму прибутку, яку компанія виплачує своїм акціонерам, як правило, протягом року, на основі кожної акції. DPS можна розрахувати, віднявши спеціальні дивіденди із суми всіх дивідендів за один рік і розділивши цю цифру на розміщені акції. Наприклад, компанія HIJ має п’ять мільйонів випущених акцій та виплатила дивіденди у розмірі 2,5 мільйона доларів минулого року; особливих дивідендів не було виплачено. DPS для компанії HIJ становить 50 центів ($ 2 500 000 ÷ 5 000 000) за акцію. Компанія може зменшити, збільшити або виключити всі виплати дивідендів у будь-який час.

Компанія може скоротити або усунути дивіденди, коли економіка переживає спад. Припустимо, що компанія, яка виплачує дивіденди, заробляє недостатньо; це може виглядати як зменшення або усунення дивідендів через падіння продажів та доходів. Наприклад, якщо компанія HIJ зазнає падіння прибутку внаслідок рецесії наступного року, вона може спробувати скоротити частину своїх дивідендів, щоб зменшити витрати.

Іншим прикладом може бути, якщо компанія платить занадто багато дивідендів. Компанія може визначити, чи не платить вона занадто багато свого прибутку акціонерам, використовуючи коефіцієнт виплат. Наприклад, припустимо, компанія HIJ має DPS 50 центів на акцію, а її прибуток на акцію (EPS) становить 45 центів на акцію. Коефіцієнт виплат – 111% (0,5 ÷ 0,45); ця цифра показує, що HIJ виплачує своїм акціонерам більше, ніж сума, яку вона заробляє. Компанія буде прагнути скоротити або виключити дивіденди, оскільки вона не повинна виплачувати більше, ніж заробляє.

Модель дисконтних дивідендів

Модель дисконтних дивідендів (DDM), також відома як модель зростання Гордона (GGM), передбачає, що запас коштує сумарної теперішньої вартості всіх майбутніх виплат дивідендів. Це популярний метод оцінки, який використовують фундаментальні інвестори та цінні інвестори. За спрощеною теорією, компанія інвестує свої активи для отримання майбутніх прибутків, реінвестує необхідну частину цих майбутніх прибутків для підтримки та зростання фірми та передає залишок цих прибутків акціонерам у формі дивідендів. Згідно з DDM, вартість акції розраховується як співвідношення з наступним річним дивідендом у чисельнику та дисконтною ставкою за вирахуванням темпу зростання дивідендів у знаменнику. Щоб використовувати цю модель, компанія повинна виплатити дивіденди, і ці дивіденди повинні зростати регулярними темпами протягом тривалого періоду. Ставка дисконту також повинна бути вищою, ніж швидкість зростання дивідендів, щоб модель була дійсною.

DDM займається виключно аналізом вартості акцій на основі виключно очікуваних майбутніх доходів від дивідендів. Згідно з DDM, запаси варті лише того доходу, який вони приносять у майбутній виплаті дивідендів. Однією з найбільш консервативних метрик оцінки запасів, ця модель представляє фінансову теорію, яка вимагає значного обсягу припущень щодо виплат дивідендів компанії, закономірностей зростання та майбутніх процентних ставок. Адвокати вважають, що прогнозовані майбутні грошові дивіденди є єдиною надійною оцінкою внутрішньої вартості компанії.

Для аналізу DDM потрібні три дані, включаючи поточну або останню суму дивідендів, виплачених компанією; темпи зростання дивідендних виплат за історію дивідендів компанії; і необхідну норму прибутку, яку інвестор хоче зробити або вважає мінімально прийнятною.

Поточну виплату дивідендів можна знайти серед фінансової звітності компанії про звіт про рух грошових коштів. Темпи зростання виплат дивідендів вимагають історичної інформації про компанію, яку легко знайти на будь-якій кількості веб-сайтів з інформацією про акції. Необхідна норма прибутку визначається окремим інвестором або аналітиком на основі обраної інвестиційної стратегії.

Короткий огляд

Хоча модель дивідендних дисконтів забезпечує надійний підхід для прогнозування майбутніх доходів від дивідендів, вона не виконується як інструмент оцінки власного капіталу, оскільки не включає жодних надбавок на приріст капіталу через підвищення вартості акцій.