Яку користь отримують американські фірми, коли долар падає

Багато інвесторів вважають, що зниження вартості долара США – це погано, але інша сторона рівняння полягає в тому, що слабкий долар пропонує кілька можливостей для отримання прибутку.

Падіння долара зменшує його купівельну спроможність на міжнародному рівні, і це врешті-решт перетворюється на рівень споживача. Наприклад, слабкий долар збільшує витрати на імпорт нафти, що спричиняє зростання цін на нафту. Це означає, що долар купує менше газу, і це скуповує багатьох споживачів. (Щоб дізнатись більше про вплив грошових коливань, див. ” Що означають умови слабкого долара та сильного долара? “) Хоча такий сценарій невдалий, інвестори можуть помститися, так би мовити, інвестуючи в акції багатонаціональних компаній США корпорації, які отримують значну частину свого прибутку за кордоном.

У міру того, як все більше ринків, що розвиваються, набуває смаку до американської продукції, ці компанії будуть надсилати більше продуктів по всьому світу, підвищуючи їх нижчі показники і, можливо, прибутковість акціонерів.

Яку користь отримують транснаціональні корпорації, коли долар падає?

То як виграють ці транснаціональні компанії, коли долар падає? Скажімо, американська компанія робить багато бізнесу в Європі, а євро міцний щодо долара. Прибутки компанії з Європи будуть виражені в євро, і коли ці євро будуть перераховані проти слабкого долара, для американської компанії з’явиться більше доларів і приємний поштовх. Кращі норми прибутку зазвичай перетворюються на кращі результати для акціонерів. (Дізнайтеся, як перевірити прибутковість компанії за допомогою коефіцієнтів прибутку та прибутку в ” Найнижчій лінії на маржі “.)

2:28

Суттєві транснаціональні корпорації та їх зв’язок з доларом

Два найкращих приклади транснаціональних корпорацій у США – McDonald’s (NYSE: визнання бренду, і мільйони будинків по всьому світу мають принаймні один продукт Procter & Gamble.

Обидві компанії отримують значну частину щорічного обсягу продажів на міжнародних ринках, ставлячи їх у першочергове становище для виграшу, коли долар падає. Procter & Gamble, зокрема, виграє, коли долар слабкий, оскільки він виробляє значну кількість своєї продукції в США. Два найбільших його суперника – Nestle та Unilever (NYSE: ООН ) – іноземні фірми.

Візьмемо приклад євро, оскільки Nestle та Unilever є європейськими компаніями. Потужний євро може нашкодити суті цих компаній, тоді як P&G збільшує свій прибуток слабким доларом.

Напевно, можна сказати, що керівники американських транснаціональних компаній проводять свій час, вболіваючи за слабший долар, але реальність така, що їх компанії виграють від сценарію. (Щоб краще зрозуміти, як спотові, ф’ючерсні та опціонні захист від зниження та прибуток, прочитайте « Поєднання спотових та ф’ючерсних операцій на Форекс ».)

Чи отримують акціонери вигоду від ослабленого долара?

Емпіричні дані підтверджують думку, що акціонери транснаціональних корпорацій США виграють, коли долар програє. Як приклад не дивіться далі, ніж Макдональдс. Порівняйте діаграму акцій McDonald’s з індексом долара США, який відстежує показники курсу долара щодо кошика основних валют, і результати вражають. Чим більше біг-маків і картоплі фрі, що поглинається в країнах з валютами, які б’ють долар, тим більше вигоди отримують акціонери McDonald’s.

Хоча інвестори отримують вигоду від збільшення капіталу в транснаціональних компаніях, коли долар слабкий, важко визначити, чи доданий прибуток призведе до вищих дивідендів для акціонерів. Тим не менш, McDonald’s і P&G раніше підвищували свої дивіденди під час падіння курсу долара, тому це не заважає шансам на підвищення дивідендів, коли долар знижується, щоб збільшити довіру інвесторів.

Інший спосіб, коли акціонери можуть отримати вигоду, коли долар слабкий, – це придбання. Слабкий долар може стати п’янким для іноземних компаній, які прагнуть придбати солідні американські компанії за знижку. Це не обмежується невеликими американськими компаніями, оскільки Anheuser-Busch, справжня американська багатонаціональна компанія і одна з найбільш шанованих корпорацій країни, була придбана InBev (OTCBB: зелених доларів. (Щоб дізнатись більше про клімат для придбань, див. Наш посібник із придбань.)

Зроблено в Америці: американські експортери та долар

Для великих американських експортерів слабший долар має й інші переваги. Для початку вони можуть підвищити ціни в національній валюті, що означає, що однакова ціна за кордоном. Вищі ціни дорівнюють вищому прибутку.

Якщо долар залишається стабільно слабким протягом тривалих періодів часу, транснаціональні корпорації США також можуть бути змушені продовжувати більше виробничих та виробничих операцій у США, оскільки вартість іноземних товарів може бути вищою. Існує ефект поступового зменшення кількості працюючих американців, що приносить користь американській економіці в цілому.

Звичайно, дядькові Сему подобається, коли гігантські транснаціональні корпорації заробляють більше грошей, бо це означає, що вони будуть платити більше податків. Хоча керівництво компаній ніколи не вітає збільшення податкового навантаження, IRS впевнено любить його, і воно рідко буває покаральним, щоб суттєво вплинути на ціну акцій, щоб полегшити акціонерів.

Підводні камені слабкого долара

З точки зору акціонерів, слабкий долар може бути непоганим в помірних дозах, але у тривалого ковзання долара є підводні камені. Очевидно, що слабкий долар знижує купівельну спроможність американських споживачів, і це може спрямувати їх на загальні бренди, а не на більш високу вартість преміум пропозицій, вироблених транснаціональними корпораціями.

Слабкий долар також може вплинути на торгівлю з країнами з сильними валютами. Деякі компанії будують заводи або підписують багаторічні контракти, очікуючи певного курсу конвертації валюти. Основна зміна може зважитися на нижчу лінію компанії, щоб продовжувати перетворювати слабкий долар у сильну місцеву валюту та змусити іноземні компанії зменшувати торгівлю з США. Однак падіння тут може призвести до втрати робочих місць та зниження податкових надходжень.

Суть

Періоди доларової слабкості можуть принести користь акціонерам транснаціональних компаній США. Історичні тенденції підтримали цю тенденцію, але ці акуратні повернення зазвичай приходять протягом декількох кварталів, а не років. Спад долара, який триває протягом п’яти або десяти років, не є хорошим бізнесом і робить американські компанії та їх акціонерів вразливими до поглинань іноземними конкурентами. Отже, якщо ваш портфель отримав користь від зниження курсу долара протягом декількох місяців, можливо, пора вирвати помпони і вболівати за зростання зеленого долара.

Для подальшого читання див. ” Що може зробити багатонаціональна компанія, щоб мінімізувати ризик політичного ризику? ” Та ” Грати в іноземній валюті проти долара США та перемагати “.