Швидкість перешкод

Що таке швидкість перешкод?

Коефіцієнт перешкод – це мінімальна норма прибутку від проекту чи інвестиції, необхідна менеджеру чи інвестору. Це дозволяє компаніям приймати важливі рішення щодо здійснення конкретного проекту чи ні. Рівень перешкод описує відповідну компенсацію за рівень наявного ризику – ризикованіші проекти, як правило, мають вищі показники перешкод, ніж ті, що мають менший ризик. Для того, щоб визначити ставку, є деякі сфери, які необхідно взяти до уваги: ​​пов’язані ризики, вартість капіталу та прибутковість інших можливих інвестицій або проектів.

Розуміння швидкості перешкод

Тарифи перешкод дуже важливі у світі бізнесу, особливо коли мова йде про майбутні зусилля та проекти. Компанії визначають, чи будуть вони брати участь у капітальних проектах, виходячи з рівня пов’язаного з цим ризику. Якщо очікувана норма прибутку перевищує перешкоду, інвестиція вважається обґрунтованою. Якщо норма прибутку опускається нижче норми перешкод, інвестор може вирішити не рухатися вперед. Швидкість перешкод також називається прибутковістю беззбитковості.

Існує два способи оцінки життєздатності проекту. По-перше, компанія приймає рішення на основі підходу чистої теперішньої вартості (NPV), виконуючи аналіз дисконтованого грошового потоку (DCF).

Грошові потоки дисконтуються за встановленою ставкою, яку компанія вибирає як мінімальну норму прибутку, необхідну для інвестиції чи проекту; швидкість перешкод. Величина дисконтованих грошових потоків залежить від норми, що використовується при їх дисконтування. Потім загальна вартість проекту віднімається із суми дисконтованих грошових потоків, використовуючи ставку перешкод, щоб отримати чисту поточну вартість проекту. Якщо NPV буде позитивним, компанія затвердить проект. Часто компанії використовують свою середньозважену вартість капіталу (WACC) як норму перешкод.

При другому методі обчислюється внутрішня норма прибутку (IRR) за проектом та порівнюється із нормою перешкод. Якщо IRR перевищує рівень перешкод, проект, швидше за все, продовжиться.

Використання швидкості перешкод

Часто премія за ризик призначається потенційній інвестиції для позначення передбачуваної суми ризику. Чим вищий ризик, тим вищою повинна бути премія за ризик, оскільки враховується той факт, що якщо ризик втратити свої гроші вищий, то і віддача ваших інвестицій повинна бути вищою. Премія за ризик, як правило, додається до WACC, щоб отримати більш відповідну норму перешкод.

Використання рівня перешкод для визначення потенціалу інвестицій допомагає усунути будь-які упередження, створені перевагою щодо проекту. Призначивши відповідний фактор ризику, інвестор може використовувати коефіцієнт перешкод, щоб продемонструвати, чи має проект фінансові переваги незалежно від будь-якої присвоєної внутрішньої вартості.

Наприклад, компанія, яка має перешкоду 10% для прийнятних проектів, швидше за все, прийме проект, якщо вона має IRR 14% і не має значного ризику. Як альтернатива, дисконтування майбутніх грошових потоків за цим проектом із перешкодою в 10% призведе до великої і позитивної чистої теперішньої вартості, що також призведе до прийняття проекту.

Приклад швидкості перешкоди

Давайте розглянемо спрощений приклад. Amy’s Hammer Supply прагне придбати нову техніку. За оцінками, за допомогою цієї нової машини вона може збільшити продажі молотків, що призведе до віддачі від інвестицій на 11%. WACC для фірми становить 5%, а ризик не продати додаткові молотки низький, тому премія за низький ризик призначається на рівні 3%. Тоді рівень перешкоди:

WACC (5%) + премія за ризик (3%) = 8%

Оскільки рівень перешкод становить 8%, а очікувана прибутковість інвестицій вища на 11%, придбання нового обладнання буде гарною інвестицією.

Недоліки швидкості перешкод

Ставки перешкод, як правило, надають перевагу проектам або інвестиціям, які мають високу норму віддачі на відсотках, навіть якщо вартість долара менша. Наприклад, проект A має дохідність 20% і доларовий прибуток 10 доларів. Рентабельність проекту B становить 10%, а доларовий прибуток – 20 доларів. Проект А, швидше за все, буде обраний, оскільки він має вищу норму прибутковості, хоча він приносить менше з точки зору загальної вартості долара.

Крім того, вибір премії за ризик є складним завданням, оскільки це не гарантована кількість. Проект або інвестиція може повернутися більше або менше, ніж очікувалося, і якщо неправильно обраний, це може призвести до рішення, яке не є ефективним використанням коштів або таким, що призводить до втрачених можливостей.

Питання що часто задаються