Орден «Айсберг»
Що таке орден Айсберга
Замовлення «Айсберг» – це великі одиничні замовлення, які були розділені на менші обмежені замовлення, як правило, за допомогою автоматизованої програми, з метою приховування фактичної кількості замовлення. Термін “айсберг” походить від того, що видимі партії це лише “вершина айсберга”, враховуючи більшу кількість лімітних замовлень, готових до розміщення. Їх також іноді називають резервними замовленнями.
Ключові винос
- Замовлення «Айсберг» – це великі замовлення, які поділяються на партії або обмежені обмежені замовлення. Вони розділені на видимі та приховані частини, причому остання переходить до видимості після виконання попереднього типу замовлення.
- Вони, як правило, розміщуються великими інституційними інвесторами, щоб уникнути зриву торгових ринків одним великим замовленням.
- Трейдери можуть отримати прибуток від замовлень на айсберг, купуючи акції трохи вище рівня цін, підтримуваного початковими партіями замовлень на айсберг.
Основи порядку айсберга
Замовлення «Айсберга» в основному використовуються інституційними інвесторами для купівлі та продажу великих обсягів цінних паперів для своїх портфелів, не відхиляючи ринку. Лише невелика частина всього їх замовлення видно в книгах замовлень рівня 2 у будь-який момент часу. Маскуючи великі розміри замовлень, замовлення на айсберг зменшує цінові рухи, спричинені значними змінами у попиті та пропозиції на акції.
Наприклад, великий інституційний інвестор, можливо, захоче уникати розміщення великого замовлення на продаж, яке може викликати паніку. Серія менших лімітних замовлень на продаж може бути більш смачною і маскувати наявний тиск на продаж. З іншого боку, інституційний інвестор, який бажає придбати акції за найнижчою ціною, може захотіти уникнути розміщення великого замовлення на купівлю того дня, коли трейдери могли побачити та торгувати акції.
Попереднє дослідження показало, що трейдери, як правило, розміщують типи замовлень, подібні до кількості та структури замовлень на айсберг, тим самим збільшуючи ліквідність та мінімізуючи вплив замовлення на айсберг на загальну торгівлю.
Визначення айсберзьких замовлень
Трейдери можуть ідентифікувати замовлення на айсберг, шукаючи ряд обмежених замовлень, що надходять від одного виробника ринку, які постійно, здається, знову з’являються. Наприклад, інституційний інвестор може порушити замовлення на придбання мільйона акцій на десять різних замовлень по 100 000 акцій кожна. Трейдери повинні уважно стежити, щоб підібрати за зразком і визнати, що ці замовлення бути заповнені в режимі реального часу.
Трейдери, які прагнуть скористатися цією динамікою, можуть втрутитися і придбати акції трохи вище зазначених рівнів, знаючи, що існує потужна підтримка замовлення айсбергу, що створює можливість для збільшення прибутку. Іншими словами, замовлення (айсберги) можуть служити надійними напрямками підтримки та опору, які можна розглядати в контексті інших технічних показників.
Наприклад, денний трейдер може помітити високі рівні продажу обсягу за певною ціною. Потім вони можуть переглянути книгу замовлень 2-го рівня і побачити, що більша частина цього обсягу надходить із серії подібних за розміром замовлень на продаж від того самого виробника ринку. Оскільки це може бути ознакою замовлення на айсберг, трейдер може вирішити продати акції на короткий термін через сильний тиск на продаж з боку постійного потоку лімітних замовлень на продаж.
Біржі, як правило, визначають пріоритети замовлень на основі послідовності їх отримання. У випадку замовлення з айсбергом спочатку виконується видима частина замовлення. Прихована частина замовлення виконується лише після того, як вона стає видимою в книзі замовлення. Якщо трейдери вже розмістили замовлення, подібні до замовлення на айсберг, вони виконуються після видимої частини замовлення на айсберг.
Приклад замовлення айсберга
Припустимо, великий пенсійний інвестиційний фонд хоче інвестувати в акції ABC 5 мільйонів доларів. Новини про інвестиції фонду можуть за короткий проміжок часу спричинити значний підйом ціни ABC. Щоб уникнути такого зриву, фонд розробляє замовлення на айсберг, яке розподіляє його початкове замовлення на менші партії на 500 000 доларів кожен.