Своп процентних ставок

Що таке своп процентних ставок?

Своп процентних ставок – форвардний контракт, в якому один потік майбутніх виплат відсотків обмінюється на інший на основі визначеної суми основного боргу. Своп-процентні свопи зазвичай включають обмін фіксованої процентної ставки на плаваючу, або навпаки, для зменшення або збільшення впливу коливань процентних ставок або для отримання незначно нижчої процентної ставки, ніж це було б можливо без свопу. Своп також може передбачати обмін одного типу плаваючого курсу на інший, що називається базовим свопом.

Ключові винос

  • Своп-процентні свопи – форвардні контракти, де один потік майбутніх виплат відсотків обмінюється на інший на основі визначеної суми основного боргу.
  • Своп процентних свопів може бути фіксованим або плаваючим, щоб зменшити або збільшити вплив коливань процентних ставок.

Пояснення обмінів процентних ставок

Процентні свопи – це обмін одного набору грошових потоків на інший. Оскільки вони торгують позабіржово (OTC), контракти укладаються між двома або більше сторонами відповідно до бажаних специфікацій і можуть бути налаштовані різними способами. Суапи часто використовуються, якщо компанія може легко позичати гроші під один тип процентної ставки, але віддає перевагу іншому типу.

Види обміну процентних ставок

Існує три різні типи свопових процентних свопів: фіксований до плаваючого, плаваючий до фіксованого та плаваючий до плаваючого.

Фіксований до плаваючого

Наприклад, розглянемо компанію під назвою TSI, яка може випустити облігації з дуже привабливою фіксованою ставкою для своїх інвесторів. Керівництво компанії вважає, що воно може отримати кращий грошовий потік завдяки плаваючій ставці. У цьому випадку TSI може укласти обмін з банком- контрагентом, в якому компанія отримує фіксовану ставку і сплачує плаваючу ставку.

Своп структурований відповідно до строку погашення та грошового потоку облігацій із фіксованою ставкою, а два потоки платежів із фіксованою ставкою нетуються. TSI та банк вибирають бажаний індекс з плаваючою ставкою, який зазвичай є LIBOR для строків погашення один, три або шість місяців. Потім TSI отримує LIBOR плюс або мінус спред, який відображає як умови процентних ставок на ринку, так і його кредитний рейтинг.

Короткий огляд

Міжконтинентальна біржа, орган, відповідальний за LIBOR, припинить публікацію однотижневого та двомісячного USD LIBOR після 31 грудня 2021 року. Усі інші LIBOR припиняться після 30 червня 2023 року.

Плаваючий до фіксованого

Компанія, яка не має доступу до позики з фіксованою ставкою, може брати позики з плаваючою ставкою та укладати своп для досягнення фіксованої ставки. Дати тенору, скидання та виплат за позикою з плаваючою ставкою відображаються на свопі та нетуються. Фіксована ставка свопу стає ставкою позики компанії.

Float-to-Float

Компанії іноді вступають в обмін, щоб змінити тип або термін індексу плаваючої ставки, який вони сплачують; це відоме як обмін базою. Наприклад, компанія може замінити тримісячний LIBOR на шестимісячний LIBOR, або тому, що ставка є більш привабливою, або вона відповідає іншим потокам платежів. Компанія може також перейти на інший індекс, такий як ставка федеральних фондів, комерційні папери або ставка казначейських векселів.

Приклад реального світу обміну процентних ставок

Припустимо, що PepsiCo потрібно зібрати 75 мільйонів доларів для придбання конкурента. У США вони можуть позичити гроші з відсотковою ставкою 3,5%, а за межами США вони можуть позичити лише 3,2%. Підвох полягає в тому, що їм потрібно буде випустити облігацію в іноземній валюті, яка піддається коливанню на основі процентних ставок країни проживання.

PepsiCo може укласти обмін процентних ставок на час дії облігації. Відповідно до умов угоди, PepsiCo виплачуватиме контрагенту 3,2% процентної ставки протягом усього терміну дії облігації. Потім компанія міняла місцями 75 мільйонів доларів на погоджений обмінний курс, коли облігація дозріває, і уникала будь-якого впливу коливань обмінного курсу.