Інтернет-міхур
Що таке міхур в Інтернеті?
Інтернет-бульбашка – це спекулятивний бульбашка, який розвинувся після популяризації всесвітньої мережі в 1991 році. Манія була частиною більш широкого технологічного бульбашки, що призвело до масових надмірних інвестицій у телекомунікації та ІТ-інфраструктуру. Цей приплив інвестицій призвів до експоненціального зростання та подальшого краху на Nasdaq, ринку американських технологічних запасів.
Ключові винос
- Пузир в Інтернеті був значною мірою результатом нової, недостатньо зрозумілої комерційної можливості, яку представляла популяризація світової мережі.
- Багато інвесторів, включаючи інституційних інвесторів, не знали, як оцінити нові компанії за допомогою бізнес-моделей, побудованих на онлайновій діяльності.
- На можливий сплеск інтернет-бульбашки сильно вплинули дії Федерального резерву та, зокрема, Алана Грінспена.
Розуміння міхура в Інтернеті
Однією з особливостей інтернет-бульбашки було припинення недовіри інвесторів щодо життєздатності багатьох дот-ком бізнес-моделей. У цій Новій економіці компанії потрібно було лише мати «.com» від свого імені, щоб бачити, як ціни їх акцій зростають після первинного публічного розміщення (IPO), навіть якщо вони ще не отримали прибуток, не мали б позитивного грошового потоку або навіть принести будь-який дохід.
Оскільки вважалося, що традиційні методи оцінки не можуть бути застосовані до акцій Інтернету з новими бізнес-моделями та негативними прибутками та грошовим потоком, інвестори надають перевагу зростанню, частці ринку та ефектам мережі. Оскільки інвестори зосереджуються на показниках оцінки, таких як ціна до продажу, багато інтернет-фірм вдаються до агресивного бухгалтерського обліку, щоб збільшити дохід.
Оскільки ринки капіталу кидають гроші на цей сектор, новостворені підприємства мчали швидко досягти великих позицій. Компанії, що не мають власної технології, відмовились від фіскальної відповідальності і витратили цілий капітал на маркетинг, щоб створити бренди, які відрізнятимуться від конкуренції. Деякі стартапи витрачають на рекламу аж 90% свого бюджету.
Пік міхура в Інтернеті
Рекордні обсяги потоку капіталу почали надходити в Nasdaq в 1997 р. До 1999 р. 39% усіх інвестицій венчурного капіталу спрямовувалося на Інтернет-компанії. Того року 295 з 457 IPO були пов’язані з інтернет-компаніями, після чого 91 лише у першому кварталі 2000 року. Найвищою водою став мегагенез
Венчурних капіталістів, інвестиційні банки та брокерські будинки звинувачували в хищенні акцій dot-com, щоб вони могли заробити на хвилі IPO. Але ” Грінспена” також звинувачували в “міхурі” в Інтернеті.
Пузир в Інтернеті зустрічає ірраціональну розгул
5 грудня 1996 року голова ФРС Алан Грінспен попередив ринки про їх ірраціональний розгул. Але він посилив монетарну політику лише навесні 2000 року, після того, як банки та брокерські компанії використали надлишкову ліквідність, яку ФРС створив до помилки Y2K для фінансування Інтернет-акції. Виливши бензину у вогонь, Грінспену нічого не залишалося, як лопнути міхур.
Аварії, що пішов пила індекс Nasdaq, який піднявся в п’ять разів в період між 1995 і 2000 роками, падіння від піку 5,048.62 10 березня 2000 року, 1,139.90 на 4 Жовтня 2002 року, 76,81% падіння. До кінця 2001 р. Більшість акцій дот-ком зірвалися. Навіть ціни на акції таких технологій, як Cisco, Intel та Oracle, втратили більше 80% своєї вартості. Знадобиться 15 років, щоб Nasdaq відновив свій пік дот-кому, що і відбувся 23 квітня 2015 року.