Ірраціональне надмірність

28.04.2021

Що таке ірраціональне надмірність?

Ірраціональне надмірність означає ентузіазм інвесторів, який веде ціни на активи вище, ніж виправдовують основи цих активів. Цей термін був популяризований колишнім головою ФРС Аланом Грінспеном у виступі 1996 р. ” Виклик центрального банкінгу в демократичному суспільстві “. Промова була виголошена на початку 1990 х міхур ” дот-ком”, підручник з прикладу ірраціонального розмаху:

“Але звідки ми можемо знати, коли ірраціональне надмірність надмірно посилювало вартість активів, які потім піддавалися несподіваним і тривалим скороченням, як це було в Японії протягом останнього десятиліття? І як ми враховуємо цю оцінку у грошово-кредитній політиці?”

Ключові винос

Ірраціональне надмірність – це необгрунтований ринковий оптимізм, якому бракує реального фундаменту фундаментальної оцінки, а натомість спирається на психологічні фактори.
Цей термін був популяризований колишнім головою ФРС Аланом Грінспеном у виступі 1996 року, присвяченому зростаючому міхуру Інтернету на фондовому ринку.
Ірраціональне надмірність стало синонімом створення завищених цін на активи, пов’язаних з бульбашками, які в підсумку спливають і можуть призвести до паніки на ринку.

Порушення ірраціонального надмірності

Ірраціональне надмірне поширення є надмірним економічним оптимізмом. Коли інвестори починають вірити, що зростання цін у недалекому минулому передбачає майбутнє, вони поводяться так, ніби на ринку немає невизначеності, що спричиняє позитивний зворотний зв’язок із все вищими цінами.

Вважається, що це проблема, оскільки вона може спричинити бульбашки в цінах активів. Але коли кінцевий міхур лопається, інвестори швидко переходять до панічних продажів, іноді продаючи свої активи менше, ніж вони варті, виходячи з основ. Паніка, що слідує за міхуром, може поширитися на інші класи активів і навіть може спричинити спад. Інвестори, які зазнають найбільшого удару – ті, хто все ще входить олл-ин безпосередньо перед виправленням, – це надмірно впевнені в собі впевненість, що біговий біг триватиме вічно. Довіра до того, що бик на вас не навернеться – це вірний спосіб зажуритись.

Алан Грінспен підняв питання про те, чи повинні центральні банки вирішувати питання ірраціонального розмаху шляхом запобіжної жорсткої монетарної політики. Він вважав, що центральна влада повинна підвищувати процентні ставки, коли виявляється, що спекулятивний міхур починає формуватися.

Приклад: Кінець 1990-х Dotcom Bubble

5 грудня 1996 року голова ФРС Алан Грінспен попередив ринки про їх ірраціональний розгул. Але він посилив монетарну політику лише навесні 2000 року, після того, як банки та брокерські компанії використали надлишкову ліквідність, яку ФРС створив до помилки Y2K для фінансування Інтернет-акції. Виливши бензину у вогонь, Грінспену нічого не залишалося, як лопнути міхур.

Аварії , що пішов пила індекс Nasdaq, який піднявся в п’ять разів в період між 1995 і 2000 роками, падіння від піку 5,048.62 10 березня 2000 року, 1,139.90 на 4 Жовтня 2002 року, 76,81% падіння. До кінця 2001 р. Більшість акцій дот-ком зірвалися. Навіть ціни на акції таких технологій, як Cisco, Intel та Oracle, втратили більше 80% своєї вартості. Знадобиться 15 років, щоб Nasdaq відновив свій пік дот-кому, що і відбувся 23 квітня 2015 року.