ITraxx

Що таке iTraxx?

iTraxx – це група міжнародних індексів похідних кредитних інструментів, які інвестори можуть використовувати для отримання або хеджування на кредитних ринках, що лежать в основі кредитних деривативів. Ринок кредитних деривативів, який надає iTraxx, дозволяє сторонам передати ризик та повернути базові активи від однієї сторони до іншої без фактичної передачі активів. Індекси iTraxx охоплюють ринки кредитних деривативів у Європі, Японії, позаяпонській Азії та Австралії. Індекси iTraxx також зазвичай називають індексами Markit iTraxx.

Ключові винос

  • iTraxx – це колекція індексів для ринку свопів кредитних дефолтів у Європі, Австралії та Азії.
  • Ці індекси дозволяють маркет-мейкерам та активним учасникам ринку свопів короткочасно приймати іншу сторону торгів та забезпечувати ліквідність на цих ринках.
  • Індекс базується на даних про ліквідність виробників ринку.

Розуміння iTraxx

Індекси iTraxx були розроблені для забезпечення більшої ліквідності, прозорості та прийнятності на ринку свопів кредитних дефолтів. Ці індекси використовуються різними ліцензованими маркет-мейкерами, до яких належать великі інвестиційні банки, менеджери активів, хедж-фонди та провайдери ETF. Торгівля, що базується на цих індексах, дозволяє їм хеджувати ризик, коли вони беруть на себе роль контрагента в торгівлі, що дозволяє їм швидше та частіше здійснювати угоди з учасниками ринку свопів.

Історія iTraxx

Ринок свопів кредитних дефолтів з часом надзвичайно зріс. У 2000-х роках учасники ринку шукали стандартизовані інструменти хеджування та важелів впливу на загальний вплив кредитного ринку на світових ринках. JP Morgan та Morgan Stanley були одними з тих, хто створював індекси зростаючого ринку деривативів. Ці індекси з часом злились, врешті-решт закінчившись Міжнародною індексною компанією (IIC), яка керувала індексами iTraxx. IIC встановив підхід, заснований на правилах, де він обчислював рейтинг ліквідності на основі поданих даних від ринкових виробників. Цей список найбільш ліквідних підприємств оновлювався кожні шість місяців, створюючи нову серію індексів кредитних деривативів на постійній основі.

Markit iTraxx та CDX

У листопаді 2007 року Markit Group, фірма з надання фінансових послуг та інформації, придбала IIC та CDS IndexCo, які виконували ту ж функцію, що iTraxx, для ринків Північної Америки та країн, що розвиваються. Markit продовжує перелік шестимісячних індексів для всіх придбаних індексів кредитних деривативів.

Зараз він виступає в ролі агента розрахунку індексів, приймає рішення про виключення та включення, призначає контрольні організації та співпрацює з Міжнародною асоціацією свопів та деривативів у стандартизації юридичної документації щодо деривативів, які часто охоплюють світові юрисдикції. Разом Markit iTraxx та Markit CDX складають майже половину ринку індексів кредитних деривативів. Markit також публічно публікує свої правила, складові, купони та щоденні ціни як частину свого зобов’язання щодо прозорості ринку.

Роль iTraxx на ринку

iTraxx та інші індекси похідних кредитних інструментів в кінцевому рахунку сприяють збільшенню товарообмінності свопів кредитного дефолту. Вони роблять це за рахунок підвищення прозорості ринку та стандартизації операцій – двох факторів, що сприяють підвищенню ліквідності та операційної ефективності ринку в цілому. Окрім того, що індекси iTraxx допомагають основним гравцям на ринку розподілити ризик відповідно до апетиту, індекси iTraxx також стали ретельно відстежуваним ринковим сигналом. Трейдери порівнюють показники індексів iTraxx з іншими індексами того ж ринку, такими як фондовий індекс Nikkei, щоб визначити або підтвердити тенденції загальних економічних показників.