Закон однієї ціни
Що таке закон однієї ціни?
Закон однієї ціни – це економічне поняття, яке стверджує, що ціна однакового активу чи товару матиме однакову ціну у всьому світі, незалежно від місцезнаходження, коли враховуються певні фактори.
Закон однієї ціни враховує ринок без тертя, де відсутні трансакційні витрати, транспортні витрати або законодавчі обмеження, курси валют однакові, і що не відбувається маніпуляцій з цінами з боку покупців чи продавців. Закон однієї ціни існує, оскільки різниця між цінами активів у різних місцях врешті-решт буде усунена завдяки можливості арбітражу.
Була б досягнута можливість арбітражу, завдяки якому трейдер купував би актив на ринку, який він доступний, за нижчою ціною, а потім продавав його на ринку, де він доступний за більш високою ціною. З часом сили рівноваги на ринку вирівняли б ціни на актив.
Ключові винос
- Закон однієї ціни передбачає, що за відсутності тертя між світовими ринками ціна будь-якого активу буде однаковою.
- Закон однієї ціни досягається усуненням різниці в цінах за допомогою арбітражних можливостей між ринками.
- Сили рівноваги на ринку з часом зближуватимуть ціну активу.
Розуміння закону однієї ціни
Закон однієї ціни є основою паритету купівельної спроможності. Паритет купівельної спроможності стверджує, що вартість двох валют дорівнює, коли кошик однакових товарів оцінюється однаково в обох країнах. Це гарантує, що покупці мають однакову купівельну спроможність на світових ринках.
Насправді паритет купівельної спроможності важко досягти через різні витрати на торгівлю та неможливість виходу на ринки для деяких осіб.
Формула паритету купівельної спроможності корисна тим, що її можна застосовувати для порівняння цін на ринках, що торгують в різних валютах. Оскільки курси валют можуть часто змінюватися, формулу можна регулярно перераховувати для виявлення хибних цін на різних міжнародних ринках.
Приклад закону однієї ціни
Якщо ціна будь-якого економічного товару або цінного паперу не узгоджується на двох різних вільних ринках, враховуючи вплив валютних курсів, то для отримання прибутку арбітраж придбає актив на дешевшому ринку та продає його на ринку, де ціни вище. Коли діє закон однієї ціни, такий арбітражний прибуток зберігатиметься доти, поки ціна не зійдеться на ринках.
Наприклад, якщо певний цінний папір доступний за 10 доларів на ринку А, але продається за еквівалент 20 доларів на ринку В, інвестори можуть придбати цінний папір на ринку А і негайно продати його за 20 доларів на ринку В, отримуючи прибуток у розмірі 10 доларів без будь-який справжній ризик або зміна ринків.
Оскільки цінні папери з ринку А продаються на ринку В, ціни на обох ринках повинні змінюватися відповідно до змін попиту та пропозиції, за інших рівних умов. Підвищений попит на ці цінні папери на ринку А, де він порівняно дешевший, повинен призвести до зростання його ціни там.
І навпаки, збільшення пропозиції на ринку В, де цінний папір продається з метою отримання прибутку арбітражем, повинно призвести до зниження його ціни там. З часом це призвело б до збалансування ціни цінних паперів на двох ринках, повернувши її до стану, запропонованого законом, однією ціною.
Порушення закону однієї ціни
У реальному світі припущення, вбудовані в закон однієї ціни, часто не виконуються, і можна легко спостерігати стійкі розбіжності в цінах на багато видів товарів та активів.
Транспортні витрати
При торгівлі товарами чи будь-якими фізичними товарами повинні бути включені витрати на їх транспортування, що призводить до різної ціни при дослідженні товарів з двох різних місць.
Якщо різниця у транспортних витратах не враховує різницю в цінах на товари між регіонами, це може бути ознакою дефіциту або перевищення в межах певного регіону. Це стосується будь-якого товару, який повинен бути фізично перевезений з одного географічного місця в інше, а не просто переданий у власність від одного власника іншому. Це також стосується заробітної плати за будь-яку роботу, коли працівник повинен бути фізично присутній на робочому місці для виконання роботи.
Витрати на операції
Оскільки трансакційні витрати існують і можуть різнитися в залежності від різних ринків та географічних регіонів, ціни на один і той же товар можуть також відрізнятися залежно від ринку. Якщо транзакційні витрати, такі як витрати на пошук відповідного торгового контрагента або витрати на переговори та виконання контракту, вищі, ціна на товар там, як правило, буде вищою, ніж на інших ринках з меншими трансакційними витратами.
Правові обмеження
Юридичні бар’єри в торгівлі, такі як тарифи, контроль капіталу, або у випадку заробітної плати, імміграційні обмеження, можуть призвести до стійких диференціацій цін, а не до однієї ціни. Вони матимуть подібний ефект на транспортні та трансакційні витрати, і їх можна навіть розглядати як тип трансакційних витрат. Наприклад, якщо країна вводить тариф на імпорт каучуку, то внутрішні ціни на каучук, як правило, будуть вищими за світові.
Структура ринку
Оскільки кількість покупців і продавців (і здатність покупців і продавців виходити на ринок) може різнитися залежно від ринку, концентрація ринку та здатність покупців та продавців встановлювати ціни також можуть змінюватися.
Продавець, який користується високим ступенем ринкової влади завдяки природній економії на масштабі на даному ринку, може діяти як монополіст, який встановлює ціни, і вимагати вищої ціни. Це може призвести до різних цін на одне і те ж товар на різних ринках, навіть на легко транспортувані товари.