ETF з кредитним боргом: чи підходять вони саме вам? (SSO, DDM)

Привабливість біржових фондів (ETF) проста: вони поєднують переваги диверсифікації пайових фондів з можливістю торгувати на внутрішньоденній основі. Зараз є на вибір тисячі ETF, і регулярно додаються нові.

Підручник: ETF Investing

Метою ETF із залученням кредитів є збільшення впливу та впливу базового індексу або інвестицій в ETF. Наприклад, ETF з кредитним кредитом може намагатись подвоїти повернення індексу щодня. (Щоб дізнатись більше про індекси, див . ABCs of Stock Index and Index Investing.)

ETF з кредитним кредитом надають інший інструмент для інвесторів для доступу до важелів на фінансових ринках. І оскільки придбання ETF настільки ж просто, як випуск замовлення на купівлю через ваш торговий рахунок, це набагато простіший процес для більшості, ніж використання опціонів, ф’ючерсів та торгівлі на  маржі. У цій статті ми покажемо вам декілька ключових міркувань, на які слід звертати увагу, купуючи ETF з кредитним боргом.

У червні 2006 року ProShares представила першу хвилю ETF з кредитними коштами, яку компанія називала “ProShares Ultra”.  Ультра ETF були розроблені, щоб подвоїти щоденну ефективність базових індексів, які вони відстежують.Наприклад, ProShares Ultra Dow 30 ETF (NYSEARCA: промисловий середній показник Dow Jones набирає 1%. 

Інші компанії, такі як  Direxion, наслідували цей приклад, і, за даними Morningstar, на кінець вересня 2016 року зараз існує понад 170 ETF з кредитним майном з активами в управлінні понад 30 млрд. Доларів. Ці фонди використовують ряд інструментів для утримання позицій у різних класах активів. включаючи власний капітал, борг, товари та деривативи. Ці інвестиції також можуть бути сконцентровані на секторах, наприклад, ProShares UltraPro Nasdaq Biotechnology (UBIO,) або зосереджені на певних географічних регіонах, таких як Direxion Daily FTSE China Bull 3X Shares ETF (NYSEARCA: YINN ). 

Чи доставляють вони?

Ідея таких фондів полягає в тому, щоб скористатися швидкими повсякденними рухами на різних фінансових ринках. ProShares Ultra S&P 500 (NYSEARCA:SSO ) був запущений в 2006 році з метою подвоєння прибутковості базового S&P 500. В проспекті фонду чітко викладено, що намір полягає в подвоєнні щоденної прибутковості, а не в довгостроковій перспективі.Фактично далі йдеться про те, що протягом періодів, що перевищують один день, фонд може втратити гроші, якщо базовий індекс залишається рівним або навіть іноді коли він зростає.  Так, наприклад, один день в жовтні 2016 року, коли S & P повертається на 0,48%, фонд повернув 0,82%. Подібна тенденція існує для продуктивності протягом 1 тижня, але все більше виникає диспропорція.

Щодня повернення ультра ETF було досить точним, але в довгостроковій перспективі є деякі проблеми. 

Теоретично, залучений ETF, який приносить прибуток удвічі більший за S&P 500, за останні десять років міг би приносити річну прибуток понад 13%. Ефективність фонду ProShares Ultra S&P 500 була далеко за рамками своєї мети. Не кажучи вже про подвоєння, 10-річна прибутковість фонду станом на 25 жовтня 2016 р. На рівні 6,73% намагалася зрівнятися з показниками S&P 6,83% за той самий період.

Цю розбіжність можна пояснити на короткому прикладі. Припустимо, Nasdaq падає на 2% за один день і відскакує з виграшем у 1% наступної сесії. Індекс матиме дводенну втрату в розмірі 1,02%. ETF, який дає інвесторам подвійний індекс, призведе до втрати 2,08% через два дні. Якщо ETF повернув рівно вдвічі більше індексу, прибуток повинен становити -2,04%. Надана різниця невелика в прикладі, але вона може різко зростає з плином часу з компаундированием. Якщо акція падає на 2%, вона повинна зібрати 2,04%, щоб повернутися до рівня. З часом це погіршує продуктивність.

Регулюючі органи SEC та FINRA у попередженні 2009 року, яке роз’яснює це для окремих інвесторів, сказали: “Деякі інвестори можуть інвестувати в ці ETF з розрахунком, що ETF можуть також досягти своїх заявлених щоденних цілей ефективності в довгостроковій перспективі. Інвестори повинні знати, що ефективність ці ETF протягом періоду, що перевищує один день, можуть суттєво відрізнятися від заявлених щоденних цілей ефективності “.

Майте на увазі витрати

Хоча інвестор виділяє близько 0,9% середньорічних трансакційні витрати, пов’язані з кожним випадком, коли фонд купує або продає цінні папери, та податки, якщо ці операції оподатковуються. Ці витрати, як правило, не враховуються в річних витратах, але відображаються в результатах діяльності фонду. Фонди, які покладаються на щоденне ребалансування, щоб максимально використати рухи на ринку, як правило, матимуть більший оборот портфеля або більше операцій. ProShares Ultra S&P 500 у своєму останньому проспекті показує 7% обороту портфеля від середньої вартості його фонду протягом останнього фінансового року.

Стратегічне залучення

ETF з кредитним кредитом, як правило, найкраще використовувати інвесторам, які використовують короткострокову торгову стратегію. Трейдери, які прагнуть нажитися на щоденних рухах – або на ринку, або в певному секторі – можуть використовувати ультра ETF, щоб отримати важелі впливу. Оскільки ультра ETF дають короткостроковим трейдерам важелі, необхідні щодня, без негативної помилки складання, більшість потрапляє і виходить протягом доби.

Ультра ETF також можуть бути корисними для інвесторів, які хотіли б отримати надмірний вплив на певний сектор або індекс, але не мають необхідного капіталу. Наприклад, припустимо, що інвестор інвестує 95% у диверсифікований розподіл, але йому не вистачає впливу комунального сектору. Мета інвестора – вкласти 10% свого портфеля в напівпровідники; проте, маючи лише 5% готівки, це може здатися неможливим. Інвестор може використати наявні 5% готівки для придбання ETF з кредитним боргом, який інвестує в такі напівпровідники, як Direxion Daily Semiconductor Bear 3X Shares ETF (SOXS), і, насправді, виділить портфель 10% для сектору.

Підведення підсумків Щоб підбити підсумок, перевагами кредитних ETF є:

• Вони пропонують спосіб використання важеля без використання опціонів або націнки.
• Вони доступні на пенсійних рахунках.
• Вони є чудовим торговим інструментом для короткострокових трейдерів.