Запас міцності

28.04.2021

Що таке запас міцності?

Запас міцності – це принцип інвестування, при якому інвестор купує цінні папери лише тоді, коли їх ринкова ціна значно нижче їхньої внутрішньої вартості. Іншими словами, коли ринкова ціна цінного паперу значно нижча від вашої оцінки його внутрішньої вартості, різниця полягає в межі надійності. Оскільки інвестори можуть встановлювати запас міцності відповідно до власних уподобань щодо ризику, придбання цінних паперів, коли така різниця присутня, дозволяє здійснювати інвестиції з мінімальним зниженням ризику.

Як варіант, в бухгалтерському обліку запас міцності або запас міцності стосується різниці між фактичними продажами та беззбитковими продажами. Менеджери можуть використовувати запас міцності, щоб знати, наскільки можуть зменшитися продажі до того, як компанія або проект стане збитковим.

Ключові винос

Межа безпеки – це вбудована подушка, що дозволяє зазнати певних збитків без серйозних негативних наслідків,
При інвестуванні запас міцності включає кількісні та якісні міркування для визначення цінової цілі та запасу міцності, що знижує цільові показники.
Купуючи акції за цінами, значно нижчими від їх цільових, ця ціна зі знижкою збільшується на рівні безпеки, якщо оцінки були неправильними або необ’єктивними.
В бухгалтерському обліку запас міцності вбудований у прогнози беззбитковості, щоб забезпечити деяку свободу в цих оцінках.

Розуміння межі безпеки

Принцип безпеки був популяризований відомим американським інвестором британського походження Бенджаміном Грем (відомим як батько цінового інвестування) та його послідовниками, зокрема внутрішню цінність цінних паперів.Потім ринкова ціна використовується як точка порівняння для розрахунку запасу міцності.Відомо, що Баффет, який вірить у запас міцності і оголосив це одним із своїх “наріжних каменів інвестування”, застосовує до цільової ціни знижку до 50% до внутрішньої вартості акцій.

Врахування запасу міцності при інвестуванні забезпечує захист від помилок у судженнях або розрахунках аналітиків. Однак це не гарантує успішних інвестицій, значною мірою тому, що визначення “справжньої” вартості компанії або її внутрішньої вартості є вкрай суб’єктивним. Інвестори та аналітики можуть мати інший метод розрахунку внутрішньої вартості, і рідко вони бувають точно точними та точними. Крім того, як відомо, важко передбачити прибуток або дохід компанії.

Приклад інвестування та межі безпеки

Настільки ж вченим, як Грем, його принцип базувався на простих істинах. Він знав, що запас, який сьогодні коштує 1 долар, з такою ж ймовірністю може оцінюватися в 50 центів або 1,50 доларів у майбутньому. Він також визнав, що поточна оцінка в 1 долар може бути вимкнена, а це означає, що він буде піддаватися непотрібному ризику. Він дійшов висновку, що якщо він зможе придбати акцію зі знижкою до її внутрішньої вартості, він істотно обмежить свої збитки. Хоча не було жодної гарантії, що ціна акції зросте, знижка забезпечувала запас міцності, який йому потрібен для того, щоб його збитки були мінімальними.

Наприклад, якщо він визначив, що внутрішня вартість акцій XYZ становить 162 долари, що набагато нижче ціни її акцій у 192 долари, він може застосувати знижку 20% за цільову ціну придбання 130 доларів. У цьому прикладі він може відчувати, що XYZ має справедливу вартість 192 долари, але він не розглядав би можливість купувати його вище його внутрішньої вартості 162 долари. Для того, щоб абсолютно обмежити свій ризик зниження, він встановлює ціну придбання в 130 доларів. Використовуючи цю модель, він, можливо, не зможе придбати акції XYZ в будь-який час в осяжному майбутньому. Однак, якщо ціна акцій знизиться до 130 доларів з інших причин, крім обвалу прогнозу прибутку XYZ, він міг би купити її з упевненістю.